ЛУКОЙЛ

01 февраля 2023
Экспортные поставки российской нефти существенно выросли в этом месяце, причем большая их часть отправляется на танкерах, застрахованных Западом, благодаря ценам, которые ниже предельных цен G7 и ЕС.

Согласно отчету Reuters со ссылкой на данные отслеживания танкеров и отраслевых инсайдеров, в этом месяце общий объем отгрузки нефти из Приморска, Усть-Луги и Новороссийска превысит 9,5 млн тонн, поскольку ведущая российская смесь Urals продается ниже 50 долларов, в то время как предельная цена, установленная G7 и ЕС, составляет 60 долларов. за баррель.

Четверть всех поставок Urals из России в этом месяце была обработана судами ЕС, отмечает Reuters в своем отчете.

Однако, согласно данным, две другие смеси сырой нефти, которые Россия продает за рубеж, Sokol и ESPO, торгуются значительно выше предельной цены: Sokol продается по цене около 77 долларов за баррель по состоянию на вторник, а ESPO торгуется по цене более 72 долларов за баррель.

( Читать дальше )

Для ответа на данный вопрос я решил взять 10 самых ликвидных акций и посчитать их исторические мультипликаторы.

Требования к акциям:

1. Есть данные с 2006 года.

2. Самые ликвидные компании.

Каждой акции я дал вес в 10% и посчитал средневзвешенное значение с 2006 по 2022 год.

Список компаний:

1. Сбербанк

2. Лукойл

3. Газпром

4. Новатэк

5. ГМК

6. Магнит

7. МТС

8. Полюс Золото

9. Татнефть

10. Роснефть

Финансовые показатели за 2023 год (прогноз) я взял у компании Атон из стратегии на 2023 год.

Описание мультипликаторов

P/S = P (капитализация компании) / S (выручка) за последние 4 квартала = Х – сколько годовых выручек стоит компания.

P/E = P (капитализация компании) / E (чистая прибыль) за последние 4 квартала) = Х – за сколько лет окупятся вложения в данный актив.

EV/EBITDA = EV (капитализация компании + чистый долг) / EBITDA (чистая прибыль до уплаты налогов и амортизации) за последние 4 квартала = Х – за сколько лет окупятся вложения в данный актив.

Чем ниже значение мультипликаторов, тем дешевле оценена компания.

Результаты

Вывод

По историческим меркам, так дешево наш рынок никогда не стоил.

На мой взгляд, сейчас хорошая точка входа и текущая оценка акций включает в себя большое количество рисков.

Если хотя бы часть рисков уйдет, то акции могут значительно вырасти.

 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

 

Планирую на ежеквартальной основе обновлять данные по индексу.

Кому интересно наблюдать за динамикой изменений фундаментальной оценки рынка, то можете подписаться на мой телеграм-канал: t.me/invest_fynbos

Кукул (условный или условные крупные игроки)
ззнали что будут двойные дивиденды у Лукойла в конце года и они решили заработать.
Они продавли Сургут пр. весь август, вплоть до 16 сентября по 29 рублей   и покупали Лукойл с 3600р  до 4000 р
у них хорошие коэффициенты отношений со 130-го по 140-ой



сейчас они приспойкойно хотят переложиться обратно но сохранив дивы в 690 рублей себе.
Теперь в формулу отношений вводим 690 р  и смотрим график (нас интересует все что после гэпа вниз)
предположим что кукл получил в начале января дивы и на 690 рублей покупал Сургут по 26  и имеет пусть 28 акций Сургута пр на дивы Лукойла
Сейчас он перекладывается в Сургут имея хорошую прибыль
Но Сурик растет и не понятно успеет ли кукл переложить обратно все купленное летом?
Кукл еще в плюсе,
он ведь заходил с коэффициентом 135, а сейчас с учетом дивов  почти 170 
Он в плюс от сделки имеет 35 акций сургута пр. на одну лукойла.

( Читать дальше )

Дисконт Urals к Brent в январе расширился к декабрю, но во второй половине месяца рост затормозился — Минфин РФ

Предстоящие ограничения цен на российские нефтепродукты «не окажут серьезного влияния на российские нефтеперерабатывающие заводы» на уровнях, предлагаемых ЕС, считают аналитики Wood Mackenzie.

При том, что российская нефть марки Urals торгуется по цене 40 долларов США за баррель на условиях FOB, предельная цена на уровне 100 долларов США за баррель (для дизеля) и 45 долларов США за баррель (мазут) соответственно все равно будет означать маржу российской переработки в размере 20–30 долларов США за баррель.

«Большая семерка» накануне дала понять, что ее устраивает установление Евросоюзом ценового предела на уровне 100–110 долларов за баррель для экспорта российского дизельного топлива.

Проблема для российских нефтеперерабатывающих заводов состоит в том, чтобы найти новых, более отдаленных покупателей для дизеля, который в настоящее время поставляется в Европу.

( Читать дальше )

По сравнению с 31.01.2023 г. и началом нового месяца, графики особых изменений не показали.
Акции ГАЗПРОМ и ЛУКОЙЛ ставим на контроль возможны изменения позиции.

«Ожидается, что при текущем пределе цен на нефть, установленном „Группой семи“, объемы экспорта российской сырой нефти существенно не пострадают, поскольку российская торговля перенаправлена из принявших санкции стран в страны, не вводившие их

ria.ru/20230130/neft-1848464505.html

Официальные и неофициальные санкции в отношении импорта российской нефти, а также закрытие доступа к зарубежным технологиям и финансовым рынкам приведут к сокращению добычи сырья в России в период до 2035 года, пишет BP в Energy Outlook 2023.

По мнению экспертов компании, из-за высоких темпов сокращения существующих операционных активов и свертывания новых перспективных проектов производство нефти в России снизится примерно с 12 млн баррелей в сутки в 2019 году до 7-9 млн б/с в 2035 году.

При этом доля ОПЕК в мировой добыче увеличится до 45-65% к 2050 году с чуть более 30% в настоящий период.

России удалось сохранить движение своей нефти на мировые рынки, вопреки опасениям, что санкции, введенные в прошлом месяце, приведут к резкому сокращению экспорта.

Небольшой офис в пригороде Мумбаи помогает объяснить, как российская нефть продолжает поступать. По этому адресу располагается индийская судоходная компания, которая до 2022 года не управляла ни одним судном. Она получила контроль над двумя десятками танкеров после вторжения российских войск в Украину и начала перевозить российскую нефть по вновь созданным торговым маршрутам в Средиземноморье, Турцию и Индию, как показывают данные по владению судами и их отслеживанию.

Этот параллельный флот помогает Москве доставлять сырую нефть покупателям в Азии, согласно данным руководителей судоходных компаний, брокеров и данным по отслеживанию судов, владению ими и страхованию.

«Рынок морских перевозок всегда умел адаптироваться к политическим изменениям», — сказал Ларс Барстад, главный исполнительный директор компании Frontline Ltd, владеющей танкерами.

( Читать дальше )