Вк

⚡️ Совет директоров Банка России 21 марта 2025 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00% годовых. Несмотря на поступательное снижение инфляции с ноября 2024 года и значительное укрепление рубля, ЦБ видит сохраняющиеся проинфляционных настроений, и решил воздержаться от снижения ключа.

Рынок такое решение встретил умеренно-негативной динамикой. Большинство бумаг торгуются разнонаправленно. Индекс Мосбиржи продолжает оставаться в боковике уже 26 торговых сессий подряд. Зону сопротивления на 3250-3300 пп. пройти не удается, а учитывая незакрытый гэп от 13 февраля с уровней в 3040 п., медведи могут предпринять попытки его закрытия в будущем.

Геополитический фон также не дает поводов для устойчивого роста. Уж больно много противоречивой информации нам поступает. Тем не менее общий позитивный вектор сохраняется. Сейчас внимание инвесторов сосредоточено именно на ставке.

Ее высокие уровни давят на закредитованные компании. Некоторым из них требуется докапитализация. Сегежа уже провела допку, вчера аналогичное решение принял и ВК. Правда «зомби-айтишник» сразу нацелился на 115 млрд рублей при капитализации в 68 ярдов. А вот М.Видео похоже нашла инвесторов, которые готовы вложить в компанию 30 млрд рублей и сохранить ее на плаву.

Сегодня забыл опубликовать свои мысли перед заседанием ЦБ РФ. Ожидал сохранения ключевой ставки и более мягкой риторики, но Набиуллина оказалась жёстче, несмотря на давление со стороны общества.

Набиуллина заявила, что ЦБ не рассматривал снижение ключевой ставки, более того, если потребуется, регулятор повысит ключевую ставку.

После вчерашнего объявления о докапитализации ВК на сумму, превышающую текущую капитализацию, и сохранения ключевой ставки я увеличил шорт по акциям ВК в спекулятивном портфеле.

Кроме того, открыл шорт по акциям Самолёта, делая ставку на выход розницы, которую последние дни активно загоняли телеграм-каналы под ожидания снижения ключевой ставки.

В итоге, в этом месяце получается зарабатывать только на фундаментальных историях. Всё-таки прошёл путь от младшего аналитика до начальника отдела.

Сколько заработал — пока не считал, подведу итоги на выходных.

Совет трейдера

Важнее не сам пробой уровня, а последующие действия, которые подтверждают или опровергают движение.

▫️ Капитализация:69,2 млрд ₽ / 306₽ за акцию
▫️ Выручка 2024:147 млрд ₽ (+22,7% г/г)
▫️ EBITDA 2024: -4,9 млрд ₽ (против прибыли в 190 млн годом ранее)
▫️ Чистый убыток 2024:95,5 млрд ₽ (против убытка в 33,7 млрд годом ранее)
▫️ скор. ЧП 2024:-41,3 млрд ₽ (против убытка в 30,8 млрд годом ранее)
▫️ скор. P/E ТТМ:-
▫️ fwd дивиденды 2024: 0%

❌ Несмотря на то, что ВК является бенефициаром блокировок зарубежных платформ, год был крайне неудачный. Компания подросла в выручке и операционных показателях, но это сейчас не так важно.

❗️ Чуть больше года назад я делал пост (https://t.me/taurenin/2191), где подробно расписал причины, по которым в прибыльности этой компании НИКТО не заинтересован (кроме миноритариев, конечно).

👆 Пока ничего не поменялось. Менеджменту выплачиваются щедрые вознаграждения (расходы на персонал выросли на 29% г/г до 67,3 млрд р). Компания в глубоком убытке, даже если его корректировать на разовые статьи и наконец-то на горизонте появилось решение в виде допэмиссии.

• Выручка выросла на 23% г/г до 147,6 млрд рублей
• Убыток вырос в 2,77 раз г/г до 95,5 млрд рублей

 Компания представила ожидаемо слабые результаты за 2024. В том числе в Q4 получили:

📍 Выручка 147,6 b₽ (+23% г/г)

📍 Скорр. EBITDA (-4,9) b₽ (год назад 0,2 b₽)

📍 Чистый убыток за 2024 94,9 b₽ (х2,8 г/г)

Технологии для бизнеса принесли 4 b₽ EBITDA (x2,3 г/г), остальные сегменты – в глубоком убытке либо с околонулевой прибылью (образовательные технологии). Ожидают в 2025 скорр. EBITDA более 10 b₽, в чем пока есть сомнения. Как минимум, нужно избавиться от всех неэффективных бизнесов и поработать над долгом.

‼️ Как раз насчет долга – для снижения нагрузки собираются выпустить допэмиссию до 115 b₽. Разместят по цене 325 ₽ за акцию, то есть могут выложить 353 млн новых акций. С учетом обращающихся 226 млн бумаг размытие может составить до 2,6 раз. Долг VK приличный – 203 b₽ при капитализации 70 b₽, то есть вероятно, что разместят весь желаемый объем. Часть или большинство допэмиссии может взять на себя государство, имеющее долю в акционерном капитале. Собрание по допке будет в апреле.

Сегодня вышла новость:

Размещение дополнительных обыкновенных акций общества в размере 324,9 рублей.

Сейчас на бирже кол-во акций ВК составляет 230 млн штук. А допку хотят сделать до 115 млрд рублей по цене 324,9 рублей = 353 млн новых акций в рынок. Однако, написано, что это будет по закрытой подписке, то есть узкому кругу лиц. Выкупит это все либо государство, либо фонд и т.д. Думаю логика ясна.

————

Ближайшая сильная поддержка у ВК в районе 306 рублей — уже почти дошли до нее, посмотрим, куда дальше. Не лезу в шорты, хоть и может продолжить идти ниже чисто на эйфории физиков.

$VKCO

Еще больше полезной информации в нашем телеграмм канале: t.me/kotradingclub