Ключевая ставка ЦБ РФ

Председатель Комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков в пресс-центре «Парламентской газеты»:

• В настоящее время инфляция держится на стабильном уровне 10 процентов, но в последнее время мы получаем сигналы, что она снижается. Этому помогает внешнеполитическая ситуация, опять же курс рубля укрепляется. Поэтому я допускаю, что на следующем заседании Центральный банк может начать снижать ключевую ставку. Постепенно, конечно. Например, на 0,5 процента. Таким образом, и кредиты тоже будут дешеветь.
• Стандартная сумма страховки вкладов сейчас составляет 1,4 миллиона рублей, и 98 процентов действующих депозитов населения, защищенные системой страхования, как раз укладываются в эти параметры. Именно 1,4 миллиона рублей люди могут получить, если у банка возникнут проблемы. Соответственно, лишь два процента имеют вклады больше этой суммы. Поэтому я считаю, что нет резона вносить изменения в правила для этих двух процентов.

Подробнее в ПГ: www.pnp.ru/economics/v-aprele-cb-mozhet-snizit-klyuchevuyu-stavku-do-205-procenta.html

Снижение котировок ОФЗ вчера было продолжено — индекса RGBI опустился на 0,94 п. — до 109,7 п. На фоне отсутствия идей инвесторы продолжают частично фиксировать прибыль, полученную за последний месяц. Напомним, что ЦБ не стал смягчать сигнал по ставке на последнем заседании, данные по инфляции остаются нейтральными, а новостной поток по геополитике не предполагает быстрого снижения рисков.

Как мы отмечали ранее, ближайшей целью текущей коррекции индекса RGBI видим уровень 107-108 п. Сегодня в конце недели не исключаем локальной передышки в снижении в ожидании появления новых триггеров в новостной повестке на выходных.

Долгосрочный взгляд на рынок остается позитивным; считаем, что при достижении цели по коррекции (107-108 п. по RGBI) можно возобновить покупки с целью увеличения доли длинных ОФЗ-ПД.

Аналитики прогнозируют инфляцию в 7% на конец 2025 года.

▪️ По данным Росстата, инфляция в РФ с 18 по 24 марта 2025 года составила 0,12% после 0,06% с 11 по 17 марта.
▪️ Годовая инфляция в РФ на 24 марта символически ускорилась с 10,20% на 17 марта до 10,22%, если ее высчитывать из недельной динамики.

▪️ В марте 2025 года, по данным опроса инФОМ, оценка инфляции, которую граждане ожидают через год, составила 12,9% по сравнению с 13,7% месяцем ранее. Ожидания уменьшились у респондентов, которые имеют сбережения, и почти не изменились у опрошенных без сбережений.
▪️ Индекс потребительских настроений увеличился. Ценовые ожидания предприятий заметно снижались второй месяц подряд, но остаются повышенными, отмечает Банк России.
▪️ По данным мартовского макроэкономического опроса Банка России, прогноз аналитиков по инфляции на конец 2025 года — 7,0%, на конец 2026 года — 4,8%. В 2027 году опрошенные Банком России аналитики ожидают инфляцию на уровне 4,0%.

Источник

Инфляция по итогам марта будет существенно ниже базового прогноза Банка России (10,1% и 10,6% г/г соответственно). В случае дальнейшего снижения инфляционных ожиданий это позволит регулятору смягчить риторику в апреле.

Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков не исключил, что ЦБ РФ может перейти к снижению ключевой ставки уже на следующем заседании, которое запланировано на апрель.

«Вполне возможно, что на следующем заседании Центральный банк уже начнет снижать ключевую ставку, не быстро, конечно. На этот фактор влияет не только политика ЦБ, но и жесткая бюджетная политика правительства», — заявил Аксаков, выступая на XXI Межрегиональной конференции «Региональный финансовый рынок»

На заседании 21 марта совет директоров Банка России вновь сохранил ключевую ставку на уровне 21%. Следующее заседание запланировано на 25 апреля. 


Источник: tass.ru/ekonomika/23518493

 ЦМАКП, который в последнее время выпускает наиболее качественную макроаналитику выкатил новое исследование. Речь пойдет о замедлении экономики и снижении ставки ЦБ. 

 
👉  Снижение выпуска промышленным производством в январе (-3,2% м/м) перекрыло как скачок в декабре (+2,4% м/м), так и большую часть прироста октября-ноября. В результате, объем выпуска вернулся примерно на уровень начала осени. Как уже отмечалось ранее, промышленный разогрев в декабре преимущественно отражал закрытие заказов в отраслях, связанных с ОПК. В гражданских секторах стагнация наблюдается практически с середины 2023 г.

 
👉  В строительстве в январе рост экономической активности не закрепился – 0% м/м. В октябре было +0,4% м/м, в ноябре +0,6% м/м, в декабре +3,7% м/м, Сам декабрьский скачок связан с вводом объектов, фактически производившихся в течение года.

 
👉  Потребление населения в январе снизилось на 0,8% м/м, компенсировав предшествующий рост (декабрь +0,5% м/м) на фоне сжатия потребительского кредитования. Устойчиво растут только продажи продовольствия.

Вчера зампред ЦБ сделал очередные заявления: 

Прежде чем смягчать ДКП, надо добиться снижения инфляционных ожиданий — Заботкин — ИФ

ЦБ последний год говорил, что поднимает ставку т.к. растут инфляционные ожидания (ИО), однако, при текущих настроениях (12,9%) в опросах ИнФОМа ключевая ставка была 12%, 6,5%, 10%, 8%.

Если попытаться искать корреляцию КС и инфляционных ожиданий, то получается 52% — явно недостаточно для объяснения политики ЦБ.

Можно возразить, что абсолютные значения не важны, а существенна лишь сама тенденция вверх или вниз, но и тут не всегда: в начале 2024 год ИО снижались, но ставку ЦБ не снизил, а в 2018 году ИО быстро росли, при этом ставка осталась неизменной.

Конечно, политика ЦБ зависит не от одной переменной, но и делать на нее упор максимально странно. Аргументов за высокую ставку все меньше, а если ИО упадут еще на 1,5%, то ставку следует опускать до 8%? Крутая чувствительность к опросу 2000 человек.


Регрессия:

КС=-1,55+0,957*ИО (Стандартная ошибка 3,61, F-статистика проходит c большим запасом, но R^2=0,26 — модель мало что объясняет).

Как ключевая ставка влияет на фондовый рынок

Диаграмма отображает влияние ключевой ставки (21%) на фондовый рынок и экономику. Она структурирована в три основные сценария: повышение ставки, сохранение на текущем уровне и снижение ставки.

Пригодится и при планировании, и при экстренных изменениях на рынке.

• В одном месте собраны все ключевые сценарии: повышение, сохранение и снижение ставки.
• Четко показано, какие активы выигрывают, а какие — теряют в разных ситуациях.
• Диаграмма помогает не реагировать на эмоциях, а опираться на логику и макроэкономику.
• Это удобный инструмент для быстрого анализа обстановки и корректировки портфеля.

«Есть ряд моментов, связанных с вызовами сегодняшнего дня. Это вопрос, связанный с ключевой ставкой, вопросы, связанные с транспортно-логистическими задачами. По всем этим направлениям мы активно взаимодействуем. Благодаря поддержке общественного совета, в том числе, был разработан план поддержки отраслей — стройки и ЖКХ. Сегодня он лег в основу к подготавливаемому к Госсовету у президента (плану — прим. ТАСС)», — сказал он.

https://tass.ru/nedvizhimost/23493247