Ецб

Кратковременная пауза в QE ЕЦБ оказалась для европейской экономики тяжелым испытанием, провалившей первый же стресс-тест в виде сжатия экспорта. На заседании в четверг Драги заявил, что «не было необходимости голосовать» о возобновлении QE, так как все члены Совета «были солидарны в необходимости действовать» и «значительное большинство» проголосовало за возобновление QE. В спектре ожидаемых сценариев решение ЕЦБ определенно было мягче нейтрального (максимальная степень гарантий политики – «QE столько времени, сколько нужно»), однако классическая реакция – евро вниз, бонды вверх продлилась недолго и вскоре евро перешел в рост. Тогда какой же информацией руководствовался рынок?

Во-первых, “значительное большинство” отдавших голос за QE могло оказалось ложью. Впервые за восемь лет президентства Драги разногласия ключевых членов достигло апогея. Как сообщает Блумберг, ссылаясь на анонимные источники, кроме «публичной оппозиции» QE – главы датского ЦБ (Кнот), его немецкого коллеги (Вайдманн), Лаутеншлегер, против нетрадиционных мер высказался также глава банка Франции Вилерой. Страны, которые они представляют, составляют половину европейского региона с точки зрения ВВП и населения. К ним также могли присоединиться коллеги из Австрии и Эстонии и главный экономист ЕЦБ Бенуа Кере. Большинство, о котором заявил Драги могло оказаться минимальным, поэтому он вероятно отказался от голосования, так как это показало бы, что только страны периферии или со слабой фискальной дисциплиной высказались за возобновление 

В ходе сегодняшних торгов Индекс МосБиржи движется вблизи уровней вчерашнего закрытия. Диапазон: 2795-2805 пунктов. Европейские индексы и американские фьючерсы в неуверенной «зеленой зоне». Торги в Китае сегодня не проводятся.

Российский рубль продолжает начатое ранее укрепление к другим валютам. Доллар ушел ниже 65 руб. Текущее значение: 64,5 руб. Евро: 71,6 руб.

Цена нефти марки Brent: $60,4 за баррель. В августе страны ОПЕК+ исполнили сделку на 136%. Страны ОПЕК в прошлом месяце перевыполнили сделку на 20%. На министерском заседании ОПЕК+ констатировали, что нефтяной рынок фундаментально сбалансирован, избытка предложения нет, а волатильность наблюдается из-за политики. Следующее заседание состоится 4 декабря этого года. Министр энергетики РФ Александр Новак заверил, что Россия подтверждает обязательства по выполнению сделки ОПЕК+ в полном объеме.

Корпоративные события:

• По мнению замминистра финансов РФ Алексея Моисеева Алроса должна выкупить долю миноритариев Алросы-Нюрбы по «справедливой цене». Ранее сообщалось о добровольной ликвидации Алросы-Нюрбы, акции которой чуть более чем за год упали с 98 тыс. руб. до 65 тыс. руб. за бумагу.

• БКС поднимает рекомендацию по акциям Норникеля до «покупать», а также понижает рекомендацию до «продавать» по Polymetal.

• МОЭСК впервые может выплатить промежуточные дивиденды за 9 месяцев, которые должны составить, как минимум, 50% от планируемого годового объема дивидендов.

• Корпорация «Иркут» сообщила, что не исполнила обязательства по выкупу своих акций. Акции должны были быть выкуплены до 11 сентября у несогласных с реорганизацией общества. Факт неисполнения по вине эмитента подтвержден. Пока не совсем понятно, почему акции не смогли выкупить, и что за этим последует.

• НЛМК сообщает, что необходимости для SPO нет. Компания может вернуться к вопросу выпуска рублевых облигаций.

• Fitch объявили о повышении рейтинга долгосрочного дефолта ТГК-1 с «BBB-» до «BBB» со стабильным прогнозом.

Неопределённость с лёгким оттенком позитива продолжается.
Выделяются из общей массы рынок акций США всё ещё сохраняющий силу для финального выстрела вверх и теста исторических максимумов, а также рубль укрепляющийся вслед за юанем и позитивом на мировых рынках. Всё это благодаря продолжению потепления в торговом конфликте США и КНР, хотя противоречия остаются. Стороны идут на лёгкие уступки друг другу в преддверии октябрьских переговоров. Также на рынке отмечают заявления Трампа по поводу возможности заключения промежуточной сделки, но не желании его идти на такой шаг. При сохранении текущей ситуации в новостном потоке и стабилизации нефти даже на текущих уровнях у рубля есть шансы для ещё большего локального укрепления, но вероятность возвращения покупателей доллара велика и разворот может реализоваться в случае ухудшения внешнего фона и/или продолжения падения нефтяных цен. Ещё одна интересная история — это Евро, в котором вчера произошел резкий локальный разворот на комментариях Марио Драги, который продемонстрировал рынку неуверенность ЕЦБ в дальнейшем увеличении стимулов и возможной их корректировкой  текущего смягчения уже новой главой ЕЦБ Кристин Лагард.

Подписывайтесь на канал в Telegram, там будет интереснее...
https://t.me/singpoint

Сегодня состоялось последнее заседание ЕЦБ под руководством Марио Драги, которого в ноябре на его посту сменит Кристин Лагард. Как и прогнозировали аналитики, Драги сообщил, что ЕЦБ снизил значение ставки по депозитным средствам в еврозоне на 10 базисных пунктов до –0,5%.

В заявлении ЕЦБ сказано: «Совет управляющих ЕЦБ прогнозирует, что ключевая процентная ставка останется на текущем уровне или еще ниже до тех пор, пока прогноз по инфляции не укажет на ее устойчивое приближение к значению чуть ниже 2%, что должно найти четкое и стабильное подтверждение в виде динамики изменения базовой инфляции».

ЕЦБ также сообщил о возобновлении программы количественного смягчения с 1 ноября в размере 20 млрд евро в месяц на тот срок, на который это будет необходимо.

«Совет управляющих ЕЦБ прогнозирует, что скупка активов будет продолжаться столько, сколько необходимо для усиления стимулирующего воздействия процентных ставок, и завершится незадолго до начала повышения ключевых ставок».

Российский рынок акций

Индекс ММВБ после трехдневной коррекции, снова возобновляет рост и нацелился на новый исторический максимум в район 2850-2870 пунктов. Способствуют этому крепкие цены на нефть и позитивные ожидания как от возобновления торговых переговоров между США и Китаем, так и от решения европейского центрального банка в четверг на этой неделе, который, возможно, понизит ставку и объявит о новой стимулирующей программе для европейской экономики.

Позитиву на нашем рынке также способствуют и хорошие внутренние новости, а именно вчерашнее заявление главы Сбербанка Германа Грефа о вероятном начале выплат с 2020 года дивидендов в размере 50% от чистой прибыли.

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют: RUB 6,6-6,9%, USD 1,9-2,15%, по недельным — RUB 6,7-7,0%, USD 2,0-2,2%.

Рынок облигаций

Основное событие прошедшей недели – заседание совета директоров Банка России в прошедшую пятницу, на котором было принято решение снизить ключевую ставку на 25 б.п. до 7%. Это решение ожидаемое и уже было заложено в ценах ОФЗ, однако несколько озадачила формулировка в пресс-релизе регулятора о возможности дальнейшего снижения ключевой ставки, она стала менее определенной чем на прошлом заседании: «При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров.» Вместе с этим председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина на прошедшей после публикации пресс-релиза пресс-конференции подтвердила, что теперь ключевая ставка находится на верхней границе диапазона нейтральной ставки (6 – 7 %) и отметила, что уровень нейтральной процентной ставки (диапазон значений) может меняться с течением времени под воздействием различных факторов.