Ключевая ставка ЦБ РФ

Аналитики прогнозируют инфляцию в 7% на конец 2025 года.

▪️ По данным Росстата, инфляция в РФ с 18 по 24 марта 2025 года составила 0,12% после 0,06% с 11 по 17 марта.
▪️ Годовая инфляция в РФ на 24 марта символически ускорилась с 10,20% на 17 марта до 10,22%, если ее высчитывать из недельной динамики.

▪️ В марте 2025 года, по данным опроса инФОМ, оценка инфляции, которую граждане ожидают через год, составила 12,9% по сравнению с 13,7% месяцем ранее. Ожидания уменьшились у респондентов, которые имеют сбережения, и почти не изменились у опрошенных без сбережений.
▪️ Индекс потребительских настроений увеличился. Ценовые ожидания предприятий заметно снижались второй месяц подряд, но остаются повышенными, отмечает Банк России.
▪️ По данным мартовского макроэкономического опроса Банка России, прогноз аналитиков по инфляции на конец 2025 года — 7,0%, на конец 2026 года — 4,8%. В 2027 году опрошенные Банком России аналитики ожидают инфляцию на уровне 4,0%.

Источник

Инфляция по итогам марта будет существенно ниже базового прогноза Банка России (10,1% и 10,6% г/г соответственно). В случае дальнейшего снижения инфляционных ожиданий это позволит регулятору смягчить риторику в апреле.

Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков не исключил, что ЦБ РФ может перейти к снижению ключевой ставки уже на следующем заседании, которое запланировано на апрель.

«Вполне возможно, что на следующем заседании Центральный банк уже начнет снижать ключевую ставку, не быстро, конечно. На этот фактор влияет не только политика ЦБ, но и жесткая бюджетная политика правительства», — заявил Аксаков, выступая на XXI Межрегиональной конференции «Региональный финансовый рынок»

На заседании 21 марта совет директоров Банка России вновь сохранил ключевую ставку на уровне 21%. Следующее заседание запланировано на 25 апреля. 


Источник: tass.ru/ekonomika/23518493

 ЦМАКП, который в последнее время выпускает наиболее качественную макроаналитику выкатил новое исследование. Речь пойдет о замедлении экономики и снижении ставки ЦБ. 

 
👉  Снижение выпуска промышленным производством в январе (-3,2% м/м) перекрыло как скачок в декабре (+2,4% м/м), так и большую часть прироста октября-ноября. В результате, объем выпуска вернулся примерно на уровень начала осени. Как уже отмечалось ранее, промышленный разогрев в декабре преимущественно отражал закрытие заказов в отраслях, связанных с ОПК. В гражданских секторах стагнация наблюдается практически с середины 2023 г.

 
👉  В строительстве в январе рост экономической активности не закрепился – 0% м/м. В октябре было +0,4% м/м, в ноябре +0,6% м/м, в декабре +3,7% м/м, Сам декабрьский скачок связан с вводом объектов, фактически производившихся в течение года.

 
👉  Потребление населения в январе снизилось на 0,8% м/м, компенсировав предшествующий рост (декабрь +0,5% м/м) на фоне сжатия потребительского кредитования. Устойчиво растут только продажи продовольствия.

Вчера зампред ЦБ сделал очередные заявления: 

Прежде чем смягчать ДКП, надо добиться снижения инфляционных ожиданий — Заботкин — ИФ

ЦБ последний год говорил, что поднимает ставку т.к. растут инфляционные ожидания (ИО), однако, при текущих настроениях (12,9%) в опросах ИнФОМа ключевая ставка была 12%, 6,5%, 10%, 8%.

Если попытаться искать корреляцию КС и инфляционных ожиданий, то получается 52% — явно недостаточно для объяснения политики ЦБ.

Можно возразить, что абсолютные значения не важны, а существенна лишь сама тенденция вверх или вниз, но и тут не всегда: в начале 2024 год ИО снижались, но ставку ЦБ не снизил, а в 2018 году ИО быстро росли, при этом ставка осталась неизменной.

Конечно, политика ЦБ зависит не от одной переменной, но и делать на нее упор максимально странно. Аргументов за высокую ставку все меньше, а если ИО упадут еще на 1,5%, то ставку следует опускать до 8%? Крутая чувствительность к опросу 2000 человек.


Регрессия:

КС=-1,55+0,957*ИО (Стандартная ошибка 3,61, F-статистика проходит c большим запасом, но R^2=0,26 — модель мало что объясняет).

Как ключевая ставка влияет на фондовый рынок

Диаграмма отображает влияние ключевой ставки (21%) на фондовый рынок и экономику. Она структурирована в три основные сценария: повышение ставки, сохранение на текущем уровне и снижение ставки.

Пригодится и при планировании, и при экстренных изменениях на рынке.

• В одном месте собраны все ключевые сценарии: повышение, сохранение и снижение ставки.
• Четко показано, какие активы выигрывают, а какие — теряют в разных ситуациях.
• Диаграмма помогает не реагировать на эмоциях, а опираться на логику и макроэкономику.
• Это удобный инструмент для быстрого анализа обстановки и корректировки портфеля.

«Есть ряд моментов, связанных с вызовами сегодняшнего дня. Это вопрос, связанный с ключевой ставкой, вопросы, связанные с транспортно-логистическими задачами. По всем этим направлениям мы активно взаимодействуем. Благодаря поддержке общественного совета, в том числе, был разработан план поддержки отраслей — стройки и ЖКХ. Сегодня он лег в основу к подготавливаемому к Госсовету у президента (плану — прим. ТАСС)», — сказал он.

https://tass.ru/nedvizhimost/23493247

Индекс RGBI вчера продолжил пятничную коррекцию, снизившись на 1,02 п. – до 111,12 п. Решение ЦБ сохранить ставку и формально не смягчать сигнал охладило оптимизм на перегретом долговом рынке. Кроме того, отсутствие новых триггеров в части внешних новостей усилило коррекционные настроения на рынке.

Ожидаем, что сегодня рынок перейдет к консолидации в ожидании официальных заявлений по итогам вчерашних переговоров. Вместе с тем, пока не ожидаем возобновление роста котировок с обновлением недавних максимумов по индексу RGBI – коррекция/консолидация может продлиться еще 1,0-2,0 недели, после чего фокус инвесторов снова будет смещаться на ожидания смягчения политики ЦБ с приближением апрельского заседания. Долгосрочный взгляд на рынок у нас остается позитивным; текущее охлаждение настроений вполне можно будет использовать для увеличения позиции в ОФЗ-ПД и корпоративных бумагах с фиксированным купоном.

После решения Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 21% крупнейшие банки не стали существенно менять ставки по вкладам, сообщили в маркетплейсе «Финуслуги».

По данным на 24 марта, средняя ставка по трехмесячным депозитам в топ-20 банках составила 20,31%, по полугодовым – 20,19%, по годовым – 19,19%. Единственный банк снизил ставки по полугодовым и годовым депозитам на 0,25–0,28 п.п., однако в целом изменений на рынке не произошло.

Ранее после заседания ЦБ 17 февраля ставки также изменили лишь два банка, а основная волна корректировок началась ближе к концу недели.


Источник: tass.ru/ekonomika/23490245