ГазпромНефть

20 августа «Газпром нефть» представит финансовую отчетность по МСФО за II квартал 2020 г. Согласно нашим прогнозам, выручка «Газпром нефти» снизится на 25% к/к до 388 млрд руб., EBITDA (без учета доли в зависимых) упадет на 14% к/к до 62 млрд руб., чистая прибыль составит 20 млрд руб. против чистого убытка в размере 14 млрд руб. кварталом ранее.

Согласно нашим прогнозам, финансовые показатели будут ниже, чем в предыдущем квартале, в результате снижения средней цены Urals на 34% к/к до 32 долл. за баррель. Дополнительное давление на EBITDA оказал отрицательный лаг по экспортной пошлине, а поддержку — рост среднего курса рубля с 66 до 72 руб./$.

Мы ожидаем, что по итогам полугодия нормализованная чистая прибыль составит 24 млрд руб., таким образом, дивиденды могут составить 2,6 руб. на акцию, что соответствует полугодовой дивидендной доходности на уровне 0,8%.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

«Газпром нефть» должна 20 августа опубликовать финансовые результаты за 2К20.

Мы ожидаем снижения выручки до 394 млрд руб. (-23% кв/кв, -37% г/г) вследствие падения цен на нефть (марка Urals потеряла в цене 29% кв/кв в рублевом выражении) и сокращения объема добычи жидких углеводородов примерно на 5% кв/кв.

По нашим оценкам, показатель EBITDA снизится до 62.1 млрд руб. (-14% кв/кв, -63% г/г), а рентабельность EBITDA покажет восстановительный рост до 16% (с 14% в 1К20), поддержку показателю окажет некоторое снижение операционных расходов (напомним, в 1К на EBITDA также негативно повлиял отрицательный лаг экспортной пошлины и высокая себестоимость запасов, суммарный эффект которых составил порядка 30 млрд руб).

Атон

По нашим оценкам, чистый финансовый результат будет положительным и составит 21 млрд руб., отражая прибыль от курсовых разниц, при том, что существенного обесценения в отчетном квартале не ожидается (по сравнению с 9 млрд руб. в 1К20).

Новое месторождение на западе Оренбургской области станет частью западного кластера нефтедобычи дочернего предприятия компании — «Газпромнефть-Оренбург» — с общей ресурсной базой около 30 млн тонн нефти.


Разработку месторождения планируется начать в 2021 году.

Геологический потенциал нового актива составляет около 4 млн тонн.

сообщение

Добыча нефти и газового конденсата в России в июле выросла до 39,6 млн т по сравнению с 38,2 млн т в июне (средняя суточная добыча за месяц увеличилась на 0,5%). Об этом сообщил «Интерфакс» со ссылкой на данные ЦДУ ТЭК.

За период с 1 по 2 августа средняя суточная добыча нефти и газового конденсата увеличилась на 4,7% до 1,338 млн т (против 1,278 млн т в июле).

В июле совокупная добыча жидких углеводородов (ЖУВ) в России выросла на 0,5% относительно июньского уровня, составив 9,37 млн барр./сут, хотя текущие ограничения на добычу в рамках соглашения ОПЕК+ были продлены на один месяц — до конца июля (изначально планировалось, что они будут действовать до конца июня). По-видимому, крупнейшие российские нефтегазовые компании начали готовиться к тому, что в августе ограничения ОПЕК+ будут смягчены. По предварительным оценкам, «Роснефть» в июле нарастила добычу на 0,4% по сравнению с июнем, «ЛУКОЙЛ» — на 1,5%, «Газпром нефть» — на 2,0%, и в основном компании сделали это за счет прочих производителей.


( Читать дальше )

Недополученные налоговые поступления от НДД в бюджет в 2019 г. оцениваются в почти 3 млрд долл. Газета «Коммерсантъ» сообщает сегодня, что, по данным Министерства финансов, в 2019 г. федеральный бюджет недополучил налоговых доходов на сумму 213 млрд руб. (~2,9 млрд долл. по текущему курсу) от действующего налога на дополнительный доход (НДД) в нефтяном секторе.

Напомним, что НДД – налоговая система, которая базируется на финансовом результате, а не на выручке, – был введен с 2019 г. в пилотном режиме для отдельных нефтяных месторождений в России. Формула расчета НДД включает пониженную ставку налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на нефть, которая составляет примерно 60% от стандартной ставки. НДД был применен к четырем группам нефтяных месторождений. В первые две вошли новые месторождения в новых нефтедобывающих регионах (Восточная Сибирь, к северу от Ямало-Ненецкого и Ненецкого регионов), во вторые две – зрелые месторождения в Западной Сибири (Ханты-Мансийский АО, Ямало-Ненецкий АО, Республика Коми, Тюменская область).

( Читать дальше )

Минфин разослал по профильным министерствам законопроект об изменении налога на дополнительный доход (НДД).
На НДД были переведены четыре группы месторождений, которые отличались выработанностью, наличием льгот и определенным географическим положением. Самой большой по объему добычи (около 26 млн тонн в год) получилась вторая группа — это месторождения, которые имели льготы по экспортной пошлине на нефть и могли переходить на НДД добровольно.

Эти меры, по оценке Минфина, должны принести в бюджет дополнительно

• 87,8 млрд руб. в 2021 году и
• 55,6 млрд руб. в 2022 году.

В целом речь идет примерно о 200 млрд руб. за 3 года.

В наибольшей степени могут пострадать «Газпром нефть» и «Роснефть», поскольку именно их месторождения входят во вторую группу (а также одно месторождение «Сургутнефтегаза»).

Резкое ухудшение ситуации на рынке в текущем году уже было отражено в результатах российских компаний нефтегазового сектора за 1К20. В основном это было связано с отрицательным эффектом из-за временного лага в расчете экспортной пошлины, а также с дополнительными дисконтами в экспортных ценах. При этом 2К20 оказался еще более сложным. Хотя базовая рентабельность добычи улучшилась по сравнению с 1К20, в целом нефтегазовый сектор испытывал сильное давление, т. к. снизились объемы добычи в рамках соглашения ОПЕК+, сократились налоговые льготы и усилились проблемы в сегменте нефтепереработки (крек-спреды остались низкими, а спрос упал).

Наши финансовые прогнозы на 2К20 предполагают, что в этом сезоне отчетности прибыли и денежные потоки компаний, вероятно, будут самыми низкими за очень продолжительное время.

Котельникова Анна
Громадин Андрей
Sberbank CIB

Мы прогнозируем, что совокупная EBITDA четырех ведущих российских нефтяных компаний в 2К20 сократилась на 32% относительно 1К20 и на 65% — по сравнению с 2К19. Главным негативным фактором стало сокращение размера налоговых льгот и значительное падение маржи нефтепереработки. По нашим прогнозам, «Роснефть» и «Газпром нефть» покажут самые слабые результаты в секторе и, соответственно, их промежуточные дивиденды ожидаются на очень низком уровне. Свободные денежные потоки у обеих компаний до изменений в оборотном капитале, вероятно, окажутся отрицательными, хотя мы ожидаем, что «Роснефть» сообщит о высвобождении оборотного капитала в 2К20. Для «ЛУКойла» второй квартал, скорее всего, тоже был сложным, поскольку у компании много нефтеперерабатывающих активов, однако мы полагаем, что акционеры «ЛУКойла» все же могут рассчитывать на доходность на уровне 2% по промежуточным дивидендам.

( Читать дальше )

Минфин внес в правительство законопроект об изменении параметров налога на дополнительный доход (НДД). Об этом сообщил Коммерсант со ссылкой на неназванные источники. Согласно статье, поправки в режим НДД предусматривают уменьшение ставки индексации исторических убытков с 16,3% до 7,0%, ограничение объема компенсации 50% налогооблагаемой базы начиная с 2020 года и снижение верхней границы объема вычитаемых расходов до 8,6 тыс. руб. на тонну начиная с 2025 года (против 9,52 тыс. руб. на тонну в 2021 году, в соответствии с действующим законодательством). Кроме того, министерство предлагает ввести повышающий коэффициент к НДПИ для второй группы месторождений на 2021-2023 года на уровне 1,5. Вторая группа месторождений включает новые проекты, утвержденные в приложении 8 Таможенного кодекса Евразийского экономического союза (ЕАЭС), с возможностью получения налоговых каникул по экспортной пошлине.

Предварительные формулировки данного законопроекта делают параметры НДД гораздо менее привлекательными для нефтяных компаний из-за снижения ставки индексации исторических расходов более чем вдвое. На наш взгляд, это ключевой фактор с точки зрения инвестиционной доходности проектов.

( Читать дальше )

Минфин предложил внести изменения в НДД

Как сообщает Коммерсант, 29 июля Минфин внес в правительство законопроект о пересмотре параметров налога на дополнительный доход (НДД). Предлагаемые поправки можно разделить на две части. Первая касается всех групп месторождений, на которые распространяется НДД, и включает в себя запрет на уменьшение налогооблагаемой базы более чем на 50% (ранее она могла быть уменьшена на 100%) за счет переноса исторических убытков, снижение индексации исторических убытков с 16.3% до 7.0% в год, начиная с 2020 года, а также уменьшение размера вычитаемых расходов (ранее действующую ставку расходов в размере 7.14 тыс. руб. на тонну, которую предполагалось повысить до 9.52 тыс. руб. с 2021 года, предлагается оставить неизменной до 2024 года, а затем повысить ее только до 8.6 тыс. руб.). Вторая часть касается второй группы месторождений, имеющих право использовать режим НДД (напомним, ранее, когда режим был введен, на НДД переводились четыре группы месторождений, и во вторую — самую большую — вошли месторождения, которые имели льготы по экспортной пошлине и могли добровольно использовать новый режим). Вместо действующих понижающих коэффициентов к НДПИ в 2021-2023 предлагается ввести повышающий коэффициент 1.5 для второго типа месторождений, что сделает режим НДД менее экономически выгодным по сравнению с обычным режимом без льгот.

( Читать дальше )

Московская биржа продаст свои цены. Брокеры заплатят за информацию для торговли на других площадках

Московская биржа намерена ввести новый тариф на продажу биржевой информации для сделок на альтернативных торговых площадках. Пока предполагается распространить его на сделки с российскими акциями и производными инструментами на них. С учетом требования закона о наилучшем исполнении заявок клиента введение тарифа ухудшает перспективы появления другого центра ликвидности по российским акциям, полагают эксперты.

https://www.kommersant.ru/doc/4441281

 

Добыча полезных облагаемых. Государство хочет забрать у нефтяников 200 млрд рублей

Чиновники и нефтяники вступают в самый крупный за последние два года конфликт по налогам. Минфин внес в правительство законопроект об изменении налога на дополнительный доход (НДД), собираясь не только существенно ухудшить его параметры для компаний, но и дополнительно изъять около 200 млрд руб. за три года. Именно столько, по мнению министерства, компании несправедливо выгадали в 2019 году. Изъятия в основном затронут «Газпромнефть

( Читать дальше )