Внебиржевой рынок

В преддверии ПМЭФ, Коммерсант опубликовал крайне интересную статью, по поводу готовящегося проекта для ПАО в части их дивидендной политики. Белый дом (Дом Правительства РФ) и Банк России намерены ввести обязанность публичных акционерных обществ (ПАО) раскрывать данные об их дивидендной политике — законопроект подготовило Минэкономики.

Инициатива не обязывает компании к дивидендным выплатам, но повышает их предсказуемость, что должно снизить риски инвесторов и повысить их интерес к фондовому рынку. Таким образом власти хотят привлечь на рынок частный капитал. Стоит отметить, что слухи об этом проекте ходили уже несколько месяцев, однако, законопроект был подготовлен только сейчас.

Для компаний, которые торгуются на Московской Бирже данный проект не представляет особого интереса, так как у большинства компаний листингованных на Московской бирже есть четко прописанная дивидендная политика, за исключением случаев, когда акционерное общество полностью закрывается от миноритариев. Последнее время такие действия не беспочвенны, так как компании хотят уберечь свой бизнес и партнеров от дополнительных санкций, тем не менее такое поведение все равно нервирует акционеров и уменьшает потенциальную аллокацию в ценные бумаги такой компании.

Несколько дней назад Совет Директоров Роснефти рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2022 года в размере 17,97 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 3,92% дивидендной доходности к текущей цене — 458 руб. за одну обыкновенную акцию. 

Также компания представила неплохие результаты за 1 квартал 2023, заработав 15,23 руб. дивидендов на акцию. Тем не менее, Игорь Сечин заявил, что во втором квартале аналогичных результатов ожидать не стоит, компания продемонстрирует «существенное ухудшение финансовых результатов» из-за ограничения добычи нефти в стране. 

Более того, вице-премьер Александр Новак заявил, что Россия продлит добровольное сокращение добычи до 2024 года включительно. Совокупный уровень добычи нашей страны, с учетом добровольного сокращения составит 9,328 млн б/с в 2024 году. Таким образом, Роснефть как лидер по добыче нефти в России будет одной из наиболее пострадавших компаний в этот период.

Отдельно отметим, что меры по сокращению выплаты «возвратного акциза» которые уже были применены к отрасли за счет корректировки формулы демпфера, также будут иметь негативные последствия для нефтегазовых компаний, которые активно занимаются переработкой, а выпадающие доходы будут переложены на конечных потребителей.

Приветствуем вас, наши дорогие читатели! Сегодня мы спешим порадовать Вас мега крутыми новостями, которые мы ждали весь второй квартал текущего года. Дочерние структуры Роснефти в Мурманске и Смоленске рекомендовали РЕКОРДНЫЕ дивиденды на привилегированные акции!

Мы говорим о компаниях Мурманскнефтепродукт и Смоленскнефтепродукт. Их особенностью является выплата на привилегированные акции согласно Уставу Общества в размере 10% от чистой прибыли. Как вы знаете, в этом году заправки ударно поработали и получили рекордную прибыль, однако, из-за постановления Правительства отчет не был опубликован. По этой причине целый квартал мы ждали когда же Совет Директоров выпустит долгожданную рекомендацию по дивидендам.

В итоге рекомендованный размер дивидендов превзошел все наши ожидания. Смоленскнефтепродукт рекомендовал выплатить 467,34 руб. на одну привилегированную акцию, а Мурманскнефтпродукт рекомендовал выплатить 416,51 руб. В текущем году АЗС продолжают ударно работать и зарабатывать прибыль для акционеров, поэтому мы ожидаем схожий дивиденд в следующем году, возможно, даже ВЫШЕ!

Ни для кого не секрет, что Газпром рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года. Во втором полугодии компания продемонстрировала крайне удручающие результаты, получив убыток практически в 1,3 триллиона рублей.

После публикации отчетности для долгосрочных инвесторов и тех акционеров, кто до конца верил в Газпром, стало очевидно, что на ближайшие несколько лет о компании стоит забыть и подыскать подходящую замену.

Тем не менее, многим инвесторам Газпрома не хотелось бы выходить из контура компании и покидать настолько полюбившуюся отечественным инвесторам бумагу. И тут на помощь приходит внебиржевой рынок!

Дело в том, что если для самого Газпрома проект Силы Сибири — 2 — это затраты, на которые выделяют огромные суммы, то для подрядчиков, в том числе дочерних структур Газпрома, которые осуществляют строительство и обслуживание таких проектов — это прекрасная возможность получить сверхприбыли! Часть таких дочерних газпромовских структур оборачивается на внебиржевом рынке и обычный инвестор может приобрести эти бумаги. Как раз об одной такой компании мы сегодня расскажем!

На новой платформе Московской биржи для внебиржевых торгов объем сделок превысил 1 миллиард рублей с момента ее запуска 10 апреля. На площадке торгуются акции российских компаний, которые не имеют листинга.

В настоящее время доступ к платформе предоставляется только 10 брокерским компаниям, а сделки разрешены квалифицированным инвесторам. Биржа планирует расширить перечень доступных инструментов и привлечь больше эмитентов и инвесторов. 

Источник: quote.ru/news/article/647752d79a794726acc5d3f4

Друзья, добрый вечер! Мы никуда не пропали, просто было очень много работы. Теперь мы возвращаемся и готовы снова радовать вас глубокой аналитикой по внебиржевым эмитентам.

Про компанию Богдановичское Огнеупоры мы писали достаточно давно. Это аналог Динура, но работает немного в ином сегменте. С нашим полным обзором вы можете ознакомиться в прикрепленной к этому посту записи.

Мы решили вспомнить эту компанию по причине того, что у нее вышел отчет по итогам 2022 года и нам было интересно взглянуть, стал ли 4 квартал 2022 года таким же сильным как и 9 месяцев, которые ему предшествовали. В целом, да, выручка по итогам 2022 года выросла на 24,4%, тогда как себестоимость увеличилась всего на 5%, что позволило в 2 раза увеличить Валовую прибыль. Чистая прибыль огнеупорной компании увеличилась в 15 раз до 0,58 млрд. руб.

Результаты стали рекордными для компании за последние 10 лет. Уход иностранных игроков с рынка и крепкий рубль помогли компании продемонстрировать впечатляющие результаты. Тем не менее, 4 квартал оказался немного хуже чем мы ожидали. По нашей оценке чистая прибыль компании должна была превысить 600 миллионов рублей, но немного не дотянула до нашего прогноза.

На прошлой неделе Группа Илим представила финансовые результаты за 2022 год. Итоги года получились многообещающими и существенно превзошли наши ожидания. Выручка Группы Илим увеличилась на 2% до 183 млрд. руб… Чистая прибыль деревообрабатывающей компании сократилась в 2 раза до 21,8 млрд. руб.

Несмотря на падение чистой прибыли в 2 раза, мы считаем текущие результаты позитивными для компании. 2022 год был тяжелым для экспортеров, в первую очередь из-за смены рынка сбыта и низкого валютного курса. Тем не менее, обращаем внимание, что компания при таких вводных нарастила выручку на 2% без M&A (Основной аналог Группы Илим — Сегежа получил рост по выручке за счет присоединения Интер Форест Рус). Также отметим, что падение чистой прибыли обусловлено, в том числе, разовыми факторами. Проценты к уплате увеличились в 2 раза, это объясняется тем, что кредитные линии компании взяты под плавающую процентную ставку и резкий скачок ключевой ставки в первом квартале 2022 года оказал на эту статью существенное влияние, а это половина снижения чистой прибыли. Сокращение чистой прибыли также обеспечили: увеличение себестоимости на 10% (эффект 9 млрд. руб.), увеличение коммерческих расходов на 30% (эффект 3 млрд. руб.).

Про компанию Динур мы писали еще в далеком январе текущего года. Это был наш первый аналитический пост с разбором компании с внебиржевого рынка. Тогда мы подробно расписали преимущества данной компании, а в последствии выпустили сравнительный анализ по всем компаниям огнеупорной промышленности, где обозначили, что именно Динур является самым эффективным в отрасли.

В пятницу компания опубликовала финансовые результаты за 2022 год, где продемонстрировала впечатляющие результаты. Выручка огнеупорной компании выросла на 15% к предыдущему году. Чистая прибыль Динура увеличилась на 44%. Такие сильные результаты были обеспечены низким ростом себестоимости, который составил всего 9%. Также компания удвоила доход по статье «Проценты к получению». Отдельно отметим, что объем денежных средств на счетах составил 3 миллиарда рублей или 435 рублей на акцию. Напомним, что по итогам 2021 года данный показатель составлял 242 рубля на акцию.

Мы еще раз подчеркнем, что Динур является самой эффективной компанией в секторе, что в очередной раз подтвердили финансовые результаты.

Лично для меня тема диверсификации вложений инвестированием в коммерческую недвижимость — желательно складскую и индустриальную — сохраняет свою актуальность. Я считаю, что соотношение риска, доходности и умеренной корреляции с настроениями фондовых и иных рынков у такого подвида активов мне подходит и нужно. Но внутри класса активов также необходима диверсификация — особенно если актив имеет частично защитные функции — а значит одним-двумя фондами ограничиться нельзя. Но вот закавыка — выбрать способ инвестирования тут оказалось ничуть не проще, чем акции в портфель.

✔ Ранее я рассматривал фонд ПНК Рентал (занимает на данный момент 4% моих активов, разбор, полгода назад иллюстрировавший риски, что и привели к закрытию фонда, находится здесь), а также семейство фондов компании PARUS (сегодня 6% активов, предназначен для квалифицированных инвесторов, разговор о нём тут), однако лишь две приемлемые управляющие компании (одна из которых многим из читателей заведомо не подойдёт) — всё ещё негусто, а потому продолжим.