ИнтерРао

По данным прессы, Минфин хочет увеличить уровень дивидендов за 2018 год «Интер РАО» — до 50% чистой прибыли по МСФО. Это предлагается сделать путём выплаты промежуточных дивидендов. В марте совет директоров Интер РАО рекомендовал акционерам дивиденд – $0,0027 (0,1716 руб.), что соответствует $280 млн (17,918 млрд руб.) и 25% чистой прибыли по МСФО за 2018 год.

Если у Минфина получится реализовать свою инициативу, то акционеры могут еще получить до $0,0027 (0,1716 руб.). Дивидендная доходность составит 8,9%, что является средним значением по отрасли. Мы считаем, что Интер РАО интересна под переоценку, когда после ДПМ-2 прибыль будет расти за счёт платежа. Компания должна будет модернизировать 5,13 ГВт (1,164 ГВт в 2022 г., 1,956 ГВт в 2023 г. и 1,010 ГВт в 2024 г.). На текущий момент рекомандация по акциям «Интер РАО» — «держать», так как увеличение дивидендов не приведет к значительной переоценки компании, а главные драйверы роста будут после 2022 года.

Кумановский Дмитрий
«Инвестиционная компания ЛМС»

Минфин настаивает на выплате 50% чистой прибыли по МСФО. Интерфакс.

Дивидендная доходность может достичь 9,0%. Минфин предлагает поднять уровень дивидендов энергохолдинга до 50% чистой прибыли по МСФО за 2018 г. и уже дал рекомендации по этому вопросу представителям государства в совете директоров Интер РАО. Текущая дивидендная политика предполагает выплату 25% чистой прибыли по МСФО за год. Таким образом, компания может выплатить промежуточные дивиденды за 1 кв. 2019 г. На данный момент рекомендовано выплатить 0,17 руб./акция. Следовательно, при реализации предложения Минфина суммарные (за 2018 г. и 1 кв. 2019 г.) выплаты достигнут 0,34 руб./акция, что эквивалентно дивидендной доходности порядка 9,0%.

Торгуйте БЕСПЛАТНО с тарифным планом «15 лучших»

С уважением, команда УРАЛСИБ Брокер.

т.: 8 (800) 100-59-00

Интер РАО может увеличить коэффициент выплаты дивидендов до 50% от чистой прибыли по МСФО 

Минфин вчера выступил с предложением увеличить коэффициент выплаты дивидендов Интер РАО в два раза — до 50% от чистой прибыли по МСФО за 2018 — и объявить промежуточные дивиденды за 1К19 в дополнение к выплате за 2018 с целью достижения этого коэффициента выплат. Напомним, в марте совет директоров Интер РАО рекомендовал дивиденды 0.17 руб. на акцию за 2018 (доходность 4.5%), в соответствии с текущей дивидендной политикой (25% от чистой прибыли по МСФО).

Хотя пока не ясно, будет ли реализовано предложение Минфина, положительное решение может стать сильным катализатором для акций Интер РАО, на наш взгляд. При коэффициенте выплат 25% ее дивидендная доходность 4-5% в год является одной из самых низких среди электроэнергетических компаний, тогда как коэффициент выплат 50% из прибыли за 2018 может транслироваться в общую выплату 35.8 млрд руб. (0.34 руб. на акцию), что предполагает доходность 8.9%, сопоставимую с самыми привлекательными дивидендными историями сектора (UPRO 8%, FEES 9% по результатам за 2018) и представляется нам более обоснованным по сравнению с текущими уровнями, учитывая сильную генерацию FCF Интер РАО (2018: 67.8 млрд руб., +23% г/г).

АТОН

Интер РАО: основные итоги обсуждения ДПМ-2  

Обновленный прогноз. После успешных результатов первого тендера ДПМ-2, Интер РАО увеличила свой прогноз по общим объемам модернизируемой мощности до 8-10 ГВт (против 7.6 ГВт ранее), что эквивалентно 25-30% установленной мощности. Прогноз по общим капзатратам на программу модернизации был подтвержден на уровне 120-200 млрд руб., и на 5.1 ГВт, полученным по итогам первого тендера, придется приблизительно 45 млрд руб., по нашим оценкам.

Результаты тендера ДПМ-2. Напомним, что предварительные результаты первого тендера ДПМ-2 предполагают, что Интер РАО выиграла 60% мощности (5.1 ГВт), что соответствует приблизительно 50-65% ее целевого показателя по модернизации.

Встреча с Интер РАО в рамках обсуждения итогов первого тендера ДПМ-2 подтвердила нашу точку зрения, что Интер РАО должна в большей степени выиграть от новой программы модернизации по сравнению с другими российскими генерирующими компаниями. На горизонте 2025 это должно помочь компенсировать снижение финансовых показателей из-за истечения срока действия ДПМ, что поддержит сильный долгосрочный инвестиционный профиль Интер РАО. Хотя мы отмечаем, что оценка Интер РАО остается низкой (всего 0.6x по мультипликатору EV/EBITDA, с корректировкой на казначейские акции, против 3.0x в среднем по сектору), мы по-прежнему видим мало краткосрочных катализаторов, поскольку компания сохраняет осторожный подход к своей денежной подушке (226 млрд руб. на конец 2018) и казначейским акциям (29%), а также предлагает самые низкие дивиденды в российском секторе электроэнергетики (4-5% по итогам 2019-20 против 6-12% у аналогов).

АТОН

Объем капитальных затрат на ДМП-2 подтвержден на уровне 120–200 млрд руб. ... В пятницу Интер РАО провело встречу с аналитиками, в ходе которой уточнила ряд деталей по своему участию в программе ДПМ-2. В частности, компания рассчитывает, что капитальные затраты по отобранным в рамках первого залпового отбора проектам составят 150 долл./КВт. При объеме 5,13 ГВт это будет эквивалентно около 49 млрд руб. Вместе с тем Интер РАО подтвердило свой предыдущий ориентир по капитальным инвестициям на всю программу ДПМ- 2 в размере 120–200 млрд руб. Компания также планирует заявить ряд объектов (в частности, Каширскую ГРЭС) на правительственную комиссию (заседание состоится во второй половине мая), но там конкуренция ожидается еще более жесткой, чем при залповом отборе. В последующие годы прогнозируется ослабление конкуренции на отборах ввиду неопределенности относительно доходности.

… несмотря на возможное увеличение модернизируемых мощностей. В связи с успешными для себя итогами первого залпового отбора Интер РАО собирается расширить объем участвующих в модернизации мощностей

( Читать дальше )

Согласно сообщению ВТБ Капитал со ссылкой на руководство ИнтерРАО:

• капзатраты в 2022-2024 годах планируются на уровне $150 за киловатт.
• первый отбор проектов модернизации электростанций прошли 30 проектов мощностью 8,610 мегаватта из которых 60 процентов, или 5,13 мегаватта, пришлось на ИнтерРАО.
• компания подтвердила прогноз по капзатратам на всю программу модернизации — 120-200 миллиардов рублей.

https://fomag.ru/news-streem/interrao_otsenivaet_kapzatraty_v_pervye_proekty_modernizatsii_v_40_50_mlrd_r/

«Интер РАО» планирует сохранение объема выработки электроэнергии в 2019 году на уровне предыдущего года — 132,5 млрд кВт ч.  — рассказал глава компании Борис Ковальчук.

Компания прогнозирует рост основных финансовых показателей по итогам 2019 года.

https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/inter-rao-ozhidaet-sokhraneniya-vyrabotki-elektroenergii-v-2019-g-na-urovne-2018-goda-1028123745

«Интер РАО» планирует вложить в свои проекты по программе модернизации ТЭС более 30 миллиардов рублей.

Глава компании Борис Ковальчук:

«Более 30 миллиардов рублей. Произошло серьезное снижение по капексу в рамках конкуренции»

Предварительный перечень отобранных проектов в рамках программы модернизации ТЭС на 2022-2024 годы содержит 30 проектов суммарной мощностью 8,61 ГВт — из них 5,13 ГВт (60%) приходится на «Интер РАО».

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={59878CE0-2C6E-4EDA-9519-5976B1256674}

«Интер РАО» планирует до конца текущего года закрыть сделку по продаже доли в Экибастузской ГРЭС-2 в Казахстане. Покупатель уже найден.

глава «Интер РАО» Борис Ковальчук:

«Рассчитываем до конца года завершить все юридические действия. До конца года рассчитываем все закрыть»

https://rns.online/energy/Inter-RaO-namereno-do-kontsa-goda-prodat-dolyu-v-Ekibastuzskoi-GRES-2-v-Kazahstane--2019-04-19/

«Интер РАО»  увеличила свою долю с 25% до 50% в совместном предприятии с GE по выпуску газовых турбин.
Компания купила долю входящей в "Ростех" Объединенной двигателестроительной корпорации (ОДК).

Доля «Интер РАО» в нидерландском предприятии Rus Gas Turbines Holdings B.V. 18 апреля увеличилась с 25% до 50%. Своими долями «Интер РАО» распоряжается косвенно, через свою дочернюю компанию АО «Интер РАО — Электрогенерация».


2.1. Полное фирменное наименование, место нахождения, ИНН (если применимо), ОГРН (если применимо) организации, право распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал, которой получил эмитент:
Rus Gas Turbines Holdings B.V. (Рус Газ Турбайнс Холдингс Би. Ви.), место нахождения: Bergschot 69, F20 in 4817 PA Breda, the Netherlands (Бергсхот, 69 F20, 4817 PA Бреда, Нидерланды), зарегистрировано в торговом реестре Нидерландов под номером 51489988.

( Читать дальше )