Драги

Становится «доброй традицией» устраивать резню краткосрочным спекулянтам по результатам решений ЦБ.

Основной вопрос по вчерашней прессконференции Марио Драги: оговорился или проговорился? Рынок однозначно решил, что последнее. Среагировал на слова о достаточности стимулирующих мер, — пределе снижения ставок — решительно, но, по моему мнению, чрезмерно. Ничего страшного не случится даже в случае действительной заморозки стимулов. Их ведь и на самом деле расширять уже больше просто некуда. А дифференциал политик ЕЦБ и ФРС после реальных решений, озвученных вчера, очевидно увеличился.

Есть третий вариант по главному вопросу к Драги — умышленная (вербальная) манипуляция рынками.
Утопив рынок агрессивно антиевровой риторикой Драги мог добиться только краткосрочной реакции — пробитие 1.08 было возможно, но стало бы кратковременной победой ввиду вероятного решения ФРС об отслеживании курса доллара для целей регулирования. По крайней мере, 16 марта было вероятно обсуждение такого решения. Притопив доллар после реально сильного решения ЕЦБ, Марио и стимулы расширил почти до немогу, и евро оставил в разумных пределах — рост его ограничен, как и ранее, достаточно комфортными для стран Европы уровнями, и выбил у сторонников идеи связать ставки с курсом доллара из ФРС козырь из рук. Теперь велика вероятность значительного падения евродоллара после заседания ФРС 16 марта.

Продан евродоллар с плечом 1:2. Цель не ниже 1.06.

     Я конечно в шоке от тупости и наивности главы ЕЦБ М.Драги. Сначала всем наобещал с три короба, теперь от безысходности пришлось всё выполнять.  В итоге он тупо пошёл на поводу у рынков и достал самый последний козырь из рукава, точнее сказать – сегодня он использовал последний патрон! Хотя это итак было понятно, что программу всё равно расширят ибо всё хорошее уже выкуплено, а весь шлак отгрузить пока не успели и не успевают до часа X. Но самое треш сегодня случился в 16.30 )))) вот кто его за язык тянул говорить правду? На кой чёрт он сказал как есть, что мол всёёё, на этом всё и больше никаких стимулов ждать не стоит и ставку мы больше понижать не будем.  Кто в теме, тот итак всё понимает что происходит и для чего это европейское КУЕ, но зачем всем намекать. В итоге он запустил обратный отсчёт! Следующую панику на рынках и следующий пожар тушить уже будет не чем.  Теперь только один вопрос – где быстрее рванёт, в  Японии или в Европе и уже в этом году, или дотянут до следующего?

( Читать дальше )

фото: Драги в университете в Милане, ноябрь 2015

Европейский центральный банк еще раз облегчил денежную политику. По сообщению ЕЦБ в четверг, ключевая ставка снабжения коммерческих банков деньгами впервые понижена до 0%. До сего она составляла 0.05%.
Штрафной процент для коммерческих банков за хранение денег в ЕЦБ был ужесточен и теперь составляет 0.4% вместо 0.3%.
Также была увеличена закупка облигаций, до 80 миллиардов евро в месяц, вместо 60 раньше.
ЕЦБ пытается заставить банки выдавать больше кредитов фирмам, и сделать вклады в облигации менее привлекательными, а также достичь целевой инфляции примерно 2%, в настоящее время инфляция -0.2%

Как считают некоторые эксперты, ЕЦБ следует опасным курсом и может вызвать депрессию в еврозоне.

Судя по всему, я был прав.

ЕЦБ решил обратить внимание и на рынок корпоративных облигаций.

Кто не понимает про что я, переходите по ссылке ниже...

smart-lab.ru/blog/315389.php

Привет
через час  начнут публиковать итоги заседания ЕЦБ. 
Главные вопросы к действиям ЕЦБ по возможному расширению Куе



1)Депозитная ставка

Рынок закладывает в ожидания срез ее на 10 бп, до уровня в -0,4. Но это не все что может сделать ЕЦБ, и на что следует обратить внимание. Варианты по депозитной ставке:

• Срезание на 10 бп
• Срезание больше чем на 10 бп
• Неизменность
• Ввод многоуровневой системы депозитных ставок.

Многоуровневые ставки это ставки для различных резервов. То есть если вы банк, и хотите часть денег припарковать, то процент по данной операции будет отрицательным, и более отрицательным из всех возможных. Смысл в том, чтобы вы как банк, деньги не парковали а использовали в реальном секторе. Для физиков же, ставки вообще могут стать положительными. 

( Читать дальше )

Европейский центральный банк согласно мнению экспертов собирается снова облегчить денежную политику. Президент ЕЦБ Марио Драги как ожидается представит целый пакет мер. Так как в феврале из за падения цен на нефть инфляция снова упала ниже нуля, цены упали на 0.2%.
Это ставит ЕЦБ под давление, так как они ставят своей целью добиться инфляции порядка 2% в среднесрочной перспективе.

Эксперты однако сомневаются в правильности выбранной ЕЦБ стратегии, и опасаются что дальнейшее повышение штрафных процентов и выкуп облигаций могут привести к депрессии в еврозоне.

Как ожидается, ЕЦБ еще раз повысит штрафные проценты для банков, которые хранят свои средства в центральном банке. Это должно заставить банки выдавать больше кредитов. Также ЕЦБ будет продолжать выкупать облигации, будут выкупать еще больше чем сейчас, а сейчас это порядка на 60 миллиардов евро в месяц. Таким образом ЕЦБ хочет понизить доходность облигаций, и сделать их менее привлекательными для банков. Банки должны вместо этого давать деньги фирмам и домовладениям.

Капиталисты или социалисты, кто круче? Кто надежнее? Кого можно считать лучше для экономики и для роста инфляции? Как по мне, ответ на этот вопрос обязан искать в первую очередь ЕЦБ. И в случае найденного ответа, он обязан срочно менять программу количественного смягчения, которая может стать аналогом безуспешной программы последних лет Банка Японии.

Программа количественного смягчения ЕЦБ имеет крайне низкую эффективность, поскольку неспособен напрямую повлиять на восстановление экономики Еврозоны и отдельных её регионов. Что включает в себя работа печатного станка ЕЦБ? ЕЦБ печатает деньги, которые должны направляться далее в экономику Еврозоны. Но, какими способами и каналами они идут к конечным потребителям? Через рынок казначейских облигаций.

Что такое казначейские облигации? Это ценные бумаги, которые правительство страны выпускает для привлечения средств. Далее политическое руководство страны использует их уже в своих целях, и этот процесс называется государственным управлением. Основная статья хранения таких денег находится в государственных бюджетах стран Еврозоны, которые используют их в собственных целях.

( Читать дальше )

Прочитал интересную статью на блуме по поводу перспектив смягчения монетарной политики ЕЦБ. Смысл в прогнозах действий Драги и Ко на этой неделе. Представлены результаты опроса 19и «ВЕДУЩИХ» экономистов

По сути все видно, но на всякий случай опишу подробнее.
Почти 100% ожидают НОВЫЕ меры, что интересно, но проблематично. Декабрь показал, что с фантазией у ЕЦБ не очень, но в данный момент Драги обязан что то придумать, так как подвести ожидания рынка сейчас, равно тому чтобы убить всякий рост инфляции и отправить курс евро минимум в 1,15

• Никто не сомневается в срезе депозитной ставки на 10 бп, я лично жду большего снижения. Минус 0,15 к текущим ничего не дадут великолепной команде ЕЦБ, но превзойти ожидания инвесторов сейчас, важнее.
• Чуть больше чем 70% респондентов ожидают расширение объема действующей программы. Консенсус по ожиданиям равен примерно 15 ярдам евро ежемесячно, что в сумме дает 75 ярдов в месяц.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

Nonfarm Payrolls

Февральские данные по рынку труда в феврале вышли смешанными: сильный рост количества новых рабочих мест на фоне падения зарплат и сокращением продолжительности рабочей недели.
Такой набор данных говорит, что рынок труда не достиг уровня максимальной занятости, есть куда расширяться.
Данные по росту зарплат свидетельствуют об отсутствии вторичных эффектов инфляционного давления, т.е. у ФРС нет необходимости торопиться с повышением ставок.
Пятничные нонфармы идеальны для роста фондовых и сырьевых рынков: уверенный рост экономики на фоне отсутствия угрозы ужесточения монетарной политики с учетом, что большинство членов ФРС хотят увидеть более сильный рост инфляции перед очередным повышением ставки.

( Читать дальше )

Жестом, который можно расценивать как последний акт отчаяния, Центробанки отказываются от фактического контроля над экономиками, которыми им было доверено управлять. Сначала появились нулевые процентные ставки, затем количественное смягчение, а теперь и отрицательные ставки – одна тщетная попытка порождала следующую. Два первых ухищрения так и не смогли придать стимул ощутимого роста хронически слабому экономическому  восстановлению. Теперь обращение к отрицательным ставкам лишь еще сильнее усугубит риски финансовой нестабильности и заложит основу для нового кризиса.

Введение отрицательных ставок – появившихся сначала в Европе в 2014 году, а сейчас и в Японии – стало важным переломным пунктом в истории мировых Центробанков. Ранее приоритетным направлением являлось способствование росту совокупного спроса – прежде всего за счет снижения стоимости кредитования, но также и стимулирования эффекта богатства за счет подорожания финансовых активов. Однако теперь отрицательные процентные ставки, налагающие штрафы на избыточные резервы, которые хранятся на депозитах в Центробанках, работают стимулами через аспект предложения в формуле кредитования, по сути побуждая банки предоставлять новые кредиты, вне зависимости от спроса на такие фонды. 

( Читать дальше )