ГМК Норникель

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Вторая подряд белая свеча без увеличения объема торгов. При этом недельная свеча вышла небольшой белой с заметной верхней тенью, что не похоже на разворотную формацию. Более того, котировки остаются ниже уровня скользящей средней ЕМА-55, которая начинает смотреть вниз. Таким образом, картина из потенциального «двойного дна» может трансформироваться в «нисходящий треугольник», сулящий при пробитии предыдущих минимумов падение в район 160 рублей. Однако российские акции относительно Нефти Брент сейчас» недооценены (примерно на 14.5%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 73,70*18,5=1363.5 пункта, а биржевое значение находится около 1165.6 пункта. Тем не менее, не стоит ждать быстрого устранения этой недооцененности. Так, российские акции оставались значительно недооцененными в период с 2011 по 2015 годы, то есть, около четырех лет.

Газпром. Огромная белая свеча при кратном росте объема торгов вернула котировки выше ранее пробитой линии двухмесячного нисходящего тренда и уровня скользящей средней ЕМА-55. В такой ситуации продолжение роста к уровню сопротивления около 147 рублей становится очень вероятным.

( Читать дальше )

«Норникель» опубликовал производственные результаты за I полугодие 2018 года. Производство выросло по всей группы металлов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В частности, производство никеля выросло на 1% г/г до 103,5 тыс. тонн, производство палладия увеличилось на 5% г/г до 1,4 тыс. тонн. При этом, средние цены на никель в I полугодии 2018 года выросли на 42,9% г/г до $13 870 за тонну, а средние цены на палладий увеличились на 26,6% г/г до 1006 долларов за унцию. Продажи никеля и палладия генерируют около 55% выручки компании.

«Норникель» опубликует сильный отчёт по итогам I полугодия по стандартам МСФО 13 августа, в рамках которого ожидается рост выручки эмитента на 29,7% г/г до $5,5 млрд, в то время как EBITDA достигнет $2,6 млрд (+49% г/г). Согласно текущей дивидендной политики, компания направляет на выплату акционерам 60% EBITDA, если соотношение чистый долг/EBITDA не выше 1,8. По итогам 2017 года данное соотношение составляло 1,88, в результате чего на дивиденды было направлено 54% от EBITDA. С учётом роста цен на металлы, чистый долг/EBITDA по итогам 2018 года может составить ниже 1,8, что предполагает выплаты в размере 60% от EBITDA или 1 318 рублей за акцию. Однако, более вероятно, что в 2019 году компания увеличит CAPEX на 10-15% г/г до $2,3 – 2,5 млрд на фоне финансирования третьей очереди Талнахской обогатительной фабрики и развитии Южного кластера. В этом случае компания привлечёт долговое финансирование, что приведёт к росту соотношения чистый долг / Ebitda до 2,1, что подразумевает выплаты на уровне 37,5% от EBITDA или 820 рублей на акцию.

Безуглов Валерий
ИК «Фридом Финанс»

Общий объем производства никеля «Норникеля» во 2 квартале 2018 года сократился на 9% — до 49 тыс тонн, говорится в сообщении компании.

Сегодня ГМК «Норникель» выпустил позитивный отчет за 2 квартал. Несмотря на плановый ремонт на одном из своих подразделений по производству никеля Norilsk Nickel Harjavalta, последний вышел на близкую к проектной мощность впервые за несколько лет. Это отражает высокий спрос на продукцию, цены на которую в первом полугодии демонстрировали уверенный рост – никель вырос на 17%.

В подразделении по производству меди компании во 2 квартале удалось нарастить выпуск на 4% г/г. Девальвация отечественной валюты частично компенсировала негативную динамику меди в первом полугодии (-9%). Данный фактор является одним из основных для оценки привлекательности экспортноориентированных компаний. «Норникель» является одной из таковых. Кроме того, эмитент исправно платит дивиденды, доходность которых в текущем году ожидается на уровне 9%

Немцов Семен
ИК «РУСС-ИНВЕСТ»

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Белая свеча без увеличения объема торгов. При этом недельная свеча вышла небольшой белой с заметной верхней тенью, что не похоже на разворотную формацию. Более того, котировки остаются ниже уровня скользящей средней ЕМА-55, которая начинает смотреть вниз. Таким образом, картина из потенциального «двойного дна» может трансформироваться в «нисходящий треугольник», сулящий при пробитии предыдущих минимумов падение в район 160 рублей. Однако российские акции относительно Нефти Брент сейчас» недооценены (примерно на 16.1%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 74,60*18,5=1380.1 пункта, а биржевое значение находится около 1158.1 пункта. Тем не менее, не стоит ждать быстрого устранения этой недооцененности. Так, российские акции оставались значительно недооцененными в период с 2011 по 2015 годы.

Газпром. Белая свеча при росте объема торгов, и котировки ниже ранее пробитой линии двухмесячного нисходящего тренда и уровня скользящей средней ЕМА-55. В такой ситуации боковой характер торговли может продолжится. При этом уровень поддержки около 136 рублей, а сопротивления около 147 рублей. Таким образом, поскольку котировки ближе к нижней границе, то рост более вероятен.

( Читать дальше )

Предварительные итоги производственной деятельности Группы «Норильский никель» за 1 полугодие 2018 года

Общий объем производства никеля во втором квартале 2018 года составил 49 тыс. тонн, что  на  9%  меньше  первого  квартала  2018  года.  Объем  производства  никеля  из собственного  сырья  составил  также  49  тыс.  тонн,  что  на  8%  меньше  предыдущего квартала. 

Общий  объем  производства  меди  во  втором  квартале  2018  года  по  сравнению  с  первым кварталом вырос на 4%, до 117 тыс. тонн, при этом практически весь объем металла был произведен из собственного сырья.

Палладий  и  платина  во втором квартале 2018 года  производились  только из российского сырья компании, их объемы составили 813 тыс. унций (+40% по сравнению с 1 кв. 2018 г.)  и  197  тыс.  унций  (+43%  по  сравнению  с  1  кв.  2018  г.),  соответственно.

( Читать дальше )

ГМК Норникель – рсбу
Количество   158 245 476 http://moex.com/s909   
Free-float      33%
Капитализация на 30.07.2018г: 1,71 трлн руб

Общий долг на 31.12.2015г: 776,49 млрд руб
Общий долг на 31.12.2016г: 734,129 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 642,821 млрд руб
Общий долг на 31.03.2018г: 705,803 млрд руб
Общий долг на 30.06.2017г: 820,450 млрд руб

Выручка 2015г: 402,790 млрд руб 
Выручка 6 мес 2016г: 203,987 млрд руб
Выручка 2016г: 422,829 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 192,275 млрд руб
Выручка 2017г: 455,921 млрд руб
Выручка 1 кв 2018г: 120,992 млрд руб
Выручка 6 мес 2018г: 280,287 млрд руб

( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Умеренное падение, и недельная свеча вышла небольшой белой с заметной верхней тенью, что не очень похоже на разворотную формацию. При этом котировки остаются ниже уровня скользящей средней ЕМА-55, которая начинает смотреть вниз. Таким образом, ситуации картина из потенциального «двойного дна» может трансформироваться в «нисходящий треугольник», сулящий при пробитии предыдущих минимумов падение в район 160 рублей. Однако российские акции относительно Нефти Брент сейчас сильно недооценены (примерно на 16.3%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 74,35*18,5=1375.5 пункта, а биржевое значение находится около 1151.7 пункта. Тем не менее, не стоит ждать быстрого устранения этой недооцененности. Действительно, российские акции оставались значительно недооцененными в период с 2011 по 2015 годы, то есть, более четырех лет.

Газпром. Минимальные изменения при очень низком объеме торгов. Таким образом, котировки остаются ниже ранее пробитой линии двухмесячного нисходящего тренда и уровня скользящей средней ЕМА-55. В такой ситуации боковой характер торговли может продолжится. При этом уровень поддержки около 136 рублей, а сопротивления около 147 рублей.

( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Неприятная черная свеча. В такой ситуации котировки остаются ниже уровня скользящей средней ЕМА-55, которая начинает смотреть вниз. Таким образом, ситуации картина из потенциального «двойного дна» может трансформироваться в «нисходящий треугольник», сулящий при пробитии предыдущих минимумов падение в район 160 рублей. Однако российские акции относительно Нефти Брент сейчас сильно недооценены (примерно на 16.8%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 74,45*18,5=1377.3 пункта, а биржевое значение находится около 1145.8 пункта.  Тем не менее, не стоит ждать быстрого устранения этой недооцененности. Так, например, российские акции оставались значительно недооцененными в период с 2011 по 2015 годы, то есть, более четырех лет.  

Газпром. Высокое открытие и черная свеча. Таким образом, котировки остаются ниже ранее пробитой линии двухмесячного нисходящего тренда и уровня скользящей средней ЕМА-55. В такой ситуации боковой характер торговли может продолжится. При этом уровень поддержки около 136 рублей, а сопротивления около 147 рублей.  

( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Вторая подряд белая свеча, но без роста объема торгов. В такой ситуации котировки остаются ниже уровня скользящей средней ЕМА-55, которая начинает смотреть вниз. Таким образом, ситуации картина из потенциального «двойного дна» может трансформироваться в «нисходящий треугольник», сулящий при пробитии предыдущих минимумов падение в район 160 рублей. Однако российские акции относительно Нефти Брент сейчас сильно недооценены (примерно на 17.6%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 74,20*18,5=1372.7 пункта, а биржевое значение находится около 1131.2 пункта.  Тем не менее, не стоит ждать быстрого устранения этой недооцененности. Так, например, российские акции оставались значительно недооцененными в период с 2011 по 2015 годы, то есть, более четырех лет.  

Газпром. Умеренный рост, и максимальные цены после дивидендного разрыва, который опустил котировки ниже ранее пробитой линии двухмесячного нисходящего тренда и уровня скользящей средней ЕМА-55. В такой ситуации боковой характер торговли может продолжится. При этом уровень поддержки около 136 рублей, а сопротивления около 147 рублей.

( Читать дальше )

Спред между RUSAL и долей RUSAL в ГМК НорНикель сейчас на историческом минимуме. Вся компания стоит на 15 рублей меньше, чем его доля в ГМК. Ранее цена дважды стоила на 5 рублей дешевле своего пакета ГМК. Но лучшей возможности, чем сейчас, не было.

 

Формула: https://service.finchart.net/?query=0486_HK*HKDRUB-158245476*0.278%2F15193014862*NILSY*USDRUB*10&from=17-04-2000&realGaps=false&extrapolationType=0&multipleAxis=1&resultsType=chart

При этом цены на алюминий выросли на ожиданиях выпадения поставок на рынок от RUSAL. В итоге цепочки производственные восстанавливаются, а цены все еще не вернулись. Но со временем, конечно, и этот эффект нивелируется.

 

( Читать дальше )