Ключевая ставка ЦБ

В пятницу 23 апреля 2021 года состоится опорное заседание Совета директоров Банка России, на котором решится дальнейшая судьба ключевой ставки. По итогам прошлого заседания 19 марта Совет директоров принял решение повысить ставку на 0,25%. Своим решением Центральный Банк завершил период исторической минимальной ставки в 4,25%, который продлился с 24 июля 2020 года
График 1. Траектория ключевой ставки Банка России. Источник: Банк России

Причиной изменения курса регулятора стала ускорившаяся инфляция выше заявленных целей в 4%. В конце марта 2020 она разгонялась до 5,8% однако на 5 апреля по данным Росстата она замедлилась до менее 5,7% за счет более высокой базы прошлого года.

Доллар и другие валюты могут продолжить динамику роста по отношению к рублю в 2021 году?
Возможно да, возможно нет. Что будет ключевым фактором?

Помимо нефти и покупки валюты Центральным Банком, на силу рубля влияет ключевая ставка ЦБ РФ.

Кто не в курсе объясняю — весь 2020 год ЦБ снижал ключевую ставку, а понял что это нужно остановить только в конце ноября.
Ключевая ставка, это процент по которому банки берут деньги у центрального банка и процент по которому принимают депозиты в банке, но это примерно и грубо естественно.

Если ключевая ставка снижается, то хранить деньги в банке становится просто не выгодно, это не покрывает инфляцию и инвесторы переходят на более рисковые способы инвестирования, такие как акции, облигации, валюта и т.п. Естественно все зарубежное. Даже банки начинают спекулировать валютой.
Иностранные инвесторы тоже выходят из Российских облигаций, т.к. ставка маленькая и хранить деньги в России не выгодно. Все это приводит к покупкам доллара и других валют чтобы вывести деньги или купить зарубежные акции. Соответственно растет цена валют, а рубль дешевеет.

Консенсус экспертов об итогах сегодняшнего заседания Банка России – понижение ставки до 4,25-4,0% (сейчас 4,5%). По-моему, ЦБ будет плыть по течению. Так проще обосновать позицию, если впредь что-то пойдет не так.

Ставка все ближе к инфляции. Но и инфляция воспринимается обществом как перспективно низкая.

Все логично. Ждем сегодня -25-50 б.п. И это должно сказаться на облигационном рынке положительно. Майское 1%-ное понижение ставки не придало стимула в понижении доходностей облигаций (исключение – бумаги субъектов федерации).

Рынок акций тоже должен сделать шаг выше. Рубль? Не думаю, что после полуторамесячного ослабления он, на обновленной ставке, это ослабление ускорит.

Но это тактика. А я бы предложил оглянуться назад. Банк России (как и большинство регуляторов) раз за разом совершает запаздывающие действия. В 2014 году он стремительно повышал ставку вслед за обвалом рубля. Затем, когда экономика нуждалась в деньгах, а рубль и так ослаб вдвое, крайне медленно смягчал ДКП. Действия в период пандемического кризиса тоже не похожи на опережающие. Развивая скепсис, вернусь к тезису, что ставка приближается к инфляции, и это возможно, поскольку инфляция представляется низкой и в будущем. Так вот. Весь мир пребывает в обстановке низкой инфляции, параллельно с крупнейшим кризисом экономики. И это бы тоже ничего. Но дополняется обстановка долгом, который за три-четыре месяца вырос на 0,5 глобального ВВП, если не на единицу.

Избежать инфляционного ралли при таком положении вещей если и можно, то чудом. И Россия, волей-неволей, будет участвовать в общей тенденции обесценения денег.

В общем, тактически, снижение ключевой ставки будет понятным. Стратегически… Кто сейчас всерьез задумывается над стратегией.

Выступая 13 июля 2020 г. в Госдуме, глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что данные по инфляции за июнь и начало июля подтверждают, что пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки сохраняется. Достигнутая в последние годы стабильно низкая инфляция позволила ЦБ в текущих кризисных условиях перейти к мягкой денежно-кредитной политике (ДКП), тем самым оказывая поддержку экономике. Так, в июне ключевая ставка была понижена до исторического минимума в 4,5%. Снижать ставку позволяют риски отклонения инфляции вниз от цели ЦБ (4%) на среднесрочном горизонте. Пока регулятор полагает, что задача заякоривания инфляции на цели может быть решена при сохранении положительной реальной ключевой ставки, что означает, что ее уровень потенциально может быть понижен до 4%.

По состоянию на 20 июля 2020 г. инфляция в России с начала года составила 3,0%. В прошлом году с августа по декабрь цены выросли на 0,37%, правда, в августе-сентябре наблюдалась дефляция, вызванная удешевлением плодоовощной продукции. Из-за слабости потребительского спроса, связанной с падением реальных доходов населения, Центробанк ожидает дезинфляционный тренд во втором полугодии, что может привести к «недолету» инфляции до 4%-й целевой отметки по итогам текущего года. Таким образом, с учетом лага влияния ДКП на экономику (3-6 кварталов) и ожиданий по доминированию дефляционных рисков в 2021 г., имеет смысл, по нашему мнению, понизить ставку уже сейчас – например, до 4,0%, увеличив поддержку совокупному спросу, но сохранив при этом реальный уровень ставки в зоне положительных значений. Это является нашим прогнозом на итог завтрашнего заседания.

https://news.mail.ru/economics/40499200/?frommail=1


Дерписака негодует тем, что ставку снизили всего на несчастные 0,25%. Надо бы-де до 4%. Мол, ЦБ о населении не думает, оно бедное, а низкая КС сделаего его богатым. У кого какие мысли? Как КС влияет на благосостояние народа?