Инфляция в России

По данным Росстата, рост промышленного производства в 2024 году составил 4,6%, что было поддержано крупными госзаказами, особенно в декабре (2,4%). В январе 2025 года, несмотря на рост в обрабатывающих производствах на 14%, ситуация на рынке ухудшилась. Компании столкнулись с нехваткой оборотных средств, нестабильностью на валютном рынке и ростом цен на отечественную продукцию. Четверть предприятий отметили проблемы с оборотными средствами, что стало особенно заметно к концу года.

Наибольший вклад в рост внесли отрасли, связанные с оборонно-промышленным комплексом (ОПК), а также производство компьютеров, электроники и спецодежды. Однако энергосектор показал спад, а в машиностроении наблюдался спад на 6,1% по сравнению с прошлым годом.

Ожидания на 2025 год также не самые оптимистичные. Индекс предпринимательской уверенности снизился, а в обрабатывающем секторе показатель упал на 2,5%. Прогнозы по росту цен в добыче и обработке составляют 7,3% и 23,6% соответственно.

Источник: www.kommersant.ru/doc/7480025?from=doc_lk

В преддверии заседания совета директоров Банка России по ключевой ставке 14 февраля эксперты от ЦБ обновили макроэкономический консенсус-прогноз. Прогноз по инфляции на 2025 год увеличен с 6% до 6,8%, а на 2026 год — с 4,5% до 4,6%. Одновременно среднегодовая ключевая ставка на 2025 год снижена с 21,3% до 20,5%, но на 2026 год прогнозируется повышение до 15%.

Прогноз по курсу рубля был ухудшен с 102 до 104,7 рубля за доллар, что связано с падением экспортных ожиданий. С учетом минимальной безработицы (2,6% в 2025 году) и роста реальных зарплат (ожидается прирост на 3,3%), экономисты ожидают роста ВВП на 1,6%.

Сложившаяся ситуация с высокой реальной ставкой (13,5-14%) ставит под сомнение возможный экономический рост в 2025 году, несмотря на хорошие показатели в промышленности и спросе. Однако январский индекс PMI и рост потребительских настроений сигнализируют о росте деловой активности.

Таким образом, повышение ставки на ближайших заседаниях ЦБ остается вероятным.

Источник: www.kommersant.ru/doc/7480093

Курс доллара в 2025 году будет зависеть от стоимости нефти Urals. Аналитики «Ренессанс-капитала» прогнозируют следующие сценарии:

• При $80 за баррель курс составит 99 руб./$.
• При $65 за баррель (базовый сценарий) – 106,5 руб./$.
• При $60 за баррель – 109,8 руб./$.
• При падении цен до $30 за баррель курс может достичь 139,7 руб./$.

Минфин продолжает покупки юаней и золота, но объем операций в феврале-марте снижен до 3,3 млрд руб. в день. Аналитики, опрошенные Банком России, прогнозируют среднегодовой курс 104,7 руб./$, инфляцию 9,2% и ключевую ставку 20,5%.

При цене нефти ниже $50 за баррель возможно замедление роста ВВП и даже рецессия. Ожидается, что экономика вырастет на 1,6%, а потребительский и инвестиционный спрос замедлится.

Банк России опубликовал результаты февральского макроэкономического опроса, в ходе которого эксперты пересмотрели свои ожидания относительно ключевой ставки и инфляции. Согласно данным регулятора, прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год снизился, тогда как на следующий год — увеличился.

По сравнению с декабрьскими показателями, ожидания по ключевой ставке на текущий год уменьшились на 0,8 процентного пункта (п.п.) — до 20,5% годовых. В то же время прогноз на 2026 год вырос на 0,4 п. п., достигнув 15%.

Прогноз инфляции на текущий год повышен до 6,8% (ранее ожидалось 6,0%). На 2026 год аналитики прогнозируют инфляцию на уровне 4,6% (против предыдущих 4,5%). При этом ожидается, что инфляция вернется к целевому уровню в 2027 году.

Опрос проводился ЦБ с 31 января по 4 февраля среди 27 экономистов из различных организаций. При расчете медианы прогнозов учитывались средние значения, если респонденты указывали ожидания в виде интервалов.


Источник: www.kommersant.ru/doc/7480124?from=doc_lk

Вышел свежий отчет ЦБ. Сразу к основныым моментам. Ноябрь и декабрь 2024 характеризовались резким повышением цен на продовольственные товары. В декабре сглаженная динамика без сезонных факторов (SAAR) повысилась до 22,9% c 21,4% м/м в ноябре. Причины стандартны:

📌 Высокая потребительская активность;

📌 Ограничение возможностей расширения предложения;

📌 Ослабление рубля;

📌 Рост отпускных цен зарубежными экспортерами;

📌 Продолжающийся рост номинальных зарплат.

🧮 Для замедления роста цен в продовольственном сегменте были обнулены импортные пошлины на некоторые продукты на полгода или даже до конца 2025, но январские данные по-прежнему сигнализируют о сохранении тренда.

С одной стороны, суммарный вес ускоренно дорожающих товаров в потребительской корзине вырос до 60% – рекорд с весны 2022. С другой, есть замедление кредитования, что сейчас для ЦБ является приоритетным при рассмотрении ДКП. ЦБ подтверждает свой декабрьский тезис о сохранении ставки. В отчете присутствует фраза “требуется поддержание (а не ужесточение) жесткой ДКП в течение длительного периода времени”.  

Инфляция в РФ с 28 января по 3 февраля 2025 года составила 0,16% после 0,22% с 21 по 27 января, 0,25% с 14 по 20 января, 0,67% с 1 по 13 января.

Из данных за конец января — начало февраля этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция в РФ на 3 февраля осталась на уровне 10,14%.

А вот как отреагировали длинные ОФЗ на новости об инфляции. Еще вечером зеленую палку нарисовали. Не зря я говорил о сильной перепроданности по RSI, помните ?

P.S. Недельная инфляция снижается, годовая не растёт. Позитивно😊 И вот ведь стоило в конце декабря Сечину и Путину обратить внимание ЦБ, что, мол, палку перегнули с жесткой ДКП, как тут же ЦБ исправился👍 И инфляция исправилась: испугалась🙈 и перестала расти. Вот она какова, сила слова !😅

Высокая инфляция и резкий рост бюджетных расходов — процесс крайне инертный. Мы это уже наблюдали: СВО началась в 2022 году, но ощутимый рост государственных расходов проявился лишь в 2023.

Также и с их снижением. Даже если этой весной произойдет снижение военной эскалации и страны сумеют договориться, сокращение бюджетных расходов станет заметным, в лучшем случае, только к 2026 году. И это очень оптимистичный сценарий. На практике такой процесс может затянуться на долгие годы, при условии, что стороны действительно захотят двигаться в этом направлении.

Что это значит для нас?

Скорее всего, рост долгосрочных облигаций начнется не в ближайший год. Однако это не отменяет их привлекательности для долгосрочных инвесторов. Если ваш инвестиционный горизонт составляет 2–4 года и больше, то текущая ситуация предоставляет возможность накапливать активы с понятным потенциалом роста в будущем.

Но если ваш срок инвестирования короче, такие инструменты уже выглядят менее выгодными.