Бернанке

Сегодня 23.30 пресс. конф. Кто в курсе о чем будет говорить? Какая возможна реакция рынка, евро и золота?

По ФА…
 
На уходящей неделе:

— Италия
В четверг уходящей недели Берлускони потребовал убрать 10 сенаторов из специальной комиссии Сената Италии, которая решает вопрос об исключении Берлускони из парламентариев.
Конечно, Берлускони выбрал тех 10 сенаторов, которые голосуют за его исключение, т.е. членов партий Летта и Грилло.
Требование Берлускони было проигнорировано.
После этого ряд сенаторов партии Берлускони «Народ Свободы» заявили, что в случае исключения Берлускони из сенаторов по факту слушаний 4 октября: выйдут из правительства и сложат свои мандаты.
Позицию «Народа Свободы» поддержала и оппозиционная партия «Лига Севера» (давний партнер Берлускони).

В ответ премьер Италии Летта в пятницу, после консультаций с президентом Италии Наполитано, заявил, что намерен в понедельник-вторник предстоящей недели провести в парламенте Италии голосование по вотуму доверия своему правительству.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

1. Заседание ФРС

То, что ФРС оставил объем КУЕ без изменений: более-менее логично, ибо летние данные были спорными, можно было немного урезать, но можно было и оставить на данном заседании.
Но прессконференция Бернанке лично меня повергла в шок, было похоже на репортаж из психиатрической клиники.
Всё, что вкладывал в рынке Бернанке с весны: было сломлено одним махом.

Тезисы Бернанке, которые меня особо поразили:
— уровень безработицы в 7% не является магической цифрой
— ФРС не может следовать за ожиданиями рынка
— для сокращения покупок нет никакого календарного плана

Если ФРС задает ориентиры, как для прекращения КУЕ (причем с фиксацией ориентира в протоколе), так и для повышения ставок: нельзя по личному желанию отметать заданные ориентиры.
Последствия будут печальными: рынки перестанут доверять ФРС и управлять ими станет нереально, а ФРС на пути ужесточения монетарной политики остро необходимо доверие рынков.

( Читать дальше )

 
                                               «Теперь у меня только два выхода»  — была последняя мысль капитина Кука, когда его начали кушать аборигены.
 

( Читать дальше )

       Задумался над словами Марка Фабера, и вспомнился Гринспен в нынешнем сравнении с Беном. Предыдущий глава ФРС плевать хотел, чего ждет рынок, не выслушивал “соплей”, которые пускали всякого рода нытики, что мол “теряется доверие к ФРС”. Алан мог снизить ставку на 50-75 б.п. и глазом не моргнув. Но что мы видим сегодня? Дав слабину в мае, сегодня приходится расхлебывать. Кто проникся всем смыслом, тот прекрасно понимает все риски, которые были в сентябрьском выступлении: уровень занятости уже не является ориентиром, инфляция – спорный вопрос (вспомним Марио Драги, который снизил ставки даже не смотря на инфляцию), макроэкономические условия на которые сослался Бэн…, да и это спорно, ипотека – бред (чуть ниже график скину), доходности по ипотеки выросли до таких высот, что обрушит спрос – достаточно взглянуть на показатель homeownership rate и иллюзия испарится. Что из этого следует? Что риски для больших денег на ФР начнут перевешивать выгоды, и они начнут перетекать в безопасные активы – это вопрос времени.  Неопределенность для крупного игрока – это сигнал, что пора сматывать удочки.


( Читать дальше )

В среду, 18 сентября, финансовый мир ожидал решения Федрезерва США по дальнейшей судьбе программы QE3. Макроданные США за III квартал, вселили в игроков уверенность, что объем выкупа будет снижен, но ФРС в очередной раз всех удивила, сохранив прежние объемы. В результате Штаты обновили исторические максимумы, а остальной мир продемонстрировал смешанную динамику. Фондовые биржи завершили день уверенным ростом на фоне решения ФРС США относительно монетарной политики – индексы Dow Jones и S&P 500 обновили исторические максимумы.

• Dow Jones прибавил +0,95% — до 15,676.94 пункта.
• S&P 500 окреп на +1,22% — до 1,725.52 пункта.
• Nasdaq Composite расширился на +1,01% — 3,783.64 пункта.

Комитет по открытому рынку (FOMC) ФРС США по итогам 2-дневного заседания принял решение сохранить базовую процентную ставку в диапазоне 0-0,25%, что совпало с ожиданиями рынка. Удивило игроков решение совета управляющих Федрезервом о сохранении в прежнем объеме программы выкупа активов в размере $85 млрд. ежемесячно. По самым скромным прогнозам, ожидалось урезание программы на $10 млрд.

Вчера — 18.09.2013 (вечером по московоскому времени) на заседании Глава ФРС Бен Бернанке заявил, что его ведомство не удовлетворили темпы восстановления экономики Штатов и, поскольку инфляция по итогам августа составила 1,5% годовых, они решили пока что сохранить программу QE3. Рынки отреагировали позитивно. Изначально ФРС говорила о намерении начать сокращать программу только к середине 2014 года, поэтому в том, что вчера не произошло снижения программы не видим ничего сверхъестественного. Наряду со всем позитивом совсем далеко (SP500) за раз не убежит. 1750 вполне реальная цель, после достижения 1750 коррекция на 1720/1700 и последующий рост.

Драгоценные металлы показали неплохую динамику вчера/сегодня. По металлам присутствует двоякое ощущение: с одной стороны может зародится неплохой тренд наверх, с другой мы по прежнему в глобальном нисходящем тренде. Золото интересно в лонг при пробитии 1430/1440 (ломаем нисходящий тренд).

Нефть по прежнему смотрится вверх. По WTI цель 114/115 с текущих 107,50, где многое будет зависеть от новостного фона.

ФРС мы встретили как я вчера писал в кэше.

Да, конечно в движении не поучаствовали, но и если бы оно было в обратную сторону не потеряли.

Что мы видим сейчас.

Бумаги на спот рынке сделали гэп и замерли в ожидании чуда наверное.

Мы задаем себе вопрос, а что дальше, покупать или продавать.

И ответ простой — покупать страшно и уже не хочется.

Шортить рано, нет сигналов.

Но ведь так могут думать многие и следовательно рынок может начать снижаться.

Еще интересный момент — вот текст из Квика:

«ФРС рискует утратить доверие инвесторов — FT
Лондон. 19 сентября. ИНТЕРФАКС — Неожиданный отказ Федеральной резервной системы (ФРС) от сокращение количественного смягчения (QE) нанес серьезный удар по доверию инвесторов и аналитиков к заявлениям американского Центробанка и его отдельных представителей, пишет Financial Times. Председатель Федрезерва Бен Бернанке всегда выступал за ясное озвучивание намерений ЦБ инвесторам и снижение волатильности рынка. Однако принятое по итогам сентябрьского заседания решение, которого не ожидал практически никто из экспертов, явно идет вразрез с этой политикой.

( Читать дальше )

В среду вечером ФРС преподнесла сюрприз всем участникам рынка, отказавшись сокращать объемы покупки активов на свой баланс. В предыдущих своих заявлениях ФРС выставляла в качестве ориентира завершения программы QE восстановление занятости или усиление инфляционного давления. Из-за того, что инфляционные риски сейчас сбалансированные, а рынок труда показал очевидное улучшение, подавляющее большинство инвесторов заложило ожидание снижения объемов количественного смягчения на $10-15 млрд. Но в данном случае Комитет по открытым рынкам ФРС повел себя непоследовательно, указав вчера, что возросшие доходности по облигациям негативно сказываются на ипотечном рынке и на других секторах экономики.


Это действительно так. Вчерашняя статистика по закладкам новых домов и разрешениям на строительство показала ухудшение в августе как раз по причине выросших ставок. Но ведь рост ставок случился после того, как глава ФРС в начале лета пообещал до конца этого года начать сворачивание мягкой монетарной политики. Теперь получается, что обеспечивая низкие кредитные ставки, американский банковский регулятор подписался под сохранением сверхмягкой монетарной политики на очень длительный срок. К настоящему моменту на балансе ФРС уже находится $3,662 трлн. биржевых активов, купленных на нечем не обеспеченные доллары. Это уже составляет 22% от ВВП США! Ситуация достаточно патовая и не ясно, как ФедРезерв будет из нее выходить. Дополнительным фактором беспокойства стала фраза Б. Бернанке: ФРС ожидает, что трудности в экономике будут превалировать по 2016 года включительно. ФРС понизила прогноз по темпам роста ВВП США на 2013 год с 2.3% до 2%.


Однако в период количественного смягчения рынки живут своей собственной жизнью. По итогам заседания ФРС американские фондовые индексы S&P и Dow Jones вчера закрылись на новых исторических максимумах. Ставки доходности по 10-летним US Treasuries упали до 2,6%. Цена на нефть марки Brent выросла на 2,5%, вернувшись к уровню $111/барр. Котировки золота взлетели с $1305 до $1365 за унцию. Все азиатские фондовые индексы сегодня окрашены в зеленый цвет.

( Читать дальше )

18.09.2013, Вашингтон 23:21:29 Вице-председатель Федеральной резервной системы (ФРС) США Джанет Йеллен является главным кандидатом на выдвижение на пост главы организации. Об этом агентству Reuters сообщил высокопоставленный источник в Белом доме. Источник отказался сообщить, когда президент США Барак Обама официально объявит имя своего кандидата.
Ранее бывший советник президента США Лоренс Саммерс сообщил, что отказывается от выдвижения на пост главы ФРС. До этого он подвергся критике со стороны части Демократической партии за экономические взгляды (Л.Саммерс выступает за уменьшение регуляции рынков). Кроме того, критике подверглись его высказывания о том, что женщины разбираются в математике и естественных науках хуже, чем мужчины.
Нынешний глава ФРС Бен Бернанке покинет свой пост 31 января 2014г.

rbc.ru/rbcfreenews/20130918232129.shtml

-Бернанке: Фискальные препятствия замедляют экономику, оказывают давление на рынок труда
-Бернанке: ФРС ожидает, что трудности в экономике будут превалировать по 2016 г включительно
-Бернанке: Обеспокоен тем, как финансовые условия влияют на (экономический) рост
-Бернанке: Покупки активов осуществляются не заданным заранее курсом
-Бернанке: Для достижения максимальной занятости, ценовой стабильности необходим «терпеливый подход»
-Бернанке: Ожидаемые вскоре бюджетные дебаты являются дополнительным риском для экономки
-Бернанке: Предстоящие налоговые дебаты создают дополнительные риски для экономики
-Бернанке: Безработица 7% не является жестким уровенем для сокращения QE, но состояние рынка труда
-Бернанке: Основной вклад в снижение уровня безработицы внесло создание рабочих мест, не доля занятых
-Бернанке: Не существует волшебной цифры, чтобы измерить здоровье рынка труда
-Бернанке: Уровень безработицы не обязательно является хорошим барометром состояния рынка труда
-Бернанке: Ждем общего улучшения ситуации на рынке труда

( Читать дальше )