Комментарий

Статья отредактирована 24.04.2025 в связи с новым ориентиром по ставке купона, которая была понижена с не выше 8,25% до не выше 7,50% перед открытием книги заявок.

Параметры выпуска:

👉Наименование: Алроса АК-001Р-03

👉Книга заявок: 25.04.2025

👉Размещение: 29.04.2025

👉Рейтинги (АКРА/Эксперт РА): AAA(RU)/ruAAA

👉Ориентир по купону (ежемесячный): не выше 7,50 (YTM 7,81%)

👉Срок обращения: 1 г.

👉Дюрация: ~0,95 г.

👉Номинал: $100

👉Объем: от $150 млн (расчеты в RUB)

👉Организаторы: Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, ГПБ и Джи Ай Солюшенс

👉Для неквал. инвесторов: да

В локальном сегменте долларовых облигаций доходности по выпускам эмитентов с наивысшими рейтингами продолжают находиться вблизи локальных минимумов. Повышенная волатильности обменного курса USD/RUB в отдельные дни приводит к соответствующим движениям по долларовым бумагам российских компаний. При закрытии книг заявок по-прежнему предлагаются интересные премии ко вторичному рынку. В среднем за последнее время снижение с первоначального максимального предложения по доходности до итогового значения составило почти 100 б. п.

Минфин РФ 23.04.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26245 с погашением 26.09.2035 и 26238 с погашением 15.05.2041.

ОФЗ-26245

• Предложение: доступный остаток (299,1 млрд руб.)
• Спрос: 145,3 млрд руб.
• Размещено: 39,6 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 82,50% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,02%
• Премия к открытию дня: 14 б. п.

ОФЗ-26238

• Предложение: доступный остаток (43,7 млрд руб.)
• Спрос: 29,4 млрд руб.
• Размещено: 17,2 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 53,46% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,27%
• Премия к открытию дня: 16 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2025 г., млрд руб.

ЦБ РФ пока сохраняет ключевую ставку (КС – далее) на уровне 21%, а участники рынка гадают – когда начнется цикл ее снижения в текущем году. Реализация данного сценария может существенно увеличить доходность долгового портфеля, особенно при включении в него длинных облигаций. Какие есть в моменте интересные идеи в рублевых корпоративных бумагах – в данной статье.

Минфин РФ 16.04.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26242 с погашением 29.08.2029 и 26248 с погашением 16.05.2040.

ОФЗ-26242

• Предложение: доступный остаток (70,6 млрд руб.)
• Спрос: 68,6 млрд руб.
• Размещено: 50,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 79,07% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,43%
• Премия к открытию дня: 10 б. п.

ОФЗ-26248

• Предложение: доступный остаток (280,0 млрд руб.)
• Спрос: 130,8 млрд руб.
• Размещено: 62,1 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 81,19% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,10%
• Премия к открытию дня: 10 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2025 г., млрд руб.

Продолжаю выпускать регулярную рубрику — Нефтяной срез. Цель:отслеживать важные бенчмарки в нефтяной отрасли, чтобы понимать куда дует ветер. Прошлый пост: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1119777/

Почему это важно? Тут будут данные, которые еще не впитаны в отчетность и показывают тенденции (будущее) на которых можно заработать (гарантий никто не дает).

Для начала выводы из прошлого Нефтяного среза №4:

Акции нефтегаза с начала года (без учета дивидендов) — заработать нигде не удалось, хорошо, что их не было в портфеле )