ЕЦБ

В течение прошедшего месяца в плане денежно-кредитной политики сдался последний ЦБ – Банк Японии. Теперь в развитых странах не осталось ни одного регулятора, который не ужесточил бы политику. Следует отметить, что центробанки сбавили темп повышения ставок, в основном ограничившись 50 б.п. вместо 75 ранее. Примечательно, что ожидания относительно сроков стабилизации инфляции существенно изменились. Теперь участники рынка не ожидают достижение целевых 2% ранее 2025 г.

Рынок акций снижается в ожидании спада в экономике. Потребители уже стали экономить на необязательных расходах, это подтверждается отчётами ряда компаний. Увеличение ставок ведёт к снижению доступности ипотеки, а значит к охлаждению строительства, являющегося одним из драйверов экономики. Всё это говорит о вероятной слабости рынка в 2023 г. В связи с чем наша стратегия сохраняется в ее текущем виде, консервативный вариант с высокой долей кэша в портфеле.

Итак, разбираем период с 18 ноября по 18 декабря. Обзор за предыдущий месяц можете почитать по ссылке.

( Читать дальше )

Начало тут smart-lab.ru/blog/842580.php

Сокращение доли заемных средств ЕЦБ ускоряется 
Баланс ЕЦБ сократился на колоссальные 491,7 млрд евро до <8 трлн евро, самого низкого уровня с июля 2021 года, поскольку банки погасили свои кредиты TLTRO на 499 млрд евро.
Общие активы по-прежнему составляют 61% ВВП еврозоны по сравнению с 33% ФРС, 115% SNB и 126% Банка Японии.

850 млрд погашены менее чем за 6 месяцев, поэтому сокращение баланса на 10% …
Я не знаю, есть ли какие-либо аналогичные исторические данные в предыдущем цикле

Котировки немецких банков стоят выше до-ковидных уровней.

Это отражает ситуацию того, что банковский % вырос, а предложение дешевых денего от ЕЦБ сокращается.
Таким образом, акции банковскго сектора Германии выглядят привлекательными.
Риск в том, что у немцев снижаются производственные заказы, а ВВП на 2023 планируется -0.8%

P.S. тут немножко от Дойчебанка на тему политики ставок ЕЦБ smart-lab.ru/blog/709093.php


( Читать дальше )

Друзья, всем доброго дня! 
Публикуем наш ежедневный финансовый дайджест
на сегодня (22.12.22): 

( Читать дальше )

Elliott Wave International на прошлой неделе писали, что Джей Пауэлл из Федеральной резервной системы США в это Рождество был воспринят как «Гринч», поскольку был таким ястребиным на пресс-конференции в среду. Итак, Кристин Лагард в четверг показала своего внутреннего Крампуса, рогатую антропоморфную фигуру из центрально и восточно-альпийского фольклора Европы, которая во время сезона Адвента пугает детей, которые плохо себя ведут. И Лагард напугала рынки.

По крайней мере, так это описывается в традиционных СМИ. Европейский центральный банк (ЕЦБ) повысил ставки на 0,50%, тогда как предыдущее повышение составляло 0,75%, но президент Лагард постаралась указать, что это никоим образом не следует рассматривать как признак того, что центральный банк собирается прекратить повышать ставки. Инфляция потребительских цен по-прежнему представляет реальную угрозу для ЕЦБ, поэтому она продолжит свой путь и в ближайшее время не изменится. Некоторые обозреватели финансовых СМИ были явно шокированы ее тоном. Один экономист заявил: «Это самая ястребиная пресс-конференция ЕЦБ, которую мы когда-либо освещали.

( Читать дальше )

Центральные банки, ставки, инфляции

На прошлой неделе был парад решений мировых ЦБ по ставкам. В общем все западные подняли ставки и сделали это на том уровне, на котором ожидали участники рынка. И казалось бы, вот оно счастье! Но что-то не ладно в «датском королевстве», если заявления, последовавшие далее стали холодным душем.

ФРС: Дж. Пауэлл проявил агрессивность, указывая на то, что ставки придется повышать выше, держать их высокими дольше и не ожидать снижение в 2023 году. При этом повышен прогноз по ставке до 5.1% в 2023, а в 2024 до 4.1%. Также пересмотрены прогнозы по инфляции (это правда ФРС удается плохо, впрочем как и остальным) до 3.1% (против 2.8 ранее) и ВВП понижен до 0.5% в 2023.

ЕЦБ: К. Лагард старалась перещеголять Пауэлла. Она без обидняков указала, что рынки недооценивают решимость ЕЦБ и обещала неоднократное повышение ставок на 50 б.п. ЕЦБ. Правда пока ЕЦБ сильно отстает от ФРС, который явно «опережает больше чем на корпус». Прогноз по инфляции существенно повышен до 8.4% в 2022 году, до 6.3% в 2023 году и 3.4% в 2024 году. Возврат к таргету ждут не ранее 2026. При этом ЕЦБ даже больший оптимист, чем ФРС. Там тоже считают, что ВВП вырастит на 0.5% в 2023.

( Читать дальше )

Друзья, этот ролик —
о мнении о рынке, портфеле, заседаниях центробанков (ФРС, ЕЦБ, ЦБ РФ),
личное мнение о том, что выгоднее покупать при снижении покупательского спроса,
о высоких рисках и неопределённости на российском рынке,
и всё это — за 10 минут.

Портфель 12 акций с весами и датами покупки.
@OlegTrading_Bot
С 7 ноября
портфель + 2,5%
Индекс Мосбиржи — 1,8%.

С уважением,
Олег. 

Нефть Брент в четверг подешевела.

Намерение ЕЦБ продолжить увеличивать ставку текущими темпами на 0,5 п. п. вызывает обеспокоенность инвесторов по поводу состояния экономики. Сегодня утром нефтяные котировки продолжили снижаться, поскольку азиатские рынки отыгрывали решение ЕЦБ по ставке.

По прогнозам аналитиков, в течение дня цена Брент может приблизиться к $83 за баррель из-за ожидающегося на следующей неделе резкого похолодания на юге США.

СберИнвестиции

Курс доллара четвертый день подряд демонстрировал рост, преодолев отметку 64 руб.

Вчера пара доллар-рубль открылась снижением, следуя за пессимизмом на глобальных фондовых и сырьевых рынках после прошедшего заседания ФРС, на котором американский регулятор демонстрировал ястребиную риторику. При этом, торговая активность долларом с расчетами «завтра» резко выросла до сентябрьских максимумов. Полагаем, что дополнительно давление на позиции рубля мог оказать сезонный приток ликвидности в банковскую систему.

Отметим, что после прошедшего заседания ЕЦБ, пара евро-доллар устремилась к отметке 1,07 долл. Полагаем, что потенциал выхода за нее у европейской валюты сохраняется, однако вряд ли рост будет продолжительным из-за  растущих опасений о рецессии развитых экономик.

На утро пятницы доллар вновь открылся ростом, тестируя локальный уровень сопротивления на отметке 64,5 руб. При этом, внешний фон остается пессимистичным, что ослабляет позиции национальной валюты. Мы полагаем, что у доллара сохраняется потенциал выхода к отметке 65 руб., однако отметим, что рост выглядит ограниченным на фоне активизации экспортеров в преддверии налоговых выплат на следующей неделе.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

15 декабря. INTERFAX.RU — Швейцарский национальный банк (SNB, центробанк страны) в четверг повысил процентную ставку на 50 базисных пунктов, до 1% годовых, говорится в сообщении регулятора. Таким образом, ставка в Швейцарии сейчас находится на максимуме с 2008 года.
ЦБ страны пошел на повышение по итогам третьего заседания подряд для борьбы с высокой инфляцией, однако снизил темпы ужесточения монетарной политики по сравнению с 75 б.п. в сентябре. Впервые в этом году SNB поднял стоимость заимствования в июне — на 50 б.п. До этого ставка держалась на уровне минус 0,75% с 2015 года. 

Европейский центральный банк и Банк Англии повысили ключевые ставки на полпункта до 2,5% и 3,5% соответственно, присоединившись к ФРС с его декабрьским повышением, чтобы обуздать самую быструю инфляцию за последние десятилетия.

( Читать дальше )

Вводная на заседание ЕЦБ

Общая ситуация

Решение ФРС и риторика Пауэлла была ястребиной.
Голубиным моментом стало признание Пауэлла о возможности перехода на повышение ставки с шагом в 0,25%, но это условно голубиное событие, ибо понятно, что ФРС ждет рецессию и снижение темпа повышение ставок будет в случае сильного замедления экономики США, что само по себе является негативом.
Если при рецессии ФРС продолжит повышать ставки, пусть даже с шагом в 0,25% и не на каждом заседании – это все равно будет на уход от риска с ростом доллара, ибо при рецессии аппетит к риску может быть только в надежде на полный голубиный разворот ФРС с переходом на снижение ставок.
Я ожидаю голубиный разворот ФРС, но не ранее февраля, а скорее не ранее марта, до этого времени доллар скорректируется вверх, а фондовые рынки вниз, причем коррекция будет значительной и пока нельзя исключать обновление лоев по индексам фондового рынка США, перелой 2022 года по евродоллару является базовым сценарием, евро будет хуже рынка, ибо рецессия в Еврозоне неминуема и, скорее всего, она будет гораздо глубже в сравнении с текущими прогнозами.
Для динамики всех рынков важнее политика ФРС, решения других ЦБ это подтанцовка, ВоЕ и ЕЦБ перейдут в режим паузы при рецессии быстрее ФРС.
В связи с этим данные США важнее для динамики рынков, нежели сегодняшние решения ВоЕ и ЕЦБ, которые способны оказать лишь краткосрочное влияние на динамику финансовых инструментов.

( Читать дальше )