Ключевая ставка ЦБ РФ

 

1. У банков есть обязанность по резервам. Это значение является средним за каждый день определенного периода. Банк может в один день показать высокие значения резервов, в другой день низкие, но при этом среднее значение будет соответствовать нормативам ЦБ. Если занять у ЦБ под более низкий процент до повышения ключевой ставки значительную сумму, а после повышения ключевой ставки сделать обратную операцию, то на этой разнице можно заработать.

Давайте посмотрим очень наглядный график как это работало в последнее время:

  

( Читать дальше )

Банк России в ближайшее время может перейти к более рестриктивным значениям ключевой ставки, что грозит фактически остановить кредитование и может в будущем году спровоцировать рецессию российской экономики.

К повышению ключевой ставки на заседании 27 октября могут привести:

1)      Тенденция к ослаблению рубля. Профицит счета текущих операций и сальдо торгового баланса в сентябре достигли максимума с начала года из-за увеличения стоимостного объема экспорта. В то же время объем импорта держится устойчиво и почти не снижается.

2)      Новые проектировки в законопроекте о федеральном бюджете, которые, по мнению ЦБ РФ, свидетельствуют о более существенном бюджетном импульсе в 2024-2026 годах, чем заложено в текущий прогноз. 

3)      Более агрессивные планы Минэкономразвития относительно повышения регулируемых тарифов на 2024 год, что может поднять прогноз инфляции.

Эти факторы говорят в пользу повышения ключевой ставки до 14% (!) и даже возможного увеличения ее прогнозной траектории.

( Читать дальше )

В середине октября российские банки резко нарастили заимствования у ЦБ — 12 октября их обязательства подскочили до 6,98 трлн руб., 13-го числа достигли 7,14 трлн, а 17-го снизились до 3,27 трлн руб. Из-за этого сектор перешел в состояние структурного дефицита ликвидности — ситуации, когда долг кредитных организаций перед Банком России превышает объем средств, размещенных ими на депозитах и корсчетах в ЦБ. 13 октября дефицит превысил 6 трлн руб., а к 17 октября упал до 1,19 трлн руб. Рост долга сектора перед регулятором — признак того, что банки ожидают серьезного повышения ключевой ставки на ближайшем заседании 27 октября, говорят опрошенные эксперты, — РБК.
 Вопрос до какого уровня? Думаю с этого примерно момента или чуть раньше будет коррекция рынка.

ЦБ впервые закрыл статистику на своём сайте. С 17 октября не обновляются данные об объёмах денежных средств коммерческих банков на корсчетах в ЦБ. Основываясь на этих данных, можно было с большой долей вероятности предсказывать повышение ключевой ставки. @wareconomic

Провёл опрос.


Большинство считает, что 14 — 15%.
Т.е. повышение ставки на 1 — 2%.

Логично.
В данном случаем
личное мнение совпадает с большинством.

С уважением
Олег.

Думаю, уже многие увидели новость о том, что Президент подписал указ об обязательной репатриации и продаже валютной выручки экспортерами. Срок действия указа — 6 месяцев. Список компаний, в который вошли 43 экспортера, нам не предоставят, но сегодня опубликовали технические параметры.

Пересказывать их не будем, но ясно одно: подтверждена гипотеза о том, что доллар выше 100 рублей неприемлем. Первый раз нам дали это понять 14 августа, когда рубль укрепился со 102 до 98. Затем 9 октября, когда случилось движение со 102 до 99. А вечером 11 октября был подписан указ. Таким образом, можно допускать, что теперь у нас есть потолок при ослаблении рубля.

В целом, мы ожидаем, что в следующие месяцы рубль будет укрепляться на фоне роста экспортной выручки (роста цен на сырье) и падения импорта из-за повышения ставки и уже случившегося ослабления.

Эффект от принятых мер с точки зрения ключевой ставки

На наш взгляд, ослабнет эффект переноса курса в цены, т.к. импортеры теперь могут предполагать, что ситуация, когда доллар выше 100 рублей, маловероятна. Это приведет к замедлению темпов роста цен на горизонте нескольких месяцев.

( Читать дальше )

Для тех, кто не знает, спешу напомнить, что инверсия кривой доходности долгового рынка — это ситуация, при которой краткосрочные ставки оказываются выше долгосрочных. Знаете, чем интересна эта ситуация? Она всегда сигнализирует о будущем развороте кредитно-денежной политики Центробанка!

Центробанк ввёл ключевую ставку как понятие в сентябре 2013 года, и за минувшее с тех пор десятилетие у нас образовалась третья по счёту инверсия кривой доходности: первая была в октябре 2014 года, вторая — в октябре 2021 года и третья — в сентябре 2023 года.

Во время предыдущих двух инверсий Центробанк продолжал повышать ставки. Так, после инверсии в октябре 2014 года ставка была повышена с 8% до 17%, а разворот цикла случился через 4 месяца в феврале 2015 года (инфляция в момент инверсии составляла 8%). После инверсии в октябре 2021 года ставка была повышена с 7,5% до 20,0%, а разворот цикла случился через 5,5 месяцев в апреле 2022 года (инфляция в момент инверсии составляла 7,4%).

❓Какие выводы можно сделать из двух последних инверсий?

( Читать дальше )

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе. 

Тезис о процентных ставках «выше и дольше», заложенный в рыночное ценообразование, противоречит свидетельствам о повсеместном снижении инфляции. Более высокие цены на нефть означают, что инфляция цен на топливо будет немного выше, чем казалось вероятным несколько месяцев назад. Однако, более важный момент заключается в том, что это повышательное воздействие будет с комфортом компенсировано падением цен на продовольствие и базовой инфляцией, что позволит центральным банкам сократить расходы больше, чем обычно ожидается, к концу 2025 года.

В то время как процентные ставки по всей кривой в последние месяцы увеличивались, инфляция снизилась, особенно в странах с развитой экономикой. Как мы и ожидали, инфляция в течение 2023 года в целом оказалась ниже консенсус-ожиданий с начала года. На глобальном уровне общая инфляция снизилась вдвое с момента своего пика год назад, причем особенно резкое снижение произошло в последние несколько месяцев.

( Читать дальше )

Наш рынок, собственно как и рынки акций других стран, всегда сильно зависел от ключевой ставки  ЦБ. www.cbr.ru/Collection/Collection/File/46328/forecast_230915.pdf — тут есть прогноз средней ключевой ставки на 2024 год. 11.5-12.5%. Напомню, что цб изменяет ключевую ставку, главным образом для того, чтобы инфляция держалась в нейтральной зоне (теоретически это должно работать, но не всегда). Мы опустим тот момент, прав ЦБ или нет. Главное, что сейчас на инфляцию в рублях большее влияние оказывает импорт за доллары. На сколько вырос доллар за последний год вы посмотреть можете сами, проинфляционные ожидания стремятся к хаям на этом всем. В следующие полгода в РФ инфляция будет двухзначной. Следовательно Цб ставку опускать точно не будет. Далее переходим к главному. Обычно доходность по ОФЗ равна ставке ЦБ т.е. сейчас порядка 12-13%. Внимание вопрос, зачем мне покупать акции сбербанка, который следующим летом заплатит 33 рубля и принесет 13%, если я могу держать ОФЗ?

( Читать дальше )