ИНВЕСТИЦИИ

Согласно опросу ассоциации «Руссофт», 30% IT-компаний планируют снизить инвестиции в развитие на 10% из-за повышения налога на прибыль с 0 до 5% с 2025 года. В опросе приняли участие более 300 российских IT-компаний.

Налоговые льготы для IT-отрасли действуют с 2020 года. Тогда ставка налога на прибыль была снижена до 3%, а тарифы страховых взносов уменьшены до 7,6%. В 2022 году налог на прибыль был обнулен для поддержки сектора после введения санкций. Эти льготы действуют до конца 2024 года.

Опрос проводился в марте, когда еще обсуждалась возможность возвращения ставки в 20%. При такой ставке компании сократили бы инвестиции на 25%. В июне Госдума поддержала более мягкий вариант – повышение ставки до 5%.

С 2020 года IT-компании принесли бюджету дополнительно 48 млрд рублей налогов. Благодаря льготам доходы компаний выросли на 43%, а зарплаты сотрудников – на 13%.

Аналитики предупреждают, что повышение ставки с 0 до 5% снизит реинвестиции в развитие ПО и его продвижение. Если раньше 87% прибыли направлялось на развитие, то в последние годы эта доля выросла до 98%. При повышении налога компаниям придется сократить инвестиции.

Biogen (BIIB) опубликовала отчёт за 1 квартал 2024 г. (1Q24) 24 апреля до открытия рынков. Выручка снизилась на 7% до $2,29 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (Non-GAAP diluted EPS) составила $3,67 по сравнению с $3,4 в 1Q23. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $2,31 млрд и EPS $3,44.

Чистая продуктовая выручка сократилась на 3% до $1,7 млрд. Денежные средства и эквиваленты и к/с фин. вложения $1,1 млрд. Долг $6,54 млрд. Показатель “Чистый долг / LTM EBITDA” вырос до 3x.

Итоги 2023 г. Выручка снизилась на 3,3% до $9,84 млрд. Чистая продуктовая выручка упала на 9,3% до $7,25 млрд. Свободный денежный поток (FCF) прибавил 11% и составил $1,27 млрд.

Результаты по препаратам. Рассеянный склероз (multiple sclerosis)*. Выручка от продаж Tecfidera (dimethyl fumarate) обвалилась на 30% до $1 млрд. Выручка Tysabri (natalizumab) сократилась на 7,6% до $1,9 млрд. Итого выручка группы препаратов от рассеянного склероза упала на 14% до $4,7 млрд. Доля этой группы 47,4% в общей выручки Biogen против 53,4% годом ранее.

Ответить на это вопрос можно просто — потому что в последнее время я не могу набрать достаточное их количество, чтобы сформировался полноценный портфель, который будет иметь устойчивые показатели такие как: коэффициенты Шарпа и Трейнора, Альфа Дженсена и т.п.

Но это будет очень упрощённое объяснение. Готовясь к конференции SMART-LAB 2024, которая пройдёт в эту субботу в Санкт-Петербурге, и где мы будем выступать вместе с моим партнёром и другом Ильёй Гадаскиным, я думал, как простыми словами объяснить все сложности.

Если строить портфели только из АЛЬФА-СКАКУНОВ, то они на долгосроке дают лучшие результаты, чем индексное инвестирование, но при этом имеют три существенных недостатка:
✅ они падают быстрее и больше чем индексы
✅ в период флэта могут давать худшие результаты
✅ существенно волатильнее

Чтобы моё объяснение стало более доступным, я придумал по аналогии с теорией эффективного рынка Юджина Фомы представить подходы с использованием альфа-скакунов в виде трёх форм:
✅ сильная — это портфели состоящие только из алфа-скакунов, со всем недостатками, которые я описал выше. Если инвестор обладает стальными нервами и мыслит долгосрочно, то его результаты с большой долей вероятности превзойдут индексные инвестиции, по крайней мере на российском рынке.

В настоящее время акции Яндекса заблокированы на брокерских счетах.

10 июля планируется начало торгов новыми акциями Яндекса на Московской бирже под тикером YDEX (вместо YNDX).

Послезавтра, 21 июня, в 15:00 по московскому времени, завершается приём заявок на обмен акций Yandex N.V. на новые акции Яндекса.

Все, кто покупал акции на Московской бирже, могут участвовать в этом обмене.

В случае других брокеров рекомендуется уточнить детали.

Обмен происходит по курсу 1 к 1, без комиссии. Можно отказаться от обмена, отправив соответствующее уведомление в чат до 20 июня. Однако в таком случае существует риск остаться с иностранными акциями Yandex, которые могут больше не торговаться на бирже, и обменять их в будущем может быть невозможно.

Обменять акции Yandex N.V. не смогут:

• акционеры, хранящие акции в иностранных депозитариях;

Тут, на днях прозвучало, что правительство в 2025 году намерено увеличить до 2,8 млн рублей страхование средств на вкладах (долгосрочных) от трех лет. Наверное, какие-либо меры поддержки долгосрочных инвестиций и бирже не помешали бы.

По США называются разные цифры. Но в целом эксперты не спорят, что капитализация фондового рынка США превышает ВВП США почти в 2 раза: $40 трлн против почти $27 трлн ВВП в 2023 году. При этом Штаты занимают 59% всей мировой капитализации фондового рынка и только 21% мирового ВВП.

Проще говоря, России есть куда стремится. Учитывая, что мы фактически сейчас из-за санкций оторваны от мировых инвестиций и заимствований, нам, конечно, нужно развеивать внутреннее инвестирование. Тем более, что на руках у населения хранится более 16 трлн рублей, а это треть текущей капитализации российского фондового рынка.

Сейчас эти деньги в основном «бездействуют» или на банковских депозитах, или под подушкой, но столь ожидаемое и неизбежное снижение ключевой ставки может вернуть интерес населения к инвестициям в инструменты фондового рынка.

Загрузил все котировки по US Bonds. И вот что получилось.
Не индивидуальная инвестиционная рекомендация

На основе выборки 7998

0-1 (years) / CenturyLink Inc 5.625% 04/01/2025 = 7.2 % until maturity

1-2 (years) / AMC Entertainment Inc 5.75 06/15/2025 = 9.7 % until maturity

2-3 (years) / AMC Entertainment Holdings Inc 6.125 05/15/2027 = 16.3 % until maturity

3-5 (years) / US WEST CAPITAL FUNDING 6.875%  07/15/28 = 21.0 % until maturity

5-7 (years) / QWEST CAP  FDG INC NT       7.75% 02/15/31 = 17.2 % until maturity

7-9 (years) / Kohls Corp 6.000% DEB 01/15/33 = 8.1 % until maturity

9-10 (years) / Tapestry Inc 7.85% SNR NTS 11/27/2033 = 6.6 % until maturity

10-15 (years) / EMBARQ CORP NT 7.995% 06/01/2036 = 14.1 % until maturity

15-20 (years) / CENTURYTEL INC SR NT-P 7.60% 09/15/2039 = 11.7 % until maturity

#analysis

#bonds

#investments

#distribution

#HYB

#NYSE

imkosarev.ru/2024/06/19/investicii-samye-dohodnye-obligacii-hyb-po-godam-pogasheniya-nyse-us-18-06-2024/

Российский производитель лекарств «Озон фармацевтика» впервые отчитался по МСФО и подтвердил планы по IPO на осень 2024 года, оцениваемое свыше 10 млрд руб. Процесс реорганизации в фармацевтический холдинг завершен, включив в себя четыре производственные площадки.

Выручка за 2023 год выросла на 4% до 19,7 млрд руб., операционная прибыль увеличилась на 12% до 6,1 млрд руб., EBITDA выросла на 13% до 7,1 млрд руб. Чистая прибыль составила 4 млрд руб., увеличившись на 10%.

Компания планирует расширение на рынках капитала, фокусируясь на дженериках и высокотехнологичных лекарствах, включая препараты против онкологии. «Озон фармацевтика» реализовала 285 млн упаковок в 2023 году, занимая 2-е место среди российских фармацевтических компаний.

IPO даст возможность для диверсификации портфеля инвесторов. Эксперты считают, что успех IPO обеспечит стабильный бизнес компании и ее перспективные высокомаржинальные направления.