Евраз

EVRAZ plc сообщает о запуске процесса сбора заявок на приобретение активов Североамериканского дивизиона компании (EVRAZ North America, ENA). Реализация этих активов позволит раскрыть стоимость Североамериканского дивизиона в качестве независимой компании.

ЕВРАЗ не намерен предоставлять дополнительную информацию о развитии процесса до его завершения.

ЕВРАЗ приступает к сбору заявок на приобретение активов Североамериканского дивизиона — ЕВРАЗ (evraz.com)

Евраз представил сильные финансовые результаты за 1-е полугодие 2022 г. Рост выручки и EBITDA был обусловлен высокими ценами на сталь и уголь, однако во 2-м полугодии началась ценовая коррекция, в результате которой показатели компании во 2-й половине 2022 г. окажутся слабее. В таких условиях мы не ожидаем дивидендные выплаты внутри 2022 г. Торги акциями Евраза в Лондоне по-прежнему приостановлены, в связи с чем мы оставляем бумаги компании на пересмотре.

Финансовые показатели. По итогам 1-го полугодия 2022 г. выручка Евраза увеличилась на 31% г/г, до 8 097 млн долл., благодаря росту мировых цен на сталь и коксующийся уголь. EBITDA выросла на 19% г/г, до 2 486 млн долл., рентабельность сохранилась на высоком уровне 35%. В то же время из-за роста оборотного капитала FCFF ушел в отрицательную зону и составил -59 млн долл. Компания отмечает резкий рост себестоимости ключевых продуктов в 1-м полугодии 2022 г.: стальной сляб +27% г/г, коксующийся уголь +72% г/г, железная руда +40% г/г.

Долговая нагрузка. Несмотря на отмену финальных дивидендов за 2021 г., чистый долг Евраза на конец 1-го полугодия 2022 г. вырос на 19% п/п, до 3 165 млн долл., со значением чистый долг/EBITDA 0,6х.

( Читать дальше )

ЕВРАЗ вчера представил финансовые результаты за 1П22, которые могли бы поддержать акции компании. Однако 10 марта ввиду санкций торги акциями EVRAZ были приостановлены и на данный момент никаких других альтернативных листингов нет. В 1П22 выручка ЕВРАЗ значительно выросла г/г на фоне более трехкратного роста цен на коксующийся уголь к уровню прошлого года, тогда как доступ компании к азиатским рынкам поддержал экспортные продажи. В итоге на Китай пришлось 70-90% угольного экспорта компании. EBITDA группы, скорректированная на неденежные статьи, составила $2,5 млрд, увеличившись на 19% г/г. Из-за значительного увеличения оборотного капитала СДП оказался отрицательным и составил -$59 млн.

Мы наблюдаем снижение цен на коксующийся уголь в 2П22 на фоне снижения объемов производства стали в мире и роста предложения коксующегося угля со стороны Австралии. Динамику цен на железную руду продолжает определять спрос со стороны Китая, на который оказывают влияние коронавирусные ограничения, а также реализация мер по поддержке экономики. Продажи стали на экспорт, по ожиданиям, будут сопряжены с трудностями для российский производителей, что приведет к дисконтам в размере $40-80/т. Мы разделяем осторожный взгляд ЕВРАЗа на перспективы на 2П22.

Красноженов Борис

( Читать дальше )

Evraz за 6М 2022 г. заработал $8 млрд

Evraz за 6М 2022 г. заработал $8 млрд. Это на 31% больше, чем в прошлом году. Чистая прибыль холдинга за 6М 2022г составила $6 млн против $1,21 млрд за аналогичный период годом ранее. Консолидированный показатель EBITDA увеличился на 19,4%, до $2,486 млрд. Свободный денежный поток был отрицательным — минус $59 млн против положительного в размере $836 млн годом ранее. При этом компания подчеркнула, что сохраняет загрузку производственных мощностей на уровне около 90%. Evraz не исключает, что сложности с экспортом сохранятся в ближайшие месяцы, и продолжает развивать каналы поставок. По расчетам холдинга, скидки на экспортные продажи ряда российской стальной продукции могут составлять от $40 до $80 за тонну.

Результаты крайне позитивные для компании, мы полагаем, что подобных результатов позволил достичь угольный актив — Распадская. Акции Распадской на отчетность Evraz отреагировали ростом, сама компания публикует результаты 11 августа. По нашим оценкам, результаты Распадской могут быть заметно лучше ожиданий рынка, а стоимость акций компании могут в краткосрочной перспективе протестировать отметку 300 руб. Тем не менее, рассматривать бумаги в долгосрочную перспективу довольно опасно, учитывая, что с августа ЕС ввел эмбарго на поставки угля из России.

Промсвязьбанк

🧮 11 августа, то есть уже в следующую среду, Распадская планирует опубликовать свои финансовые результаты за 1 полугодие 2022 года. Ну а накануне свои результаты представил EVRAZ, в руках которого находится мажоритарный пакет крупнейшего в России производителя коксующегося угля, а потому мы вправе сделать предварительные выводы о грядущем отчёте Распадской:



📈 Итак, выручка угледобывающего дивизиона EVRAZ увеличилась с января по июнь на 132,2% (г/г) до $1,9 млрд, а показатель EBITDA и вовсе вырос почти в 3,5 раза до $1,2 млрд.

Сильные результаты первого полугодия во многом вызваны резким ростом цен на коксующийся уголь. Сразу же сделаю важное замечание: поскольку с апреля цены на уголь находятся в нисходящем тренде, второе полугодие для Распадской может быть не столь впечатляющим, и к этому надо быть готовым.

( Читать дальше )

ПАО «Распадская» в мае-июле полностью погасило $400 млн банковской задолженности. Так, $308 млн долга было выплачено в мае-июне, говорится в презентации к полугодовой отчетности Evraz. Оставшиеся $92 млн банковской задолженности было выплачено в июле.

«Распадская» полностью погасила банковскую задолженность (interfax.ru)

Evraz предложит держателям долларовых облигаций изменить условия выплат по ним, сообщает Bloomberg. По данным агентства, компания «ищет альтернативные способы» выплат из-за введенных против нее санкций.

Evraz намерен к 9 августа составить реестр держателей облигаций со сроками погашения в 2023 и 2024 годах. После того, как список инвесторов будет готов, компания предложит им скорректировать документацию по евробондам. Как уточняет Bloomberg, более чем у половины держателей облигаций есть счета в Национальном расчетном депозитарии (НРД) России, но инвесторам будет сложно получить выплаты на фоне санкций.

Bloomberg: Evraz предложит инвесторам новые условия выплат по облигациям из-за санкций — Новости – Бизнес – Коммерсантъ (kommersant.ru)

Evraz пересматривает сроки реализации своих инвестиционных проектов, которые не находятся в активной стадии, в связи с текущим макроэкономическим фоном и затрудненным доступом к иностранному оборудованию. 

Сроки проекта по модернизации рельсобалочного стана на Evraz НТМК продлены на год из-за ограничений на поставку оборудования.

Развитие литейно-прокатного производства Evraz ЗСМК находится на стадии проектирования, в настоящее время компанией рассматриваются дополнительные варианты

В настоящее время адаптирует свои экспортные каналы к текущим условиям, переориентируется на российских поставщиков запасных частей и оборудования, ищет альтернативы за рубежом.

Компания сохраняет планы по реализации проектов, которые находятся в активной стадии.

В Evraz сообщили о пересмотре сроков реализации части инвестиционных проектов — ТАСС (tass.ru)

📈Распадская +3% Евраз опубликовал  отчет за 1-е полугодие 2022 года, консолидированный показатель EBITDA составил $2,486 млрд, продемонстрировав рост на 19,4% по сравнению с аналогичным показателем 1-го полугодия 2021 г. ($2,082 млрд). Увеличение показателя EBITDA было в первую очередь обусловлено более высокими ценами на угольную продукцию, а также улучшением показателей деятельности в Северной Америке. 47% EBITDA  принёс угольный сегмент за 1 п. 2022 года, в то время как в 1 п. 2021 года угольный сегмент принёс всего 16.4% EBITDA.
После такой отчётности инвесторы ожидают хороших результатов от Распадской. 

• Консолидированный показатель EBITDA составил $2,486 млрд, продемонстрировав рост на 19,4% по сравнению с аналогичным показателем 1-го полугодия 2021 г. ($2,082 млрд). Рентабельность по EBITDA снизилась до 30,7% (годом ранее — 33,7%). Росту показателя EBITDA способствовало увеличение цен на угольную продукцию, а также улучшение работы предприятий Североамериканского дивизиона компании.
• Программы по снижению издержек, повышению эффективности и развитию клиентских отношений оказали эффект на EBITDA в размере $237 млн.
• Общий долг сократился на $136 млн до $3,958 млрд, чистый долг составил $3,165 млрд.
• Чистая прибыль составила $6 млн (в 1-м полугодии 2021 г. — $1,212 млрд).
• Динамика себестоимости производства стальной продукции и сырья в России была следующей:
  • Себестоимость слябов выросла до $358 на тонну по сравнению с $283 на тонну годом ранее;
  • Себестоимость коксующегося угля увеличилась до $62 на тонну (в 1-м полугодии 2021 г. — $36 на тонну);
  • Себестоимость железорудной продукции увеличилась до $56 на тонну по сравнению с $40 на тонну в 1-м полугодии 2021 г.
• Компания продемонстрировала отрицательный чистый денежный поток в размере — $59 млн (в 1-м полугодии 2021 г. показатель составил $836 млн). Это стало следствием увеличения оборотного капитала из-за роста объема складских запасов и дебиторской задолженности на фоне затруднений с экспортом продукции.

( Читать дальше )