Постов с тегом "ВТБ облигации": 190

ВТБ облигации


ВТБ=ИВД - Иммунитет на Выплату Дивидендов

    • 02 декабря 2024, 16:44
    • |
    • °°°
  • Еще
у ВТБ — иммунитет на выплату дивидендов

кто не верит, тот не услышит
кто сомневается пусть покопается с статданных

если уж совсем лень копаться, то тут вкратце
ВТБ: дивы за 2024 — косвенный фактор для определения размера див
ВеТеБе = öй-тебе , ВТБ: акции покупать рано — историческое dividend payout ratio
Дивиденды по акциям банка ВТБ – информация для акционеров  — история диввыплат
polozhenie_o_dividendnoi_politike_banka_vtb.pdf  — положенте о Дивполиике  ВТБ — не менялось с моменты ввода вобращение префов (соответсвенно и вряд ли поменяется пока есть префы)

Кстати, согласно ДП, "Рекомендуемая сумма дивидендных выплат определяется Наблюдательным советом на основе консолидированных финансовых результатов деятельности Банка по итогам года, и, как правило, составляет не менее 25% от консолидированной чистой прибыли Банка по международным стандартам финансовой отчетности." 
Тут важно обратить внимание на фразу КАК ПРАВИЛО НЕ МЕНЕЕ
Поэтому НЕвыплата дивов в 2022-2024 годах вполне согласуетося с этим савмым КАК ПРАВИЛО

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

Меняем флоатеры на облигации с доходностью до 31%

Ставка Банка России растет — безусловно, это меняет ситуацию на долговом рынке. В текущих условиях увеличилась привлекательность корпоративных облигаций с фиксированным купоном и низким риском. Поэтому с целью максимизации прибыли имеет смысл перекладываться в них из флоатеров.

Октябрьское повышение уровня ключевой ставки ЦБ РФ вызвало естественную бурную реакцию на долговом рынке. Увеличение сразу на 2 п.п. оказало вполне ожидаемое давление на курс длинных облигаций с постоянным размером купона. Теперь они торгуются на более низких уровнях и имеют потенциал для восстановления по мере нормализации стоимости займов на рыночных условиях.

Казалось бы, в текущей ситуации максимально привлекательными выглядят бумаги с плавающим купоном или так называемые флоатеры. В настоящее время они обеспечивают непривычно высокую доходность.

Подобная точка зрения справедлива лишь отчасти. Это относится к флоатерам с близким сроком погашения. В случае ожидаемого начала цикла снижения ключевой ставки в 2025 г. доходность флоатеров постепенно вернется к уровням двухлетней давности.



( Читать дальше )

ВТБ: приток свежей крови закончился

    • 11 ноября 2024, 17:54
    • |
    • °°°
  • Еще

до выборов падало на плечах
после выборов растет на шортах

объемы в акциях за 2023 и 2024 перекроют друг друга и ценник окажется снова в районе 2 копеек / 50 руб

В 2025 и 2026 всё повторится вновь

  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

Тактический взгляд: долгосрочный портфель облигаций в рублях. 7 октября 2024

Позитив от снижения индексов PMI был нивелирован высокой недельной инфляцией. Сохраняем позитивный взгляд на долговой рынок в рублях. Состав портфеля оставляем без изменений.

Главное

• Недельная инфляция составила 0,19%, после 0,06% неделей ранее — умеренно негативно.

• Индексы PMI снизились в сентябре до 49,5 и 50,3 — позитивно, так как экономика замедляется.

• Плановый приток на рынок ОФЗ в 2025 г.: 0,2 трлн руб., нулевой — умеренно позитивно.

• Допрасходы в 2024 г.: 1 трлн руб. возьмут с остатков в ЦБ — умеренно позитивно.

• Доллар к рублю около 94 — умеренно негативно.

• Нефть Urals около $70 за баррель — нейтрально.

• Долгосрочный портфель в рублях: выделяем ОФЗ.

Тактический взгляд: долгосрочный портфель облигаций в рублях. 7 октября 2024
В деталях

Экономика начала замедляться, инфляция пока отстает. Индекс PMI обрабатывающей промышленности РФ по версии S&P упал до 49,5 впервые с 2022 г., значит обрабатывающая промышленность находится в зоне слабого спада — менее 50. Однако очень интересны комментарии от S&P, который заявляет, что менеджеры по закупкам и кадрам видят снижение заказов и увольнения в будущем.



( Читать дальше )

ВТБ выкупит капитал дешевле

    • 03 октября 2024, 13:52
    • |
    • °°°
  • Еще

Не ождидал, что мой скромный пост https://smart-lab.ru/blog/1066676.php вызовет столь быструю реакцию от топ-менеджмент банка. Надеюсь, это чистое совпадение, а мой пост про низкие значения коэф-ов нормативов капитала банка – это всего лишь пост про давнобсуждаему тему.

Тем не менее топ-менеджмент организовал 2 волны коментраиев на эту проблему:

  1. ВТБ советует держателям своих субордов не переживать из-за снижения Н1.1 www.interfax.ru/russia/985005
  2. Пьянов заявил, что «рублификации» валютных субордов ВТБ пока препятствует регулирование ЦБ www.interfax.ru/business/985063

Никто топ-менеджмент за язык не тянул, но тут как в известной пословице – у кого чего болит, тот о том и говорит.

Так о чем же на самом деле говорит топ-менеджмент:

  1. Банк заинтересован в сохранении субордов в качестве Tier 2 (иннтрументы капитала 2го уровня), но судя по доходноссти к погашению на уровне 35%, т.е. значительно выше ключевой ставки, то народ скидывает бумагу. Возможно сам банк и устроил давление, чтобы выкупить долг обратно подешевле. Почему бы нет?..


( Читать дальше )

Суборд ВТБ ЗО Т1 - бонд с дохой под 40%?!💪 - update

    • 27 сентября 2024, 15:05
    • |
    • Fёdor
  • Еще
Суборд ВТБ ЗО Т1 - бонд с дохой под 40%?!💪 - update

Продолжаем следить за судьбой суборда ВТБ ЗО-Т1.

Вышли еще новости. 

Как и писал, моя основная инвест идея тут в том, что добровольная рублификация суборда (замена на рублевый суборд от ВТБ) приведет к появлению дополнительного спроса на бумагу со стороны тех кому понравятся условия такого обмена. Так как условия будут рыночными и никакого кидка не будет.

ВТБ пытался рублифицировать этот выпуск еще в 2023 году в процессе замещения, но ЦБ им не дал это сделать тогда. Теперь ВТБ снова пытается уйти от долларов, потому что новое регулирование ЦБ заставляет их хеджировать юанями этот суборд, а это постоянные затраты (юани нынче дороги!). Но ЦБ сказал им что для того чтобы «перещелкнуть» выпуск в рубли у всего выпуска разом, массово, надо чтобы 75% владельцев бумаги сказали что они этого хотят. И вот в августе ВТБ смог получить такое согласие только от примерно 6% владельцев😊 Подавляющее большинство вообще не ответило, а половина ответивших была против, хотели остаться с текущим долларовым купоном 9,5% к номиналу.

( Читать дальше )

Тактический взгляд: долгосрочный портфель облигаций в рублях. 24 сентября 2024

Согласно сообщениям в СМИ, дефицит бюджета в 2025 г. может составить всего 0,5% от ВВП, что поддержит рынок облигаций. Сохраняем позитивный взгляд на долговой рынок в рублях. В портфеле меняем Сегежу на ОФЗ серии 26225.

Главное

• Дефицит бюджета в 2025 г. может составить 0,5% от ВВП, или 1 трлн руб., — позитивно.

• Плановый приток на рынок ОФЗ ожидается в размере 2,5 трлн руб.

• Расходы в 2025 г., по оценкам, могут вырасти на 3 трлн руб. — умеренно негативно.

• Доллар к рублю около 90 руб. — позитивно.

• Нефть Urals около $70 за барр. — нейтрально.

• Меняем Сегежу на ОФЗ серии 26225.

Тактический взгляд: долгосрочный портфель облигаций в рублях. 24 сентября 2024
В деталях

Несмотря на рост расходов, оцениваем бюджет умеренно позитивно. В июньском отчете ЦБ отмечал, что при сохранении дефицита в рамках плана не ожидает влияния на инфляцию. Аналитики БКС согласны: с одной стороны, государство увеличивает поддержку экономики госрасходами, но с помощью налогов изымает еще больше. Это должно позитивно сказаться на инфляции в 2025 г. — бюджетный импульс будет ниже.



( Читать дальше )

Тактический взгляд: долгосрочный портфель облигаций в рублях. 23 сентября 2024

Сохраняем позитивный взгляд на долговой рынок в рублях. Портфель оставляем без изменений.

Главное

• В фокусе публикация бюджета до 1 октября — ожидаем снижения госрасходов в 2025 г.

• В итоге за август инфляция составила 0,2% — умеренно негативно.

• Недельная инфляция 0,10% против 0,09% неделей ранее — ожидаем 0,4% за сентябрь.

• Доллар к рублю около 90 — позитивно.

• Нефть Urals около $70 за барр. — нейтрально.

• Газпром — лучший флоатер 1-го эшелона.

Тактический взгляд: долгосрочный портфель облигаций в рублях. 23 сентября 2024

В деталях

Публикация бюджета на 2025 г. — самое ожидаемое событие. Согласно текущему закону о бюджете с правками от июля 2024 г., расходы бюджета в 2025 г. составят 34,4 трлн руб., что на 2,8 трлн меньше, чем в текущем году. Если итоговые расходы окажутся меньше хотя бы на 1 трлн, то это уже будет позитивно с учетом того, что инфляция в 2024 г. ожидается выше плана на 2–3%. Если расходы в следующем году будут на уровне текущего, будем считать, что это умеренно позитивно, если на 0,5 трлн руб. выше — нейтрально, а еще больше — уже умеренно негативно или негативно.



( Читать дальше )

Тактический взгляд: долгосрочный портфель облигаций в рублях. 16 сентября 2024

Сохраняем позитивный взгляд на долговой рынок в рублях. Состав портфеля оставляем без изменений.

Главное

• ЦБ повысил ставку до 19% и не исключает ее дальнейшего увеличения.

• В итоге инфляция за август 0,2% — умеренно негативно.

• Инфляция за неделю 0,09% — выше сентябрьской нулевой нормы, умеренно негативно.

• Ближайший триггер для рынка — бюджет на 2025 г.

• Доллар к рублю около 90 — позитивно.

• Нефть Urals около $70 за баррель — нейтрально.

Тактический взгляд: долгосрочный портфель облигаций в рублях. 16 сентября 2024
В деталях

Экономика, кредитование и инфляция замедляются — ЦБ согласен, позитивно

ЦБ не стал ждать параметров бюджета на 2025 г., а в условиях сохраняющегося роста кредитования и высокого уровня инфляции повысил ставку до 19%. Параметры бюджета по дефициту и расходам должны быть опубликованы до 1 октября 2024 г., которые, как ожидаем, снизятся в 2025 г. с уровней 2024 г. Иначе ставка может быть повышена до 20% и более.

Данные по инфляции несколько омрачили общую картину: инфляция за август составила 0,2%, вместо недельного уровня 0,1%, а в сентябре — 0,09% при нулевой норме в 2016–2019 гг. Сохраняем умеренно позитивный взгляд на рынок в долгосрочной перспективе, так как к 2025–2026 гг. ожидаем постепенное снижение доходностей длинных ОФЗ до 9-11% с более чем 15%.



( Читать дальше )

Тактический взгляд: долгосрочный портфель облигаций в рублях. 9 сентября 2024

Сохраняем позитивный взгляд на долговой рынок в рублях. В долгосрочном портфеле рублевых облигаций выделяем выпуск Газпрома.

Главное

• На прошлой неделе случилась дефляция 0,02%, за август инфляция составила всего 0,11% — позитивно.

• Ближайший триггер для рынка — бюджет на 2025 г. и решение по ставке ЦБ.

• С учетом последних данных ожидаем сохранение ставки ЦБ на уровне 18%.

• Доллар к рублю около 90 — позитивно.

• Нефть Urals около $70 за баррель — нейтрально.

• Долгосрочный портфель в рублях — выделяем Газпром.

Тактический взгляд: долгосрочный портфель облигаций в рублях. 9 сентября 2024
В деталях

Экономика, кредитование и инфляция замедляются — ЦБ согласен, позитивно. С учетом дефляции в последнюю неделю августа инфляция за месяц составила 0,11%. Это все еще выше, чем -0,2% в среднем в 2016–2019 гг., когда инфляция находилась на уровне цели ЦБ, но разрыв с июлем уменьшился. ЦБ и правительство начали совместную работу по замедлению инфляции, и первым шагом стала отмена или сокращение субсидий по кредитам госкомпаниям, аграриям, МСП и рознице.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн