Инфляция

Я написал эту заметку около месяца назад, но с каждым днем все больше убеждаюсь в ее подтверждении. Я не буду здесь углубляться в политические мотивы, где у меня есть своя правда (и никто не может повлиять на неё каким-то иным своим мнением). Но я хочу прояснить кое-какие выводы, почему именно США и именно СЕЙЧАС нужен этот конфликт с точки зрения экономики. Ведь именно ДЕНЬГИ ПРАВЯТ МИРОМ.

Помните, о чем твердили из всех рупоров, особенно финансовых, еще несколько недель назад? Что главная мировая проблема – это растущая инфляция. Не в России, а в мире. И в первую очередь в США. Инфляция представляет собой обесценение денег, и она довольно легко объясняется экономическими законами – чем больше в системе появляется денег, тем дешевле они становятся. При этом у инфляции есть так называемый «эффект спирали» — она не растет линейно, ее скорость увеличивается. И если не предпринимать мер, то спираль эта может забраться очень высоко и остановить ее будет все сложнее.

Основной инструмент сдерживания инфляции – это поднятие процентных ставок, т.е. увеличение стоимости денег. Нормальным состоянием экономики считается, когда стоимость денег для банков и инфляция находятся где-то недалеко друг от друга. После финансового кризиса 2008-го года США (а конкретно — ФРС) снизили ставку в долларах почти до нуля. Спустя несколько лет инфляция начала немного расти и в 2017 г. США стали постепенно поднимать ставку. Это был нормальный экономический процесс, который позволял притормаживать развитие инфляционной спирали. Но тут вмешался COVID…

Мировая экономика стала резко замедляться, а процентные ставки опять обвалили до нуля. В итоге предыдущий процесс нормализации финансовой системы еще не произошел, а вместо этого ФРС экстренно пришлось применять все меры поддержки и способствовать новому витку в инфляционной спирали. Итог мы видим сейчас – в период после глобального финансового кризиса 2010-2020 гг. инфляция в США колебалась недалеко от 2%, а последние данные в начале 2022 г. показали цифру 7.5%! Такого не было в США с 70-х годов! Стало очевидным, что инфляция растет бесконтрольно.

Финансовым рычагом ограничения роста инфляции может стать лишь резкое поднятие процентных ставок, но это неминуемо приведет к рецессии и всем вытекающим последствиям вместе с банкротствами, безработицей и т.д. А главное – к недовольству населения США. И виновником этого всего будет кто? Сами власти США, которые допустили такой беспрецедентный рост цен. И тут возникает возможность решения вопроса другим способом – инфляционным шоком! Что можно назвать основными драйверами роста инфляции – очевидно, что рост цен на еду и энергоносители. Все знают о том, какую роль Россия играет на мировом рынке нефти и газа, а кроме этого еще и 2 конфликтующие страны производят около четверти мирового объема потребления зерновых! Я не буду углубляться в то, насколько высокой будет инфляция в России (надеюсь, хотя бы не трёхзначной), но нынешний конфликт неминуемо приведет к всплеску инфляции по всему миру и следующей за этим рецессии. Нынешние 7.5% в США покажутся цветочками.

И будут банкротства, рост безработицы и все иные присущие рецессии атрибуты. Причем масштаб потерь, я думаю, будет намного больше, чем после 2008-го. Но тут важно другое – виноваты в этом будут уже не власти США… и не ФРС… а Россия, которая, как пишут иностранные СМИ, «развязала войну» против Украины. И ведь все написанное выше относится исключительно к экономике, а кроме этого есть еще и не менее важные политические мотивы. Это и есть ответ на вопрос, почему именно США и именно сейчас заинтересованы в возникшем конфликте.

Массивная экономическая война против Российской Федерации на фоне специальной операции на Украине перерастает в настоящий мировой продовольственный кризис. По данным Statista, уже в феврале 2022 года мировой индекс цен на продукты превысил критические уровни, вследствие которых начинались массовые социальные волнения, такие как «Арабская весна». 

Мы считаем, что мировой рост цен на продукты только ускорится в ближайшей перспективе ввиду временного запрета на экспорт зерна и удобрений из РФ, а также, возможно, более позднего начала посевной в Украине. В связи с этим мы решили разобраться, насколько сильно повлияет проведение специальной операции на мировой с/х рынок.

В статье мы расскажем, что:

• индекс цен на продовольствие достиг максимума, и это не предел;
• Россия и Украина критические поставщики зерна в ЕС, Азию и Африку;
• рынок с/х взаимозависим;
• есть компании, на кого стоит обратить внимание.

Индекс цен на продовольствие достиг максимума, и это не предел

Льготная ипотека, на отмену которой уж начали было намекать, продлили, обновив ее условия с учетом имеющейся сегодня ключевой ставки.

Я невысоко оцениваю эту меру в плане ее долгосрочного влияния на наше благосостояние. Но сейчас она выглядит оправданной.

В ближайшее время мы будем жить в цикле борьбы с инфляцией, и наш Центробанк это делает так жестко, как никакой другой в мире. Высокая ставка – это антистимул для расходов, поскольку покупки в кредит теперь сильно кусаются, а простое хранение денег на счетах или в облигациях позволяет (хотя бы номинально) заработать.

Но если цель не только в обуздании роста цен, но и в поддержании занятости, то одними ударами по площадям с помощью ставки уже не обойтись. Нужно не столько ограничивать расходы, сколько менять их структуру. Расходы различаются по своему эффекту в отношении занятости. Расходы на антиквариат почти не влияют на занятость, расходы на импорт преимущественно способствуют занятости в других странах, а расходы на отечественную продукцию, особенно, если в ее производстве мало задействованы импортные составляющие, на внутреннюю занятость влияют сильно. Соответственно, борьба с инфляцией и поддержание занятости предполагает нанесение основного удара по расходам левой части этого спектра.

Великобритания первой из G7 отреагировала на инфляцию и перешла к ужесточению денежно-кредитной политики еще в декабре 2021 года. Ключевая ставка за последние четыре месяца трижды повышалась, однако это не остудило рынки, а рост цен оказался рекордным за последние 30 лет.

Индекс потребительских цен, % (г/г)

Экономика Великобритании продолжает восстановление после антиковидных ограничений. Так, по итогам четвертого квартала ВВП вырос сильнее прогнозов и достиг 6,6% в годовом исчислении. Правительственная поддержка бизнеса и ужесточение миграционной политики в связи с Brexit позволили удержать безработицу от роста, а теперь показатели и вовсе вернулись к докризисным значениям.