Волатильность

3 графика по дневным.

Сверху — индекс РТС.
Посередине — USDRUB_TOM
Снизу — RVI («индекс страха» по РТС, аналог VIX по S&P500).

РТС плавно растёт, RVI (т.е. волатильность) плавно снижается.



Скучно ?
Кому как.
Зато выгодно.
Плавный рост на низкой воле — самый устойчивый.

Нефтянка платит дивиденды, поэтому растёт:
на этой неделе порадовали Газпромнефть и Роснефть.

Интересны компании, которые отчитываются.
В марте 2023г., например, вышел отличный отчёт Татнефти (компания была в боковике на растущем объёме):
купил, сразу на 10% портфеля.

Сейчас не выгодно компаниям с высоким долгом (МТС, Сегежа, Селигдар, Мечел и др.): высокая ставка.
Сейчас Мечел растёт: вижу, но не лезу (может оказаться просто спекулятивным разгоном).

Без див, нет понимания, что толку миноритариям от крепкого фундамента компании.
Например, Северсталь: да, на слухах о дивах в 2024г. поднимается.
А если без див: Вы хотите свои деньги вкладывать, например, в развитие Вологодской области и г. Череповец ???
Я пас.
Многие любят приводить в пример Microsoft и др. IT компании, которые на этапе бурного роста не платили дивы, а вкладывали в рост.

( Читать дальше )

Начну с недавних странностей в золоте.

В своих постах и выступлениях я неоднократно говорил про отличную корреляцию объемов золота в ETF-ах и его ценой.


Однако, последние 3 недели золото неплохо растёт (на картинке последняя дата — 20 октября) при том, что нетто-отток из ETF-ов довольно большой. С одной стороны, корреляция вполне может иметь и запаздывания. Да и в принципе, ну не обязана же она соблюдаться еженедельно (и даже ежемесячно)! Но с другой, слишком уж странный рост был, решил поизучать поподробнее.

Интегральная картинка тоже красивая.


( Читать дальше )

Основные розничные продажи (MoM) (Сентябрь)

Дата: 17 октября 2023 года, 08:30 Рост составил 0,6% по сравнению с прогнозируемыми 0,2% и предыдущим значением 0,9%. Это указывает на более сильное увеличение, чем ожидалось, в основных розничных продажах с месяца на месяц. Ожидается высокая волатильность, что указывает на то, что рыночные участники будут тщательно следить за этими данными.

Розничные продажи (MoM) (Сентябрь)

Дата: 17 октября 2023 года, 08:30 Рост составил 0,7%, превысив прогноз в 0,3% и предыдущий показатель 0,8%. Это демонстрирует более сильный месячный рост розничных продаж, подтверждая тенденции, указанные основными розничными продажами. Ожидается высокая волатильность.

Разрешения на строительство (Сентябрь)

Дата: 18 октября 2023 года, 08:30 Показатель составил 1,473 млн, немного превысив прогнозированные 1,455 млн и ниже предыдущего показателя 1,541 млн. Это свидетельствует о стабильном спросе в строительной отрасли, хотя немного меньше, чем в предыдущем месяце.

( Читать дальше )

Рассчитываем, что доллар завершит неделю в диапазоне 95-97 руб.

Четверг курсы ключевых валют завершили заметным снижением, отступив на уровни конца сентября: доллар завершил день у отметки 97,42 руб., юань откатился к 13,3 руб. Валютный рынок утром активно отыгрывал решение о введении обязательной продажи валютной выручки рядом крупных экспортеров, способное в скором времени привести к увеличению предложения и укрепить позиции рубля. Однако в дальнейшем курсы валют перешли к плавному повышению — пока навес спроса над предложением валюты по-прежнему сохраняется, кроме того, резкая утренняя переоценка доллара и юаня «вниз» локально создала  возможности для краткосрочных игроков сыграть в «отскок». Локально поддержало спекулятивный спрос и отсутствие дополнительных подробностей принятого решения, в частности, списка компаний, продажи валюты которых будут регулироваться, и нормативных уровней и сроков продажи.

Объемы торгов вчера, что вполне естественно, также выросли — парой доллар-рубль с поставкой «завтра» наторговали на 1,5 млрд долл., это максимум с 14 сентября. Объемы торгов в юане выросли до максимумов с середины августа, периода повышенной волатильности, обусловленной резким повышением ключевой ставки и первых проявлений озабоченности властей ситуацией с курсом рубля.

( Читать дальше )

файл с презентацией и ссылками drive.google.com/file/d/1nxZ7...
тайминг
00:26 цена опциона зависит от 7-ми факторов, и один из них неточный
01:04 те пять стратегий которые будем рассматривать
01:15 дельта-гамма-вега хедж в плане ближайших роликов
01:41 на что можно делать ставку в торговле опционами
02:03 историческая и имплицитная волатильность, в чем разница
03:04 что показывает грек вега
03:47 первая самая простая стратегия — покупка опциона пут
05:17 анализируем в калькуляторе на примере фьючерса РТС
10:41 покупка пут спреда как замена покупки голого пута
12:18 недостаток покупки пута — возможные убытки если движение вниз будет слабым
13:10 вторая стратегия — шорт кола или формирование медвежьего колл спреда
14:50 риски продажи голых колов
15:39 рассмотри на примере акций Сбера
16:27 моделируем изменение волатильности на калькуляторе в Квике
19:02 пример медвежьего колл спреда на примере Сбера
22:49 пример реализации рисков при работе со спредом на акциях Теслы
23:26 пример реализации рисков при продажа голых колов в нефти

( Читать дальше )

Решетников предложил аналог китайской модели для решения проблем с курсом рубля. Министерство экономического развития предлагает разработать «аналог китайской модели», когда между внутренним и внешним рынком рубля есть «мембрана», сообщил министр экономического развития Максим Решетников. «С нашей точки зрения, нам надо делать, наверное, какой-то, скажем так, аналог китайской модели, когда все-таки существует некая «мембрана» между внутренним рынком рублей и внешним рынком рублей», – предложил Решетников на заседании комитета Совета Федерации по экономической политике (цитата по «Интерфаксу»).

Отметим, что речь идет не про два валютных курса, условно внутренний и внешний, а про контроль оборота рублей за рубежом. Власти, по всей видимости, считают, что основной причиной столь высокого курса доллара являются валютные спекулянты и тем самым хотят ограничить нерыночное влияние. Также министр подчеркнул, борьба с волатильностью курса путем роста ключевой ставки тормозит инвестиционную активность внутри РФ.

( Читать дальше )

Вчера бумаги третьего эшелона обвалились более чем на 20%. Ситуация зеркально напоминает то, что было в этом эшелоне раньше — рост на 10-20% без видимых причин сменился падением на 10-20% без видимых причин, такое бывает после резких взлётов, когда многие покупатели просто следуют за волатильными бумагами.

Не надо подключаться к таким неясным трендам, где «лёгкая» прибыль сменяется быстрым провалом. Возможно, что те, кто начинал ралли, решили фиксировать прибыль на фоне ухудшения конъюнктуры, роста неопределённости, появления негатива в некоторых бумагах (кто-то называет триггером распродаж допэмиссию в ОВК и закрытие маржинальных позиций, повлекшее распродажи и других бумаг).

Александров Дмитрий
«ИВА Партнерс»

Не очень приятно, что это произошло вскоре после проблем на срочной секции, надеюсь, что это никак не связано, по крайней мере, с точки зрения технического обеспечения и контроля лимитов и рисков

В эти выходные на моём телеграмм канале подписчики решали задачи, которые часто возникают перед инвесторами. Преамбула была такой:

Предлагаю поиграть в простую математику. Буквально на днях было опубликовано, что средневзевшанный курс USDRUB в 2023 года по консенсус прогнозу ведущих аналитиков составит 85.5 рублей. Известно, что средневзвешенный курс с января по конец августа составил 81.7.

Сами же задачи формулировались следующим образом (предлагаю тем, кому интересно постараться решить их самому, прежде чем переходить к моим пояснениям):

Задача 1. Какой средний курс рубля должен быть оставшиеся месяцы года, чтобы по итогам 2023 он составил 85.5?

Варианты ответов:

1. 89,4
2. 92,9
3. 93,1
4. 95,5
5. 98,1

Задача 2. Волатильность курса рубля составляет 10% в год. Ниже какого значения курс не упадёт с вероятностью 95% в оставшиеся 4 месяца? (считать, что распределение нормальное, округлить до целых)

Варианты ответов:

1. 82
2. 88
3. 84
4. 91
5. 93

Решили? А теперь мои пояснения по решению!

Я немного слукавил, когда написал про простую математику. Простой она была только в первой задаче, во второй требовала больше знаний и я бы не сказал, что школьного уровня. Но давайте по порядку.

( Читать дальше )

Золото по прежнему и в 2023 году остаётся отличным активом для портфеля, который с начала года дает +47,99% в ₽ и +11,5% в $ по состоянию на 06.09.2023 г. 

( Читать дальше )

Министерство финансов России планирует 23 августа провести аукционы по размещению двух видов облигаций федерального займа: с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) и с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН).

Объем удовлетворения заявок на аукционах будет зависеть от спроса и премии, которую участники запрашивают к текущим уровням доходности на рынке. Заявки можно подавать через Московскую Биржу и/или СПВБ.

ОФЗ считаются надежными инструментами с гарантией государства, выпускаемыми для покрытия временного дефицита бюджета. Недавно Минфин отменил аукционы из-за финансовой волатильности.

Источник: www.kommersant.ru/doc/6173380