ГМК НОРНИКЕЛЬ

📓 ГМК Норникель в пятницу представил свои операционные результаты за 1 кв. 2023 года, которые оказались весьма неплохими. При этом, но обо всём по порядку:

🔸 Производство никеля снизилось на -9% (г/г) до 47 тыс. тонн, но по большей части такая негативная динамика связана с запланированным ремонтом части мощностей.
🔸 Производство меди выросло на +19% (г/г) до 109 тыс. тонн, из-за эффекта низкой базы прошлого года, когда на одном из заводов проходил ремонт печи.
🔸 Особенно убедительную динамику продемонстрировали металлы платиновой группы: производство палладия увеличилось на +2% (г/г) до 721 тыс. унций, платины — на +11% (г/г) до 180 тыс. унций.



👨‍⚕️ В пресс-релизе приводятся официальные комментарии производственного директора ГМК Норникель Сергея Степанова:

«По итогам 1Q2023 мы увеличили производство меди и металлов платиновой группы относительно аналогичного периода прошлого года. Снижение производства никеля было запланировано и носило временный характер, в связи с краткосрочной приостановкой печей на Надеждинском металлургическом заводе и мельницы на Талнахской обогатительной фабрике на плановый ремонт. Планово-предупредительные ремонты проводятся регулярно и нацелены на поддержание бесперебойной работы основных технологических агрегатов.

Прогноз по производству из российского сырья на 2023 год был подтвержден на уровне 204-214 тыс. т по Ni, 353-373 тыс. т по Cu, 2 407-2 562 тыс. тр. унц. по Pd и 604-643 тыс. тр. унц. по Pt. Результаты за 1К23 предполагают прогресс относительно середины прогнозного диапазона 22% по никелю, 30% по меди, 29% по палладию и 29% по платине. Снижение выпуска никеля было связано с плановым краткосрочным ремонтом. Норникель также отметил существенное улучшение качества производимых Кольским дивизионом никелевых катодов в 1К23 в связи с ростом операционной эффективности. Отдельной строкой — 28 апреля совет директоров компании может принять решение по дивидендам за 2022. У нас нет официального рейтинга по компании.

Ключевые цифры из отчёта по металлам компании:

Никель. Производство металла снизилось на 9% по сравнению с первым кварталом прошлого года до 47 тыс. тонн. Сокращение объема производства в отчетном квартале было связано с запланированным ремонтом двух печей на Надеждинском металлургическом заводе, а также мельницы на Талнахской обогатительной фабрике;

Медь. Производство металла выросло на 19% до 109 тыс. тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом весь объем произведен из собственного сырья;

Палладий и платина. Производство этих металлов увеличилось относительно первого квартала прошлого года и составило 721 тыс. унций (+2%) и 180 тыс. унций (+11%), соответственно.

Старший вице-президент — производственный директор Сергей Степанов так прокомментировал производственные результаты: 

«В первом квартале за счет внедрения мероприятий по повышению операционной эффективности нам удалось значительно улучшить качество никелевых катодов, производимых Кольским дивизионом. По сравнению с 2022 годом, содержание примесей кобальта и меди в никелевых катодах снизилось почти на 40%, а цинка — на 50%». 

На наш взгляд, операционные результаты Норникеля существенно не повлияют на котировки. Важным событием для компании станет решение совета директоров по дивидендам за прошлый год. Учитывая опыт прошлых лет, мы полагаем, что это произойдёт до конца апреля. Мы ждём существенного снижения дивидендов по сравнению с прошлыми годами и сохраняем нейтральный взгляд на акции компании.

Результаты нам представляются нейтральными для котировок, так как план на 2023 г. изменений не претерпел. В скором времени ожидаем от «Норильского никеля» объявления дивидендов за 2022 г. в размере 660 руб. на акцию (дивидендная доходность составит 4%), который может разочаровать инвесторов. Наш рейтинг по акциям эмитента — «Держать».

«Норникель» в I квартале снизил производство никеля на 9% по сравнению с I кварталом прошлого года, до 47 тыс. тонн, сообщила компания.

«Снижение производства никеля было запланировано и носило временный характер в связи с краткосрочной приостановкой печей на Надеждинском металлургическом заводе и мельницы на Талнахской обогатительной фабрике на плановый ремонт», — пояснил «Норникель».

Производство меди (включая Забайкальский дивизион) выросло на 19%, до 109 тыс. тонн (все произведено из собственного сырья).

Выпуск палладия и платины увеличился на 2% и 11% год к году и составил 721 тыс. унций и 180 тыс. унций соответственно.

www.nornickel.ru/upload/iblock/d92/ah2vzyshffk6rqfshu9h72r0bg8sbzgb/nornikel_obyavlyaet_itogi_proizvodstvennoy_deyatelnosti_za_1_kvartal_2023_g_full.pdf