Казначейские облигации США

Комментарий:
Сверхпозитивное настроение Дональда Трампа на форуме G20 воодушевило рынки акций на обновление исторических максимумов. Хотя на самом деле ничего нового. Прорыва нет, ни в одном из вопросов, но есть позитивный настрой мистера Президента, который даже к Киму съездил на этом фоне. Не уверен, что этот позитив надолго, но пока технически всё за рост рисковых активов подгоняемых алгоритмами. При этом казначейские облигации США продолжают находится в растущем тренде, что несколько настораживает. По нефти определенно позитив от договоренностей по продлению сделки ОПЕК+, а также высокой вероятности новой волны давления на Иран, который кстати превысил допустимы ядерной сделкой лимит обогащенного урана. Небольшую печаль нагоняют продолжающее ухудшение PMI в Европе и очередное снижение оценок роста мировой экономики теперь от Morgan Stanley. Вывод такой, пока можно ещё поиграть с риском, но быть готовым к risk-off!   

Комментарий:
Много позитивных ожиданий подогреваемых СМИ вокруг форума G20. Но на мой взгляд оптимизм иррациональный. Ждать каких-то фундаментальных изменений в политике Трампа когда у него всё по плану не стоит. Более того, не стоит недооценивать его эмоциональность, которая может подпортить рынкам настроение одним твитом. Также не стоит надеяться и на попятную со стороны КНР, которые уже объявили свою довольно жесткую предварительную позицию. Чтобы был какой-то действительный прорыв в спорах двух сторон, ситуация должна быть критической и тогда стороны готовы к компромиссу. Сейчас такого нет, всё хоть и отдаёт небольшой печалью, но спокойно. Рынки на исторических максимумах...  Так что на мой взгляд ситуация классическая: «покупай на ожиданиях, продавай по факту». Рекомендую выйти из риска или существенно сократить позиции (в данном случае имею ввиду акции и индексы акций), дабы не участвовать в лотерее под названием: «Хорошее/Плохое настроение Трампа».

( Читать дальше )

Комментарий:
Коррекция после сильного роста в золоте и облигациях. Акции США в неопределенности перед саммитом G20. Акции РФ восстанавливаются после небольшой распродажи, возможно до своего исторического максимума по Индексу ММВБ, что будет дальше большой вопрос. Нефть растет на сильных данных по запасам от института нефти США, если данные от минэнерго не разочаруют рынок, то увидим ещё больший локальный всплеск цен. Доллар стабилизировался по отношению к евро и рублю и пытается отыграть часть потерь. Биткоин летит ракетой в сторону своих исторических максимумов подогреваемый СМИ.  

Комментарий:
Как и было заявлено вчера, неопределенность в акциях усиливается и в этом нет  ничего удивительного, так как впереди событие на которое рынок возложил большие надежды. Но чем ближе долгожданная встреча Трампа и Си, тем больше трезвеет рынок. В действительности, ждать прорыва в текущей ситуации очень сложно. Я уже писал ранее о том, что у Трампа сейчас нет поводов для смены жесткого курса, а для Си есть хороший повод не пойти на уступки и надломить уверенность Трампа резким снижением рынка акций. Поводом этому станет отсутствие желаемого рынком и уже заложенного в цены прорыва в торговых противоречиях. Впереди еще и данные по ВВП США, а там тоже могут быть негативные сюрпризы так как макростатистика 1 и 2 квартала не редко была хуже прогнозов. Так что, видимо рост рынка акций подошел к своему логическому завершению и пара распродавать акции, а где-то даже искать хорошие шорт-позиции в перекупленных бумагах, дефицита которых сейчас нет. Естественно что, на фоне роста неопределенности золото обновляет многолетние максимумы каждый день. То ли ещё будет...   

( Читать дальше )

Комментарий:
Тенденции сохраняются практически по всем основным индикатором. Стоит выделить лишь нефть и биткоин по которым выросла неопределенность. Рекомендую воздержаться от позиций в этих активах до появления определенности. Восходящие тенденции рынка акций, как России так и США ослабевают и сейчас технические аргументы для роста сохраняются на долгосрочных и среднесрочных периодах, краткосрочные под вопросом результатов текущей торговой сессии. Рекомендую иметь стоп-приказы в диапазоне минимумов текущей и предыдущей торговых сессий, так как снижение ниже этих уровней спровоцирует значительное ухудшение технической картины и определенности дальнейшей динамики. Облигации и России и США также имеют тенденцию к ухудшению технической определенности на краткосрочных периодах, однако сохраняют силу значительную силу на долгосрочных и среднесрочных, что поддерживает восходящие тенденции. Евро и рубль сохраняют сильные технические аргументы на укрепление по отношению к доллару.

Тренды не нарушены и пока еще очень сильные, выделяется лишь перекупленный индекс Московской Биржи. Последняя новость может оказаться поводом для фиксации прибыли, но о коротких продажах говорить еще рано. 



И технически и фундаментально пока всё в пользу российского рубля и офз. Вот только Российские акции локально перекуплены и здесь стоит воздержаться от новых позиций и по возможно закрывать имеющиеся. Крепкий рубль также минус для экспортеров, а он судя по всему, кроме реакции в моменте на стопах спекулянтов разворачиваться не торопится. А рубль крепкий в том числе благодаря глобальной слабости доллара из-за ожиданий неминуемого начала цикла смягчения денежно-кредитной политики в США. 

Время покажет насколько сильный иммунитет участников рынка к подобным вбросам негатива, но на текущий момент паниковать нет смысла.
USDRUB, месячный график


( Читать дальше )

По итогам заседания ФРС, однозначный Risk ON. Ждём G20, ожидания очень позитивные и на слухах и вбросах рынки акций обновят свои максимумы. Хотя сам результат встречи Трамп-Си может оказаться большим разочарованием. На мой взгляд так просто Китайцы не сдадутся, а Трамп не включит заднюю, сейчас он уверен что делает всё правильно, причём сам сказал китайцам, что нужно сделать чтобы от него избавиться — обрушить рынки. Если КНР не будет договариваться с США до выборов нового президента, а это весьма вероятно, мы увидим сильное падение рынков и Трамп окажется главным виновником этого. В результате его не переизберут, а мир возможно получит более сговорчивого и покладистого мистера Президента США. Остается открытым вопрос с нефтью (ОПЕК+ и Иран) хотя глобально слабый доллар также её будет поддерживать. Всё таки стоит опасаться выхода мрачной макростатистики по всему миру, что может подпортить настроение рынка акций и энергоносителей.  

Только 75 000 рабочих мест в США создано в мае, против прогноза в 175 000. Опережающие данные от ADP были верными. Худшие данные с февраля когда прирост рабочих мест был 56 000. Аналитики прогнозисты оказались неправы аж на рекордные 100 000. 

В результате двухмесячного пересмотра было вычтено в общей сложности 75 000 рабочих мест, поскольку март был пересмотрен с +189 000 до +153 000, а изменение за апрель было пересмотрено с +263 000 до +224 000, что говорит о серьезном замедление на рынке труда в условиях торговой войны.

Замедление рынка труда становится все более очевидным: ежемесячный прирост рабочих мест в настоящее время составил в среднем 164 000 в 2019, по сравнению со средним ростом 223 000 в месяц в 2018. 3-месячный средний рост рабочих мест снизился до 151 000 в мае, пятое последовательное замедление и наименьший прирост за 20 месяцев. Средний показатель после рецессии составляет 175 000, поэтому рост вернулся ниже долгосрочного тренда (по данным Reuters, Jeoff Hall).

( Читать дальше )

Эффективный инструмент для ответа на ваши традиционные вопросы, коллеги:

1. Где мы сейчас?
2. Куда мы двигаемся?
3. Как понять, что произошла смена направления движения и в какую сторону?

Несколько лет назад мне попалась на глаза интересная диаграмма от одного из аналитиков или управляющих из крупного инвестбанка на Уолл-Стрит, хорошо отвечающая на фундаментальные вопросы финансовых рынков. В последующее время удалось проследить за изменением ситуации на финансовом рынке и движений в основных группах активов через призму этой диаграммы (к сожалению, никак не могу вспомнить кто это был, но точно кто-то очень «крутой» из топового инвестбанка). В итоге я сделал вывод, что она очень хорошо работает, так как к понятиям, на основе которых она собрана придерживаются или вынуждены брать в расчет большинство управляющих на Уолл-Стрит, своего рода прописные истины.
Вот подготовленный мною её русифицированный вариант.

( Читать дальше )