Анализ

💿 Трубная Металлургическая Компания (ТМК), один из ведущих производителей трубной продукции, опубликовала результаты за 9 месяцев 2024 года по РСБУ. На фоне сокращения выручки и прибыли компания демонстрирует попытки стабилизировать ситуацию через изменение структуры обязательств и управление капиталом.

📉 Выручка ТМК за отчетный период снизилась на 8,8%, до 327,42 млрд рублей, что отражает ухудшение рыночной конъюнктуры или снижение объемов продаж. Валовая прибыль упала еще сильнее, на 16%, до 24,61 млрд рублей.

🔍 Чистая прибыль снизилась на значительные 27,5% и составила 28,39 млрд рублей против 39,15 млрд рублей за аналогичный период 2023 года. Это говорит о существенном давлении на рентабельность компании, возможно, из-за роста издержек или снижения операционной эффективности.

📉 Активы компании сократились на 7,1%, до 462,63 млрд рублей, что частично объясняется снижением оборотных активов на 12,2% (до 263,98 млрд рублей). Одновременно компания увеличила капитал и резервы на впечатляющие 51,5%, до 65,45 млрд рублей, что можно рассматривать как положительный сигнал в условиях общего ухудшения финансовых показателей.

Ситуация на рынке меняется постоянно, и оценки аналитиков тоже. Обновим список самых интересных для покупки акций, согласно целевым ценам и рекомендациям профессионалов.

Лучшие по консенсусу

Аналитики — это отраслевые специалисты, которые много общаются с представителями компаний и могут видеть долгую перспективу. Поэтому их мнения и прогнозы ценны для инвесторов.

Наша методика отбора акций учитывает три критерия:

• у акции есть широкое покрытие (более 5 аналитиков)
• у неё преобладают рекомендации на покупку
• целевая цена на год у неё одна из лучших на рынке.

Как правило, самые высокие таргеты — 100% потенциала роста или даже выше — имеют не самые популярные у аналитиков бумаги, то есть широкого консенсуса по ним нет. Кроме того, зачастую это очень рискованные акции.

И наоборот: акции с широким покрытием, многими наблюдаемые и хорошо изученные, часто имеют много рекомендаций на покупку, но при этом низкие таргеты, например, меньше доходности депозитов.

Последние дни рынок растёт на снижающихся объёмах: спрос на акции неуверенный. Но есть исключения. Перечисляем акции, цена которых растёт одновременно с количеством сделок — это важный сигнал растущего тренда.

Смотрим динамику объёма сделок

Для отбора мы взяли данные об относительном объёме сделок. Они показывают, как изменилось количество сделок за выбранный период, например, неделю или месяц относительно 10 предыдущих периодов. То есть — какова торговая активность по каждой отдельной акции: выше или ниже среднего. Если объём выше единицы, то сделок стало больше, если меньше, то их количество упало.

Относительный объём нужно изучать в связке с динамикой цены. Если акция упала, но объём увеличился — значит, растёт активность продавцов; выросли и цена, и объём — перевес на стороне покупателей.

Десятка растущих акций

Собрали 10 бумаг, которые обогнали Индекс МосБиржи за последнюю неделю и месяц и при этом нарастили объём сделок как минимум в последнюю неделю. И для сравнения акции Сбербанка (на них спрос упал).

🏭 Корпорация ВСМПО-АВИСМА, крупнейший в мире производитель титана и продукции из него, опубликовала результаты по РСБУ за 9 месяцев 2024 года. На фоне стабильной выручки компания сталкивается с растущими издержками и неопределенностью на ключевых рынках.

🧮 Выручка ВСМПО-АВИСМА составила 72,3 млрд рублей, практически на уровне прошлого года, с незначительным снижением на 0,5%. Однако рост себестоимости на 17,5%, до 48,6 млрд рублей, сигнализирует о растущем давлении на маржинальность. Дополнительное бремя создаёт увеличение кредиторской задолженности на 12,2% до 39,6 млрд рублей.

👀 Примечательно, что компания не раскрывает данные о чистой прибыли, что затрудняет полноценный анализ ее финансовой устойчивости. Однако сокращение прочих доходов на 18,6%, до 25,5 млрд рублей, вкупе с ростом себестоимости говорит о возможном снижении рентабельности.

✨ ВСМПО-АВИСМА остаётся ключевым поставщиком титана для аэрокосмической отрасли, несмотря на растущую конкуренцию и геополитические ограничения. На внутреннем рынке компания сохраняет лидерство, но зависимость от экспортных контрактов, особенно в условиях ограниченного доступа к некоторым зарубежным рынкам, продолжает оказывать давление.

Акции Ozon показывают сильное восстановление, пробивая ключевые уровни и оставляя инвесторов в ожидании продолжения роста. Давайте разберём текущую ситуацию.

🔍 Технический анализ:
1. Цена пробила нисходящий канал и уверенно закрепилась выше уровня 3 224 (EMA200).
2. Следующее важное сопротивление находится в зоне 3 470–3 500, куда актив может направиться при сохранении текущего импульса.
3. RSI держится выше зоны 60, указывая на силу восходящего тренда.

⚙️ Фундаментальные факторы:
• Уверенное восстановление потребительской активности в РФ поддерживает рост продаж платформы.
• Недавние отчёты компании показывают рост выручки, что позитивно воспринимается рынком.
• Интерес к e-commerce растёт, что делает Ozon привлекательным для долгосрочных инвесторов.

🎯 Цели:
1. Первая цель — уровень 3 470–3 500.
2. Дальнейшая цель — зона 3 700–3 800, если актив закрепится выше предыдущего сопротивления.

⚠️ Риски:
• Возможен откат к уровню 2 981 в случае фиксации прибыли инвесторами.

⛏ Полюс, крупнейшая золотодобывающая компания России, вновь порадовала инвесторов долгожданными дивидендами, выплатив их спустя три года. На фоне высоких мировых цен на золото и благоприятной рыночной конъюнктуры компания демонстрирует устойчивый финансовый рост, хотя сохраняются риски, связанные с капитальными затратами и долговой нагрузкой.

📈 За 9 месяцев 2024 года чистая прибыль компании по РСБУ составила 3,7 млрд рублей против убытка в 72 млн рублей годом ранее. Восстановление финансовых показателей обусловлено устойчивым спросом на золото и ростом его цены, которая впервые превысила $2750 за унцию. Это позволило компании усилить позиции на рынке и компенсировать негативное влияние высоких процентных расходов (5,2 млрд рублей против 3,9 млрд рублей годом ранее).

📉 Совокупный долг компании на 30 сентября 2024 года составил 429,9 млрд рублей, увеличившись на 21% с начала года. Это связано с реализацией крупных проектов, включая освоение месторождения Сухой Лог. Хотя долг растет, компания предпринимает шаги для его снижения, демонстрируя эффективное управление финансовыми потоками.

⛏ Южуралзолото Группа Компаний (ЮГК), одна из крупнейших российских золотодобывающих компаний, опубликовала отчетность за 9 месяцев 2024 года, демонстрируя неоднозначные результаты. На первый взгляд, компания сократила чистый убыток в 3,2 раза до 3,3 млрд рублей по сравнению с 10,7 млрд рублей годом ранее. Однако радоваться пока рано — ключевые проблемы компании остаются нерешенными, а внешний контекст требует повышенного внимания к деталям.

📉 Выручка ЮГК по РСБУ снизилась на 19%, составив 20,2 млрд рублей. Основная причина — приостановка добычи на активах Челябинской области по требованию Ростехнадзора. Это заметно ударило по результатам Уральского хаба, который традиционно генерирует около половины общего объема золота компании. Однако позитивной новостью стало то, что выручка Сибирского хаба, представленного дочерним предприятием Соврудник, выросла на 41%, чему способствовали высокие цены на золото и увеличение объемов производства.

⚖️ Баланс компании на 30 сентября 2024 года показал рост активов до 77,1 млрд рублей (+22% с начала года).

На длинной дистанции рынок акций щедро платит инвесторам. За последние 20 лет с учётом дивидендов российские голубые фишки принесли более 1000% прибыли. Рассмотрим популярные долгосрочные стратегии и выберем по одной акции для каждой из них.

Купи и держи (Buy and Hold)

Самая простая и, вероятно, самая известная в мире стратегия. Суть в том, чтобы собрать портфель акций качественных компаний и держать его максимально долго, игнорируя колебания цен, в том числе сильные просадки.

Акция: Полюс

На долгий срок имеет смысл брать рентабельные компании с предсказуемым бизнесом. Золото — растущий актив, при этом Полюс добывает его с очень низкой себестоимостью: почти в семь раз дешевле рыночной цены металла.

Дивидендное инвестирование

Наиболее востребованная стратегия на российском рынке. Заключается в том, чтобы отбирать в портфель только акции компаний-аристократов, которые стабильно и непрерывно выплачивают высокие дивиденды.

Акция: ЛУКОЙЛ

На статус дивидендных аристократов в России претендует немного акций, ЛУКОЙЛ — одна из них. Компания выплачивает дивиденды без перерывов уже 25 лет подряд. За это время размер дивиденда вырос с 3 до 1012 руб., или в 337 раз.

Совкомфлот в представлении особо не нуждается. Это крупнейшая в России судоходная компания, которая занимается перевозками нефти и газа, а также обслуживает добычу углеводородов. Забавно, но некоторые трейдеры оговариваются, полагая, что в название компании входит слово «Советский». Да, так она называлась до преобразования в 90-х. Теперь — «Современный коммерческий флот». Компания, разумеется, с госучастием.

Для снижения доли государства в капитале компаний осенью 2020 Совкомфлот вывели на Московскую биржу. Как часто бывает при IPO, курс акций Совкомфлота устремился вниз под грустными взглядами инвесторов.

Падение акций в тот момент я понимал. Совкомфлот еще не стал звездой народных портфелей и распределение прибыли по МСФО в 2019 году в размере 50% указывало на скромный дивидендный потенциал — 3,5% от цены размещения.

Так продолжалось до 2022 года пока военные действия и неминуемые экономические последствия не привели к росту спроса на морские перевозки нефти и газа и увеличение тарифов.