Инфляция

Ежемесячный обзор по нашему портфелю акций. Макроэкономическая картина, результаты по отдельным секторам и компаниям. Разбираем период с 18.06.2021 по 18.07.2021. Обзор за предыдущий месяц можете почитать по ссылке.

Макроэкономика. За прошедший месяц вышли следующие важные данные по экономике ведущих стран мира.

США. Продажи на вторичном рынке жилья в мае составили 5,8 млн домов, экономисты прогнозировали в среднем 5,72 млн. Продажи на первичном рынке жилья в мае 769 тыс. домов, ожидалось 870 тыс. Индекс деловой активности в производственном секторе за июнь 62,6 против 62,1 в мае, экономисты прогнозировали снижение до 61,5. Индекс деловой активности в сфере услуг снизился до 64,8 в июне, ожидалось 70. Объём заказов на товары длительного пользования вырос в мае на 2,3% к апрелю, экономисты ожидали рост на 2,8%. По уточнённым данным, ВВП США в 1 кв. 2021 г. вырос на 6,4%, без изменений. Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP за июнь +692 тыс., аналитики прогнозировали в среднем +600 тыс. Безработица в США в июне составила 5,9%, экономисты прогнозировали 5,7%. Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 4,5% в годовом выражении. Аналитики ожидали 4%. Объём розничных продаж в июне вырос на 0,6% к маю. Экономисты прогнозировали сокращение на 0,4%.

В последнее время большинство инвесторов переквалифицировалось из вирусологов в экспертов по global macro. Не хотелось бы отставать от мировых трендов  — поэтому попытаюсь написать свои дилетантские мысли по поводу инфляции в США и какие существуют факты вокруг сего действа. На истину не претендую, само собой.

1. Если разбить инфляцию на доли товаров, которые ее вознесли до небес (5%), то становится все менее страшно. 

 

2. Цена на нефть вероятно будет продолжать давать 1-1.5% роста г/г, но разве кто-то прогнозирует нефть по 100-120 в ближайшие годы? Разве, что войнушку на Ближнем Востоке не разведут. Т.е. этот фактор сойдет на нет уже праткически через полгода. Сланцевики начинают разбуриваться, ОПЕК+ («пауки в банке») начинают тянуть одеяло на себя при невероятноей марже и цене на нефть в 70 баксов.

Следим за воронкой мировой инфляции, засасывающей в себя все окружающее экономическое пространство:

1. 02.07.2021 Индекс цен производителей (PPI) в еврозоне (г/г): 9,6%. 

Исторический рекорд! 

2. 12.07.2021 Индекс оптовых цен в Германии (г/г): 10,7%. 

Максимум с декабря 1981 года! 
3. 13.07.2021 Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) в США (г/г): 4,5%. 

Максимум с декабря 1991 года! 

4. 13.07.2021 Индекс потребительских цен (ИПЦ) в США (г/г): 5,4%. 

Максимум с августа 2008 года! 

5. 14.07.2021 Базовый индекс цен производителей (PPI) в США (г/г): 5,6%. 

Рекордное значение! 

6. 14.07.2021 Индекс цен производителей (PPI) в США (г/г): 7,3%. 

Новый абсолютный рекорд! 

7. 16.07.2021 Индекс потребительских цен (ИПЦ) в Новой Зеландии (г/г): 3,3%. 

Официальная инфляция в годовом выражении:

Россия — 6,5% (0,69% за июнь)
США — 4,5% (0,9% за июнь)
Еврозона 1,9% (0,3 за июнь)
Китай 1,1%

📈 Рост цен на некоторые биржевые товары с начала 2021 года:

Нефть Brent: +41,2%
Природный газ: +44,9%

Алюминий: +25,7%
Олово: +65,6%
Рулонная сталь: +77,1%
Никель: +15,1%
Медь: +21,8%

Свинина: +50,1%
Пшеница: +8%
Сахар: +5,42%
Подсолнечное масло: +39,5%

❗️ Это серьезная прибавка к росту цен, который был в 2020-м году. Скорее всего это только начало разгона инфляции.

Рост цен на сырье, которое уже закупается предприятиями подтолкнет вверх цены на конечную продукцию.

И это только товары. А чего только стоят контейнерные перевозки, которые выросли в 2 раза с начала года.

Думаю, что инфляция будет глобальной и около 10% в долларах уже в 2021. Если сравнивать с 2020 м годом, то цены на многие товары удвоились, а то и утроились.

Производители уже повышают цены на десятки %, нет причин, чтобы повышения цен закончились именно сейчас.

Какие у кого мысли по инфляции?

Если Вам нравятся подобные посты или вы ищите идеи — подписывайтесь: t.me/taurenin 

На этой недели вышли данные по инфляции в США на июнь, и цифры оказались достаточно высокими. По оценке агентства инфляция в США составила 5,4%, что выше абсолютного количества прогнозных оценок аналитиков, которые прогнозировали 4,9%.

Честно сказать, если прошлые 5% в мае были ожидаемым результатом эффекта низкой базы, то учитывая то, что в июне 2020 инфляция начала рост, а соответственно и база была выше, сам ожидал цифр по инфляции за июнь в США ниже, чем в мае.

Однако они оказались выше и это уже реальный сигнал к тому, что американская экономика разогревается быстрыми темпами. А это значит, что появляется основание перестать подливать масло в огонь выкупая бумаги с облигационного рынка в рамках QE

Такие высокие данные по инфляции можно трактовать двояко:

Первая, самая популярная идея, гуляющая в интернете, состоит в том, что высокая инфляция приведет к сокращению стимулированию ФРС и вынудит переходить к циклу повышения ставок, что в свою очередь вызовет крах рынка акций