Инфляция в России

Больше года прошло с начала цикла ужесточения денежно-кредитной политики, а по простому: повышения ключевой ставки. В июле 2023 ставку повысили сначала с 7.5% до 8.5%, а затем до 12%, а затем до 13%, 16%, 18%, 20%, 22% — это я конечно увлёкся, но не сильно...

Разумеется ЦБ действовал в сугубо благих намерениях: «Данное решение принято в целях ограничения рисков для ценовой стабильности. Инфляционное давление продолжает усиливаться.»

Правительство закладывало в бюджет цифры инфляции в 5.5%, а на 2024 год — 4%.

Правовой статус и функции ЦБ

Конечно вы можете мне возразить, что ЦБ не правительство и ему не подчиняется, и ещё много всякой фигни. Чего только не скажут люди не читающие книг и законов.

Федеральный закон от 10.07.2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»:

Статья 1. Статус, цели деятельности, функции и полномочия Центрального банка Российской Федерации (Банка России) определяются Конституцией Российской Федерации, настоящим Федеральным законом и другими федеральными законами.  — деятельность ЦБ подчинена конституции и фед. законам, нарушение оных является преступлением.

( Читать дальше )

13 сентября совет директоров Банка РФ примет решение по ключевой ставке, на текущий момент ставка находится на исторически высоком значений в 18%.

Консенсуса как такового на данный момент нет, ожидания сильно рознятся  начиная от ставки на неизменном уровне вплоть до повышения до 22% на 400 б.п. Основным поводом Цб для такой жесткой денежно-кредитной политики остается безуспешное таргетирование инфляции к таргетному значению в 4%.

Причины инфляции  остаются теми же: Рост денежной массы, спроса на продукцию, инфляционных ожиданий.

В текущий ситуации из ключевых бюджетный стимул, т.е расходы на оборонку, социальные расходы, курс доллара, который неминуемо приводит к удорожанию импортного товара. Не стоит забывать и о льготных ипотечных программах, которые дают импульс на рост, это относительно дешевые деньги на  рынке, которые пользуются спросом. Между тем и по текущим ставкам остается спрос в силу ожиданий ухудшения ситуации на рынке.

( Читать дальше )

С 2019 каждый год анализирую основной стратегический документ Банка России. Раньше больше интересовал курс рубля, который регулятор не публикует, но можно оценить через динамику импорта.

В этом году курс отличается только в не очень реалистичном рисковом сценарии. Три года глобальный кризис с нефтью $55-45 за Brent и инфляцией в России сразу 13-15% в 2025 (максимум с 2002). ВВП упадет за 2 года на 4-5%, а импорт на 25-27% в реальном выражении. Импорт к ВВП, по моим оценкам, должен снизиться с 17% до 15%, а курс USD вырасти до 130 руб. Только в этом сценарии ЦБ видит выше ставку 20-22% в среднем за 2025 год.

Три более реалистичных сценария (базовый, проинфляционный и дезинфляционный) отличаются на погрешности в инфляции (от 4 до 5,5% в 2025) и других показателях. Но в каждом из сценариев ключевая ставка будет ниже, чем сейчас (14-16%, 12-14% и 16-18%).

В них есть другие противоречия:

▪️Вызывает вопросы явное несоответствие динамики кредита и денежной массы. В сумме за 3 года кредит номинально должен вырасти в 1,5 раза больше чем М2 (+46 трлн руб. со ~140 против +30 трлн со ~113 трлн). Неужели ЦБ ставит на новую юанизацию банковской системы или значительное увеличение доли корпоративных облигаций в балансах банков?

( Читать дальше )

Региональные биржевые индексы первичного рынка цен нефтепродуктов в центре потребления Москва (Центральный Регион) 
за 09 сентября 2024 г.  (в рублях за тонну с НДС)

Средневзвешенные цены нефтепродуктов, включающие транспортировку до центров потребления


Зеленый график — внебиржевые торги, синий график — биржевые торги.

Xoчу oбpaтить внимaниe нa cцeнapии ЦБ PФ и пpoгнoзы Mинэкoнoмpaзвития:


Ecли в paмкax бaзoвoгo cцeнapия, вcё кaжeтcя пoнятным и oжидaeмым, тo pacшиpим cвoй диaпaзoн пoнимaния cцeнapиeм «pиcкoвым»:


( Читать дальше )

Небольшая зарисовка про АФК Систему и её долги, которые сгорят в огне инфляции..

Слайд первый: про обязательства корп центра.


Даже подчеркнули тут: средняя ставка 11.5%. А ведь перезанимать надо мноооого — смотри графики погашения. По каким ценам придется перезанимать? Посмотрим на доходности облигаций корп центра


( Читать дальше )

Прогнозы от ЦБ РФ и от Сбера






( Читать дальше )

Хотя опубликованные за последние недели макропоказатели действительно формировали неоднозначные сигналы по поводу решения по ставке, дефляция, проявившаяся в самом конце августа, является ключевым аргументом, говорящим в пользу сценария паузы 13 сентября.
Что касается дальнейшей траектории ставки, то нам представляется, что растущие риски бюджетных трат потребуют сохранения ставки на 18% в течение длительного времени, но потенциал повышения ставки выше текущего уровня будет ограничен настроем ЦБ РФ использовать меры макропруденциальной политики для торможения кредитного роста.

Таким образом, мы оцениваем риски дополнительного роста ставки выше 18% как незначительные, но ждем сохранения ключевой ставки на текущем уровне на протяжении основной части 2025 года.

МОСКВА, 6 сен — РИА Новости. Депутаты Госдумы от партии «Справедливая Россия — За правду» во главе с лидером партии Сергеем Мироновым внесут в Госдуму законопроект, которым предлагается ввести государственное регулирование цен на основные продукты питания, документ имеется в распоряжении РИА Новости.

Как сообщили РИА Новости в пресс-службе партии, поправки в ФЗ «О торговле» будут внесены во пятницу на рассмотрение Госдумы.

«Проектом настоящего федерального закона предлагается предусмотреть механизм, направленный на ограничение предельных торговых наценок на отдельные виды социально значимых продовольственных товаров», — сообщается в пояснительной записке к проекту.

В сопроводительных документах предлагается, что размер предельных торговых наценок устанавливается высшим исполнительным органом субъекта РФ, но не может превышать для хозяйствующих субъектов, осуществляющих оптовую торговлю продовольственными товарами, более 5% к отпускной цене производителя таких товаров, а для организаций розничной торговли — более 15%.

( Читать дальше )

Год назад собирал на одной из хат кухню. Тогда с меня взяли 13 тр. 
Сегодня нанял собирать аналогичную кухню цена 25 тр. за 3 дня работы вдвоем. 
Причем найти за дорого вопросов нет, за дешево — «ждите 2-3 мес у меня очередь».
Город Калининград. 
Откуда такие конские зарплаты?...
На даче обнести маленькую тихую баню дырявым заборчиком, за 6 дней работы обьявили ценник в 100 тр. 
То есть люди хотят зарабатывать 400 тр в месяц. 
На кой нужна эта биржа?.. лучше монтажником или работягой повкалывать 5 месяцев пока тепло. Хлопнуть 2 ляма и всю зиму загорать. 
Че ваще происходит понять не могу))