Госкомпании

Министр финансов А. Силуанов выразил мнение, что госкомпании должны платить дивиденды из расчета 50% от чистой прибыли по МСФО, а субсидирование стоимости акционерного капитала необходимо ликвидировать.

Ликвидация субсидирования стоимости акционерного капитала важнее с точки зрения повышения качества инвестиционных проектов госкомпаний — а это предмет постоянных дискуссий при обсуждении резервов повышения эффективности экономики

А поскольку государство владеет долей в активах, то должно получать доходы с этих активов, сопоставимые с той доходностью, которая сегодня складывается на рынке.
А насчет инвестиций вместо дивидендов, то

Инвестиции, финансируемые за счет занижения доходов акционера, по определению эффективными быть не могут

Финверсия

Министр финансов А. Силуанов выдвинул новый подход к дивидендам госкомпаний, выступая на Биржевом форуме:

мы считаем, что, безусловно, для компаний с госучастием нам нужно такие же ключевые показатели деятельности, как и для министерств, ведомств и так далее. И вообще оценку деятельности госкомпаний можно осуществлять как раз через дивиденды.

Если все-таки мы рассматриваем вложение государства как в актив, то этот актив должен приносить доход государству. И когда мы говорим — плати половину от своей прибыли своему акционеру, то есть дискуссия, что нам надо свои инвестиционные программы финансировать, у нас большие стройки и так далее. Но если ты занимаешься эффективно инвестпрограммой, то привлекай заемные ресурсы, но государству, особенно в этот сложный для государства период, дай часть своей доходности

( Читать дальше )

В ожидании решения правительства по дивидендам госкомпаний, где И.И. Шувалов требует конкретных расчетов — решил посчитать возможные варианты.

Чтобы от чего-то отталкиваться, взял статью "Коллективный дивиденд" в газете «Коммерсантъ». 
Вот этот отрывок:
«По данным „Ъ“, сейчас основным рассматриваемым вариантом на 2017-2018 годы является установление общей суммы, которую правительство должно получить от группы 10-15 государственных АО. При этом любое снижение дивидендов для одной госкомпании автоматически увеличит требования к остальным.»

Напишу сразу — подсчет очень приближенный, с некоторыми допущениями. Цель — посчитать может ли Газпром не платить дивиденды в размере 50% от ЧП так, чтобы при этом общая сумма дивидендов от госкомпаний не была ниже запланированной. Считать будем исключая остальные компании, чтобы в конце получить минимальную сумму дивидендов от Газпрома. Суммы дивидендных выплат от исключаемых компаний в основном намеренно будем брать по-максимуму.

( Читать дальше )

На совещании у первого вице-премьера Игоря Шувалова в целом одобрена концепция Минэкономразвития, ее надо доработать до 5 апреля.

Подготовить единую методику вознаграждения прошлым летом поручили Минэкономразвития. Министерство разработало и представило Шувалову жесткий двухзвенный регламент: фиксированный годовой оклад (менее 50% вознаграждения) и переменная часть, зависящая от ключевого показателя эффективности (КПЭ; более 50%; не достиг КПЭ – ее не будет). Регламент вызывал сопротивление некоторых госкомпаний, потому что изначально чиновники предлагали третью часть – бонус, не зависящий от КПЭ, чтобы и в кризис топ-менеджмент получал премии.

Шувалов отправил документ Минэкономразвития на доработку без объяснения, что именно доработать, – на самом деле вопрос решили просто заморозить, рассказывали участники обсуждений.

Но на прошлой неделе Шувалов решил: единый стандарт принять можно, но с переходным периодом – к примеру, не распространять его на уже заключенные договоры, говорит человек, знакомый с протоколом встречи у Шувалова.

По словам двух чиновников, Шувалов попросил, чтобы документ соответствовал инструкциям ЦБ об оплате менеджмента, а также сопоставить его с практикой ОЭСР («Корпоративное управление в госкомпаниях») и Форума по финансовой стабильности («Принципы честной компенсации»).

Инструкция ЦБ требует дополнительно при вознаграждении учитывать степень риска, который берет на себя организация из-за действий сотрудника. Что касается практик ОЭСР, то первый анализ показывает, что подход Минэкономразвития полностью им соответствует, говорит чиновник – участник обсуждений.

Высказывались и другие претензии к регламенту Минэкономразвития, рассказывает участник совещания у Шувалова: например, недостаточно четкая увязка с финансовыми результатами, не охвачены другие формы переменного вознаграждения – акции, опционы. Но Росимущество и не собиралось включать эти инструменты в документ, по ним будет отдельное решение, объясняет чиновник. Все эти мнимые претензии скорее всего предлог пока взять тайм-аут, а главное – что в целом документ одобрен, уверен участник встречи.

( Читать дальше )

Сегодня, 23 марта 2017 года, стало известно, что Федеральное агентство по управлению госимуществом РФ (Росимущество) направила в госкомпании из специального перечня письмо с требованием направить на выплату дивидендов по итогам 2016 года не менее 50% от прибыли. Об этом сообщает газета «Ведомости» со ссылкой на человека, знакомого с содержанием письма, и федерального чиновника. Росимущество аргументирует свое требование тем, что бюджет 2017-2019 годов рассчитывался осенью, исходя из такого размера дивидендов. При перечислении дивидендов меньшего размера часть дохода бюджета выпадет. В письме Росимущество также отмечает, что готово рассмотреть уменьшение дивидендов, но тогда госкомпания должна объяснить, почему ей придется заплатить меньше, подтвердив позицию аудированной годовой отчетностью, данными о реализации программ развития и инвестиционных программ. Судьба предложения Министерства финансов о ежегодном направлении на выплату 50% от прибыли в очередной раз будет обсуждаться на совещании у вице-премьера Игоря Шувалова на следующей неделе.
http://saminvestor.ru/news/2017/03/23/49856/

При одном маленьком условии.
Если в правительстве РФ рассчитали, что 50% прибыли компании могут распределить на дивиденды, а по факту «оказалось», что это не представляется возможным и они «не могут», то в правительстве и профильных министерствах должны полететь головки. Это будет адекватно выбранному экономическому курсу в рамках проведённых реформ. Если ответственные посты не умеют считать или организовывать работу счетоводов, то чем раньше посты поменяют своих сидельцев, тем шибче вырастет наша экономика.
Иначе головищи должны полететь в госкомпаниях, саботирующих государственную позицию и нужды. Это будет адекватно, достойно доверия, прочие пустые слова правительства РФ.
Это и будет называться «государством», «правительством», «управлением», «экономикой», «инвестиционным климатом», «рынком».

Росимущество разослало в госкомпании из специального перечня письмо, касающееся уплаты дивидендов за 2016 г. В нем («Ведомости» ознакомились с его содержанием) Росимущество просит предусмотреть, чтобы компании направили на дивиденды ВСЮ!!! чистую прибыль, не распределенную на финансирование инвестиционных программ, снижение избыточной долговой нагрузки, а также иные цели, предусмотренные долгосрочными программами развития компании или ее уставом, но не менее 50% прибыли. О письме «Ведомостям» рассказали сотрудник госкомпании, человек, знакомый с содержанием письма, и подтвердил федеральный чиновник. Аргумент Росимущества таков: бюджет 2017–2019 гг. рассчитывался осенью исходя из таких дивидендов, если госкомпании заплатят меньше, будут выпадающие доходы. 

http://www.vedomosti.ru/economics/articles/2017/03/23/682361-rosimuschestvo-goskompanii-pribili

Удачных инвестиций Господа!  ФСК ЕЭС в КОСМОС
У ФСК ЕЭС Чистая прибыль за 2016 год 8,3к. на акцию  при цене в рынке  20к.… :)  Может пойти планками до 50-60к. 

Все ждут, что в этом году компании с госучастием будут выплачивать дивиденды на уровне прошлого года, то есть не менее 50 % чистой прибыли, определенной как максимальное значение между показателями РСБУ и МСФО. Вот и посмотрим. Вообще говоря, с исполнением постановления 705 (про те самые 50 %) в прошлом году получилось так себе. Может быть поэтому в этом году ходят слухи, что единого постановления по всем не будет, а размер дивидендов будет определяться индивидуальной директивой для каждого общества. А решение будет определяться в совещаниях между минэком, профильным министерством и самим обществом. Правда, говорят, что минимум будет все-таки 25 %, но там кто же знает.... 

Наступила весна, ежегодные споры о размере дивидендов госкомпаний в разгаре. В прошлом году по предложению Минфина было принято решение о выплате не менее половины прибыли по МСФО акционерам в качестве дивидендов. 

Выплата значительных дивидендов автоматически добавит дисциплины при планировании инвестиций, заставит искать внутренние резервы производительности, оптимизировать структуру капитала, отказываться от неэффективных проектов. Усилит тех внутри компаний, кто выступает за снижение издержек. Пошлет ясный сигнал, что компании принадлежат акционерам, а не тем, кто нанят для управления ими. 
Важно не погрязнуть в бесконечных рассуждениях о правильной форме такого сигнала. Именно к последним относятся попытки некоторых обосновать, что они вообще не госкомпании, так как государство держит весь или часть контрольного пакета через холдинг, такой как «Роснефтегаз», «Россети» или «Газпром».
В частном бизнесе такая инсубординация совершенно невозможна. Дивидендная политика, отвечающая интересам собственника, должна быть реализована в сквозном виде через всю цепочку юридических лиц вплоть до операционных компаний, реально зарабатывающих прибыль.

( Читать дальше )

Правительство будет обсуждать уровень выплаты дивидендов для каждой крупной госкомпании, исходя из ее финансового состояния. А. Силуанов:

Договорились о том, что в правительстве еще обсудим ситуацию по каждой из крупных компаний, которые будут платить дивиденды

Минфин по-прежнему придерживается позиции — все компании с госучастием должны платить 50% прибыли. Но обсуждения еще идут.

Мы не говорим о том, что это будут какие-то исключения. Мы будем рассматривать финансовую ситуацию этих компаний, возможности уплаты дивидендов, последствия для состояния компаний, поэтому обсуждение этого вопроса в правительстве продолжается

Прайм