ГМК Норникель

В любом случае, последствия для сырьевых компаний от повышения налогов далеки от катастрофических. В отсутствие кризиса рентабельность показателя EBITDA в сегменте черной металлургии составляет 25-35%, а в цветной — превышает 50%. Поэтому реакция инвесторов на новость умеренная, котировки акций сырьевых бумаг, хотя и снижаются, но коррекция носит умеренный характер. Мы ожидаем, что снижение не превысит 5%. Также полагаем, что преждевременно спекулировать на событии, поскольку параметры пересмотра НДПИ неизвестны.

Возможное повышение налога на добычу полезных ископаемых в 3.5 раза создает неопределенность и сдерживающие факторы для развития сектора. Пока не ясно, на какие ископаемые распространятся поправки. Наиболее уязвимыми с этой точки зрения мы считаем Норникель, РУСАЛ, Фосагро и Полиметалл. Однако, потенциальное влияние на мультипликаторы и дивидендную доходность не настолько существенно, чтобы менять рейтинги (см. таблицу ниже).

Мы советуем обратить внимание на короткую продажу акций ГМК в силу того, что возможный налог ударит по доходам компании.

Но в целом эффект будет не критическим, кроме того, для компенсации потерь производители могут поднять цены на внутреннем рынке. В худшем случае прибыль ГМК сократилась бы в пределах 5% даже при отсутствии механизмов компенсации. Учитывая то, что для некоторых потребителей или в отношении определенных видов продукции нет альтернативных поставщиков (или это еще дороже), то повышения цен вряд ли удастся избежать. Поэтому слабая реакция рынка на новость объяснима. Полагаю, что компании стратегически готовы к росту налогообложения, поскольку тема затрагивается не впервые, а сейчас положение в экономике требует изыскать способы увеличения доходов бюджета.

Веселье пришло, откуда не ждали. С утра нас «обрадовали» инициативой Минфина о повышении налога на добычу полезных ископаемых с 2021 года. Список «потенциально пострадавших» можете сами посмотреть в статье Коммерсанта.

Почему «потенциально»? Откатываемся на два года назад.

В августе 2018 прошла так называемая «инициатива» Белоусова (того самого, ныне вице-премьера) с призывом «отнять и поделить», причем задним числом. Понятно, что спустили эту историю на тормозах, но я, являясь убежденным сторонником Рудольфа Сикорски, не поленился навести справки. Мне очень не понравилось совпадение по времени с «драконовским законопроектом», внесенным в Конгресс США. Выяснилось, что летом 2018 готовилась масса предложений по финансированию выполнения майских указов Президента. И вот это конкретное предложение было «вынесено на публику» и пару недель перетиралось нашими СМИ.

Возвращаемся в настоящее время.

Считаю, что сейчас аналогичная ситуация. Масса чиновников, стремящаяся заработать себе «плюсиков в карму» в поисках источников наполнения бюджета, порождает массу подобных «инициатив». Закончится скорее всего ничем. Репутационные потери от претворения в жизнь подобных историй намного превысят те слезы, которые удастся в итоге собрать (понимая количество и уровень лоббистов у наших металлургов). Странно, что эта статья возникла накануне заседаний ФРС и нашего ЦБ. Однако, если у вас паранойя — не значит, что за вами не следят.

Что касается «падения на второе дно», которого ждут еще с конца марта. Падать по-взрослому мы будем не тогда, когда все этого ждут, а тогда, когда все успокоятся и расслабятся.

Ничто не предвещало руды. Власти хотят собрать 90 млрд руб. с металлургов и химиков

Как выяснил “Ъ”, Минфин, который пытается найти новые источники пополнения бюджета, в секретном режиме решил со следующего года повысить налог на добычу некоторых удобрений и руд цветных металлов в 3,5 раза. Соответствующие поправки обсуждались на законопроектной комиссии правительства 15 сентября. По оценке бизнеса, мера приведет к росту платежей на 90 млрд руб. в год. В наибольшей степени могут пострадать ГМК «Норильский никель», «Русал», НЛМК, «Фосагро», «Еврохим». Участники рынка горячо протестуют против роста налоговой нагрузки, который к тому же с ними не обсудили. Однако аналитики полагают, что дополнительные расходы не станут катастрофой для этих компаний, ориентированных на экспорт.

​​Вторую неделю подряд Индекс Мосбиржи торгуется ниже важного уровня в 3000 п. Придавливают индекс геополитическая напряженность и цены на нефть, о которых мы поговорим далее. По итогам недели падение индекса составило скромные -0,38%.

Котировки нефти продолжают коррекцию. За неделю упали на -6%. На графике можно проследить уровень ретеста на отметке в $45. К тому же нефть закрыла мартовский гэп и имела слабо-положительную динамику цен. Это и могло вызвать распродажи на нефтяном рынке спекулянтами.

Самая оперативная информация в моем Telegram

Доллар подбирается к своим локальным максимумам. На этой неделе котировки превышали 76 рублей за 1 единицу. После чего немного скорректировались. Уровни 74-76 в ближайшей перспективе будут зоной накопления, которая создаст точки для дальнейшего роста.

В лидерах роста на этой неделе оказались всеми забытые бумаги АЛРОСА. Компания опубликовала результаты продаж за август, которые превысили не только ожидания аналитиков, но и цифры предыдущего года. Подробнее я остановлюсь на отчете в понедельник, а пока алмазная компания прибавляет +10,4%.

Котировки недели индекса Мосбиржи. Полный обзор 11092020.

Лучшие итоги недели👍 и обзор по компаниям из индекса Мосбиржи от AROMATH🎪,
которые можно и нужно рекомендовать читать своим знакомым, друзьям и коллегам.

Как всегда внутри целая куча инвестиционных идей 💡, если правильно читать и аккуратно воспринимать их —
можно не потерять много и возможно заработать💵.

Неделя сама по себе не сильно красная по обоим индексам📉,
рублевый Мосбиржи закрывается около нуля на отметке 2910,
сходив при этом на неделе на знаковые 2860 и отбившись оттуда.

Индекс РТС снова выше 1200,
что дает шанс на дальнейший слабый рост благодаря росту акций рублевого индекса
и возможного некоторого небольшого укрепления рубля к доллару в моменте
(все же как раз купили на ВСЕ по советам Ксении😉),
что в принципе пока не отменило его похода к отметке ближе к 78 👆 .