Ключевая ставка ЦБ РФ

За прошлую неделю цены выросли на 0,23% против 0,16% неделей ранее. Годовой уровень инфляции вырос до 10% г/г после 9,9%.

Сильнее всего, как и до этого, дорожали продукты питания, цены которых наименее зависимы от курса рубля и ДКП. При этом немного ускорился рост цен на непродовольственные товары, несмотря на укрепление рубля. Заметно подорожали смартфоны, некоторые стройматериалы и лекарства. Динамика цен на услуги оставалась умеренной.

Перед завтрашним заседанием ЦБ рынки заряжены оптимизмом, но для регулятора поводов делать резкие шаги нет.

Инфляция остаётся высокой, а экономическая активность не снижается, в том числе из-за быстрого роста бюджетных расходов в декабре-январе. В таких условиях рост внутреннего спроса, опережающий предложение, сохранится и, вероятно, будет поддерживать повышенную инфляцию в ближайшие месяцы.

Поэтому мы не меняем прогноз и ждём сохранения ключевой ставки на уровне 21%.

Чтобы не провоцировать эйфорию, ЦБ может сохранить жёсткий сигнал в стиле «будем оценивать целесообразность повышения ставки на следующем заседании». Регулятор также даст новый прогноз по средней ставке в 2025 г., вероятно, с запасом (19-22%).

🆕 Друзья, какие неожиданные сценарии могут произойти в этом году? От шоков с нефтью до новых финансовых трендов!

📊 Экономика России в 2025: топ-5 моих неожиданных прогнозов

🔍 2025 год обещает быть непростым, но и предсказуемым его точно не назовешь. Официальные прогнозы выглядят спокойно, но если посмотреть на скрытые тенденции, то можно увидеть несколько сюрпризов, которые могут перевернуть экономику.

💡 Вот 5 неожиданных сценариев, которые могут стать реальностью в этом году — от цен на нефть до банковских кризисов.

1️⃣ Нефтяной рынок: риск обвала цен?

🕯 Пока все обсуждают стабильные нефтяные котировки в районе $75-85 за баррель, аналитики предупреждают: в 2025 году мы можем увидеть резкий обвал.

🔽 Спрос на нефть замедляется из-за слабой экономики Китая и перехода Европы на альтернативные источники энергии.
🔽 США и союзники могут нарастить добычу (вспомним, как это уже было в 2014 году), что снова обрушит рынок.
🔽 Геополитика остается ключевым фактором — если введут новые ограничения на экспорт российской нефти, логистика снова усложнится, а дисконт вырастет.

В России инфляция по 10 февраля 2025 года составила 0,23%. Годовая инфляция в стране на 10 февраля была в районе 10%

📊Видим нейтральную динамику, незначительное увеличение темпов роста в сравнении с прошлой неделей, как и нейтральное значение в годовом выражении. Такие цифры не должны сейчас пугать ЦБ ни коим образом, я считаю.

Все таки те прогрессивные темпы роста, которые мы видели в конце прошлого года, сходят на нет, и сейчас мы видим более плавное движение по данному показателю. 

Считаю, нас «порадуют» ставкой в 21% на собрании и рынок на ближайшее время забудет про данный момент.

К тому же, на виду у нас другой позитив, который несколько затмевает данный момент, но волатильности мы точно не избежим, будьте уверенны в этом.

Стронг лонг по рынку или вы иного мнения?🤝

Сценарий кризиса как возможности

На фоне рекордных ставок ЦБ (до 24% годовых) банки столкнулись с парадоксом: дорогие заёмные средства требовалось куда-то инвестировать, но кредитование населения и компаний сокращалось из-за неподъемных условий. Вместо классических инструментов, ключевые игроки обратились к фондовому рынку, где цены акций упали на 40–50% за предыдущие месяцы.

Первая фаза: накопление позиций
Зная о предстоящем заседании ЦБ, банкиры, вопреки прогнозам СМИ и независимых аналитиков, ожидавших повышения ставки ещё на 2–3%, начали скупать акции через дочерние структуры. Источником стали именно те дорогие депозиты, размещённые населением под 20–24%. Риск казался оправданным: если ставку оставят без изменений, рынок получит импульс роста. Инсайдерская информация? Возможно. Но формально решение ЦБ всегда остаётся «сюрпризом».

Вторая фаза: провокация роста
После заявления ЦБ о сохранении ставки рынок отреагировал резким скачком: индекс вырос на 15% за неделю. Медведи, ставившие на продолжение падения, начали закрывать позиции с убытками. Розничные инвесторы, поверив в «разворот тренда», активно докупали активы, подогревая ажиотаж. За два месяца рынок вырос на 30%, достигнуя уровней, которые эксперты называли «необоснованными».

В пятницу 14 февраля всю страну будет лихорадить от ожидания: что же выкинет Центробанк со своей ключевой ставкой? Повысит, понизит или трусливо оставит на прежнем уровне? Ставки сделаны, господа! Но на самом деле исход этой партии уже предрешен. Главный игрок шулер.

Эльвира Набиуллина, наша железная леди из ЦБ, в прошлый раз уже показала характер. Чемезов, товарищ Путина, рыдал в жилетку и умолял не повышать ставку: бизнес, мол, загибается, всем хана. Но Набиуллина только холодно усмехнулась и дернула рычаг вверх. Поматросила и бросила, как говорится. Чемезов с позором утерся, но затаил обиду.

И что мы видели в прошлый раз? Набиуллина снова было размахнулась ставку повышать. Мол, инфляция разгулялась, пора закручивать гайки. Рынки затаились в ожидании. Но тут из-за кулис выходит сам Владимир Владимирович, наше всё. И безапелляционно заявляет: хватит уже, ЦБ поищет другие способы сдержать рост цен.

Набиуллина сдулась, как проколотый шарик. Вот вам и хваленая независимость Центробанка. Стоило Путину цыкнуть — и от принципиальности нашей валькирии не осталось и следа. Повышать ставку после такого — все равно что плюнуть в лицо гаранту. Это политическое самоубийство. Не ровен час, вылетишь из кресла, как пробка из бутылки.

Всем, привет, вчера подготовил обновление по денежно-кредитным условиям(ДКУ) и темпам роста инфляции на 12-ое февраля со всеми деталями, почему ставка в 21% может уже и не нужна. 

Если коротко, то ставка будет снижена до 19%, так как текущие свержесткие ДКУ, которые по оценке ЦБ равнозначны ставке ЦБ до 24% и выше на текущий момент не соответствуют темпам роста инфляции и не поспевают за укрепившимся курсом рубля, который уже до 91 руб. за доллар с 110 руб. на 17%, это видно из графика ниже:



И соответственно к следующему заседанию ЦБ  21 марта 2025 года, спред жесткости ДКУ будет только нарастать, поэтому необходим смягчить ДКУ уже завтра путем снижения ключевой ставки на 200 б.п., что бы в марте не пришлось сразу снижать на 4% тем самым делая финансовый рынок более волатильным.

Итак, завтра заседание Центробанка по ключевой ставке. Мы ждали его два месяца. График заседаний уже висит на холодильнике каждой домохозяйки, столько от него зависит!

Кроме того, завтра 14 февраля, День всех влюбленных ❤️. 😀 Не могу не шутить по этому поводу:

❤️ — Дорогой, ты помнишь, что сегодня 14 февраля?

— Конечно, помню! Сегодня Центробанк объявит ключевую ставку. А что, ещё что-то сегодня?

❤️ Почему Центробанк решил объявить ключевую ставку 14 февраля? Чтобы влюблённые поняли, что любовь — это не единственное, что может быть «высоким»!

❤️ Решение о ключевой ставке 14 февраля — это как признание в любви: все ждут, что оно будет приятным, но оно просто ударит по карману.

❤️ 14 февраля — день, когда ты можешь получить два важных известия: «Я тебя люблю» и «Ключевая ставка повышена». Оба могут оставить тебя в шоке!

❤️ 14 февраля Центробанк объявит ключевую ставку — идеальный день, чтобы понять, что твои чувства — не единственное, что может быть разбито вдребезги.

В эту пятницу (14.02) состоится первое заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке (КС) в этом году и первое «опорное» заседание (будет опубликован среднесрочный прогноз) – мы считаем, что «на столе» предметно будет рассмотрены только два варианта: 1) сохранение ключевой ставки на уровне 21,0% и 2) повышение ключевой ставки с двумя возможными шагами: +100 б.п. и +200 б.п. В обоих случаях мы не ждем смягчения сигнала.

📌Какое решение примет Банк России и какой будет сигнал?
Принимая во внимание сложившийся баланс проинфляционных и дезинфляционных факторов мы считаем, что Банк России оставит КС без изменений (21%). При этом сигнал на следующей заседание (21.03) останется в спектре «нейтральный – умерено жесткий». Такое решение регулятора будет связано с продолжением акцентирования внимания на охлаждении кредитной активности, которое по оперативным данным продолжилось в январе (выдача кредитов физлицам снизилась на 28,2% м/м и на 47,2% г/г), и с ожиданием дезинфляционного эффекта бюджетной политики в 2025 году (здесь мы ждем, что эффект скорее всего будет проинфляционный. По нашим оценкам, общий дефицит бюджета может оказаться больше (около -1,2%,) чем планирует Минфин (-0,5%) и, что при прочих равных может потребовать увеличения объема заимствований).