ИНВЕСТИРОВАНИЕ

🧮 РУСАЛ представил финансовые результаты за 6 мес. 2023 года, которые оказались очень слабыми, и самое время в них заглянуть и проанализировать.

📉 Выручка компании с января по июнь сократилась на -16,9% (г/г) до $5,9 млрд. на фоне падения цен на алюминий на мировых товарных биржах. РУСАЛ увеличил продажи алюминия в натуральном выражении почти на 10%, однако низкие цены на металл не позволили добиться положительной динамики по выручке.

В Китае, после отмены ковидных ограничений, спрос на алюминий по итогам первого полугодия вырос на +1,5% (г/г) до 20 млн тонн, однако это не смогло перекрыть сокращения потребления в Европе, где промышленность в этом году находится в сильной стагнации (в том числе на фоне высоких цен на энергоносители). В результате избыток предложения на мировом рынке алюминия в первой половине года составил 0,7 млн тонн. В целом замедление мировой экономики способствует снижению цен на все промышленные металлы, и алюминий здесь точно не исключение из правил.

📉 Сокращение выручки и рост операционных расходов привели к обвальному падению показателя EBITDA, который сократился на-84% (г/г) до $290 млн. Рентабельность по EBITDA при этом составила скромные 4,9%, что является 10-летним минимумом (вдумайтесь только!).

( Читать дальше )

Во второй половине июля котировки акций Globaltrans обновили исторический максимум (на тот момент это было 723,95 руб.), на новостях о возможной редомициляции материнской компании с Кипра в ОАЭ (Абу-Даби). И вот, на вчерашнем внеочередном собрании акционеров, это решение было благополучно одобрено:

«Все предлагаемые специальные решения в отношении начала процесса редомициляции Globaltrans Investment PLC с Кипра в свободную экономическую зону Abu Dhabi Global Market были одобрены квалифицированным большинством голосов», — говорится в официальном сообщении компании.

🔨 Если юридический переезд Globaltrans в ОАЭ в итоге благополучно состоится, то это позволит преодолеть сложности, обусловленные нынешней корпоративной структурой компании. В частности, речь идёт об ограниченных объёмах ряда внутригрупповых платежей, включая выплаты дивидендов в холдинговую компанию. Планируется, что данная проблема отчасти решится после редомициляции.



‼️ В то же время в Globaltrans подчеркнули, что перерегистрация в ОАЭ не предусматривает гарантированного возобновления дивидендных выплат.

( Читать дальше )

📈 Судя по всему, обозначенный нами ранее мощный уровень сопротивления 3200-3300 пунктов по индексу Мосбиржи, действительно сумел сдержать напор быков, и российский рынок акций потихоньку начинает охлаждаться.

И это прекрасно, учитывая, что на протяжении последних месяцев мы оказались в своеобразном цугцванге, когда самым лучшим торговым решением было просто ждать более подходящего момента. Ведь на тот момент в воздухе витало ожидание целого ряда факторов:

🔸 Рост инфляции (реализовалось)
🔸 Риск роста ключевой ставки (реализовалось)
🔸 Постепенное завершение дивидендного сезона и, как следствие, снижение этого фактора поддержки (реализовалось).

👉 Очень хочется верить, что благодаря текущему охлаждению рынка мы получим интересные и перспективные инвестиционные идеи в валюте, акциях или облигациях. За последнее время собранный кэш на счетах начинает уже давить, конечно же хочется его грамотно вложить куда-нибудь, но спешка в жизни, как известно, нужна только в трёх случаях: при ловле блох, при поносе, и когда трое едят из одной миски.

( Читать дальше )

27 июля Tradeweb Markets выросли почти на 10% после публикации сильных финансовых результатов за второй квартал. В тот день акции выросли с чуть выше $74 до $81.23. Вчера он закрылся на уровне чуть менее 84 долларов, в результате чего общий прирост с минимума октября 2022 года составил более 30 долларов на акцию. Сейчас, после этого ралли на 60%+ менее чем за год, подавляющее большинство аналитиков Уолл-стрит рекомендуют покупать акции TW.

Легко быть оптимистом, когда все остальные оптимисты. К сожалению, не так достигается рыночная доходность. Чтобы действительно добиться успеха на финансовых рынках, нужно найти способ быть на шаг впереди других. Девять месяцев назад, 4 ноября 2022 года, когда акции все еще были ниже 55 долларов, мы писали, что « с этого момента они могут вырасти более чем на 20 долларов». Акции только что сократились вдвое по сравнению с пиком конца 2021 года, но анализ волн Эллиотта уже предвещал нам серьезное восстановление.



( Читать дальше )

Судя по одному из индикаторов фондового рынка, некоторые инвесторы с большим энтузиазмом относились к акциям, чем на пике в январе 2022 года.

Недавняя обложка журнала говорит о многом:



( Читать дальше )

🧮 Компания представила свои финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2023 года, и самое время в них заглянуть.

📈 Выручка VK с января по июнь увеличилась на +36% (г/г) до 57,3 млрд руб. Очевидно, что геополитический кризис пошёл на пользу компании, поскольку она смогла вернуться на устойчивую траекторию роста бизнеса, благодаря уходу с рынка иностранных конкурентов.

🔶 Соц.сети и контентные сервисы, как известно, являются ядром бизнеса, на который приходится почти 80% выручки компании. И тем приятней, что данный сегмент в отчётном периоде вырос почти на +40% (г/г), во многом за счёт увеличения доходов от онлайн-рекламы во Вконтакте и Дзене.

🔶 Сегмент технологий для бизнеса показал максимальный темп роста выручки – показатель увеличился сразу на +63,6% (г/г), благодаря росту доходов от облачных технологий и сервисов по поиску работы. Облачные технологии в России демонстрируют взрывной рост, как за счёт цифровизации экономики, так и за счёт ухода иностранных конкурентов, поэтому данный сегмент имеет хорошие перспективы на среднесрочном горизонте.

( Читать дальше )

К середине 2008 года баррель Brent торговался по $143, медь выросла более чем в пять раз, каучук — в четыре, золото — втрое. Косвенные факторы говорят о том, что суперцикл может повториться в 2024 году.

Как начинался суперцикл в начале 2000-х годов

Экономический бум в Китае в начале 2000-х годов вызвал скачок цен на нефть в то десятилетие, а также поднял цены на ряд других сырьевых товаров. Рост реального ВВП Китая ускорился со средних 8 до 14%, и основные поставщики ресурсов в мире оказались в затруднительном положении. Они попросту не вложили достаточно средств, чтобы удовлетворить возросший спрос за счет своего предложения. 

В результате произошел значительный рост цен на сырье. К концу 2007 года баррель Brent торговался по $143, подорожав в 7,5 раза по сравнению со средней ценой в 1990-е годы. Медь выросла более чем в пять раз, каучук — в четыре, золото — втрое, а цены на фрахт отразили восьмикратный рост.

3 фактора, которые говорят о новом суперцикле

( Читать дальше )

13 июля цена Ripple — пятая по величине криптовалюта по рыночной капитализации, удвоилась за считанные часы. Причиной такого резкого всплеска стало решение суда о том, что XRP сам по себе не является ценной бумагой. Это было хорошей новостью для криптоэнтузиастов, поскольку это означает, что Ripple выходит за рамки компетенции SEC и следовательно, не должна регулироваться Комиссией.

К несчастью для быков, XRPUSD потерял более половины своей прибыли после принятия решения. 13 июля токен достиг 0,9480 долларов США, но на момент написания этой статьи он торгуется чуть выше 0,6310 долларов США. Это второй шанс купить на падении или начало большей распродажи к новым минимумам? Давайте попробуем выяснить это с помощью дневного графика ниже.



( Читать дальше )

Перестать гнаться за легкими деньгами

Российский фондовый рынок растет стремительными темпами. Индекс IMOEX в июне 2023 года тестировал уровень в 2 800 пунктов. Все это создает стимул вложить как можно больше в погоне за прибылью — кажется, что рынок бурлит и можно легко заработать. Но это ошибка, которая может дорого стоить.

Снизить градус агрессивности стратегии

Мы находимся в очень волатильном и очень непредсказуемом моменте нашей истории. Поэтому важно не вкладывать по 20—25% портфеля в один актив, который растет и кажется выигрышным. В этой ситуации можно агрессивно инвестировать, но не более чем на 2—4% от портфеля в конкретного эмитента. Важно быть более консервативными, чем ваша обычная стратегия.

Не складывать яйца в одну корзину

С учетом текущего уровня инфляции в 6—7% и ключевой ставки на российском долговом рынке торгуется огромное количество облигаций с высоким кредитным рейтингом и интересным уровнем доходности: 10—12% к погашению. Для диверсификации можно нарастить долю облигаций до 30—40% или даже больше. Российский долговой рынок пока небольшой, он оценивается в 20 трлн рублей и вполне может расти дальше — еще на 10 или 20 трлн рублей.

( Читать дальше )

 Ключевые инсайты по компании:
- 

( Читать дальше )