ЛУкойл

Операционные результаты. Объем добычи углеводородов без учета проекта Западная Курна-2 сократился на 14.9% кв/кв до 1 982 тыс. барр./сут, что обусловлено условиями соглашения ОПЕК+ и снижением поставок газа в Китай из-за падения спроса на фоне эпидемии коронавируса. Добыча нефти упала на 12% кв/кв до 1 509 тыс. барр./сут. По данным «ЛУКОЙЛа», компания нарастила уровень добычи на 20 тыс. барр./сут в июле и на 60 тыс. барр./сут в августе.

Выручка за 2К20 ниже оценок, EBITDA и скорректированная ЧП в рамках прогнозов. Выручка составила 986 млрд руб. (-41% кв/кв, на 12% ниже оценки АТОНа и на 6% ниже консенсус-прогноза), что обусловлено снижением объемов реализации (-22% по нефти, -13% по нефтепродуктам, -25% по газу) и падением средних цен реализации (-38% кв/кв за пределами Таможенного Союза). В то же время показатель EBITDA (144 млрд руб., -4% кв/кв) несколько превысил оценку АТОНа (+2%) и консенсус-прогноз (+4%). В сегменте Разведка и добыча EBITDA снизилась на 34% кв/кв до 72.3 млрд руб., а в сегменте Переработка, торговля и сбыт – выросла на 95% кв/кв до 78.7 млрд руб. за счет EBITDA в зарубежных сегментах в связи с восстановлением уценки товарных запасов (напомним, что в 1К20 компания отразила 92 млрд руб. как уценку запасов, из которых 58 млрд руб. были компенсированы прибылью от хеджирования. По итогам 1П20 вследствие восстановления уценки во 2К эффект от уценки составил 5 млрд руб.) Рентабельность EBITDA составила 15% (против 9% в 1К20). Чистый убыток в размере 18.7 млрд руб. обусловлен убытком от обесценения активов в размере 39 млрд руб. и, если скорректировать на это, соответствует оценкам АТОНа.

( Читать дальше )

дивиденды после отчета" title="Лукойл: какие ждать дивиденды после отчета" />

▪️Лукойл получил убыток в ₽64 млрд за I полугодие 2020. На показатель повлияло снижение выручки на треть из-за падения цен на нефть и обесценение узбекистанских активов на ₽36 млрд. Результаты оказались немного хуже отчитавшейся ранее Газпром нефти.

▪️Компании удалось сохранить положительный свободный денежный поток. Показатель составил ₽81 млрд против ₽308 млрд годом ранее. В отличие от прибыли, в расчете FCF не учитываются бумажные убытки от переоценки активов. Кроме того,  положительный эффект на денежный поток оказала распродажа нефти из запасов. 

▪️Лукойл направляет на дивиденды 100% свободного денежного потока. Показатель также корректируется на выкуп акций, погашение обязательств по аренде и уплаченные проценты. Это означает, что за I полугодие компания может направить на дивиденды около ₽29,7 млрд. В таком случае дивиденд на акцию составит около ₽45,6, ДД=0,9%.

( Читать дальше )

Лукойл – рсбу/ мсфо 
692 865 762 акций     
http://www.lukoil.ru/InvestorAndShareholderCenter/Securities/sharecapital 
Капитализация на 27.08.2020г: 3,597.36 трлн руб   


Общий долг на 31.12.2017г: 741,606 млрд руб/ мсфо 1,735.82 трлн руб   
Общий долг на 31.12.2018г: 1,175.00 трлн руб/ мсфо 1,658.86 трлн руб 
Общий долг на 31.12.2019г: 1,253.01 трлн руб/ мсфо 1,973.60 трлн руб 
Общий долг на 31.03.2020г: 1,026.79 трлн руб/ мсфо 1,760.20 трлн руб 
Общий долг на 30.06.2020г: 1,279.93 трлн руб/ мсфо 2,040.04 трлн руб 


Выручка 2017г: 223,420 млрд руб/ мсфо 5,936.71 трлн руб 
Выручка 6 мес 2018г: 96,366 млрд руб/ мсфо 3,686.79 трлн руб 
Выручка 2018г: 264,355 млрд руб/ мсфо 8,035.89 трлн руб 
Выручка 6 мес 2019г: 218,419 млрд руб/ мсфо 3,976.49 трлн руб 
Выручка 2019г: 444,471 млрд руб/ мсфо 7,821.25 трлн руб 
Выручка 1 кв 2020г: 61,096 млрд руб/ мсфо 1,665.99 трлн руб   
Выручка 6 мес 2020г: 173,880 млрд руб/ мсфо 2,652.41 трлн руб 


Убыток от курсовых разниц – мсфо 6 мес 2017г: 15,708 млрд руб 

( Читать дальше )

Во втором квартале 2020 года группа признала убыток от обесценения активов сегмента разведки и добычи за рубежом в сумме 39 миллиардов рублей. Из них 36 миллиардов рублей относятся к газовым проектам в Республике Узбекистан и определены на основании пересмотренной бизнес-модели, в которой учтены консервативные подходы к оценке структуры поставок газа и ценообразования

Лукойл с февраля по август 2020 года сократил добычу газа в Узбекистане примерно до 20% проектной мощности из-за снижения спроса Китая на узбекский газ. Это оказало влияние на общий объем добычи углеводородов компании в первом полугодии.


источник

Во втором квартале 2020 года выручка от реализации составила 986,4 млрд руб., что на 40,8% меньше выручки за первый квартал 2020 года.
Выручка за 6 месяцев 2020 года составила 2 652,4 млрд руб., снизившись на 33,3% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.

Показатель EBITDA во втором квартале 2020 года снизился всего на 4,3% по сравнению с первым кварталом 2020 года, до 144,5 млрд руб., что связано с ростом показателя EBITDA сегмента «Переработка, торговля и сбыт», который почти полностью компенсировал снижение показателя EBITDA сегмента «Разведка и добыча».

Во втором квартале 2020 года Компания показала чистый убыток, относящийся к акционерам, составивший 18,7 млрд руб.

В результате чистый убыток за 6 месяцев 2020 года составил 64,7 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью 330,5 млрд руб. за аналогичный период 2019 года.

Во втором квартале 2020 года капитальные затраты составили 117,2 млрд руб., снизившись на 10,0% по сравнению с первым кварталом 2020 года в результате мер по оптимизации затрат.

( Читать дальше )

Сегодня «ЛУКОЙЛ» (+1,16%) отчитается за второй квартал.

В консенсус-прогноз заложена выручка на уровне 1,06 трлн руб. (при 1,6 трлн за январь-март), EBITDA в размере 139 млрд руб., прибыль на отметке 22 млрд руб.

«ЛУКОЙЛ» не стоит сбрасывать со счетов. С апреля его котировки движутся в боковике, но это связано со слабой динамикой цены на нефть и сокращением продаж. В четвертом квартале совокупный спрос может увеличиться в пределах 3 млн баррелей в сутки. Драйвером роста станет повышение объемов поставок, в том числе по зарубежным проектам, после смягчения ограничений по соглашению ОПЕК+, а также еще не отыгранное удорожание нефти. Выручка по итогам года ожидается на уровне 5,11 млрд руб., EBITDA — в размере 740 млрд, прибыль — в объеме 190 млрд руб. По Р/Е на этот год компания оценена в 7,8, по Р/В — в 0,9. Это также обеспечивает ее фундаментальным драйвером роста. Долговых проблем и острой необходимости в сокращении капзатрат «ЛУКОЙЛ» не испытывает. Операционные затраты на добычу предельно низки. Дивиденды сократятся ввиду ухудшения финансовых показателей, но из-за недооцененности это не является негативом. Консенсус-прогноз по акции «ЛУКОЙЛа» предполагает цель на уровне 6800 руб.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Лукойл 27 августа должен опубликовать финансовые результаты за 2 квартал 2020 года.

Мы ожидаем, что выручка снизится до 1123 млрд руб. (-33% кв/кв), отражая резкое падение цен на нефть (Urals подешевела на 29% кв/кв ) и сокращение добычи нефти компанией в России на 12% кв/кв.

EBITDA, согласно прогнозу, упадет на 6% кв/кв до 142 млрд руб., а рентабельность EBITDA, как ожидается, восстановится до 13% (с 9% в 1К20), что объясняется тем, что в 1К20 на результаты оказало давление разовое отчисление в резервы в связи с переоценкой запасов. Чистая прибыль будет положительной и составит, по нашим оценкам, 20 млрд руб., отражая прибыль от курсовых разниц.

Атон

Впечатляющее ралли на мировых рынках получилось слишком уж безупречным в контексте непростой экономической ситуации. Такое впечатление, что текущие оценки стоимости акций отражают самые радужные и оптимистичные сценарии развития мировой экономики, не учитывая при этом риски инфляции, возможность сворачивания мер экономического стимулирования, выборы в США и другие потенциальные проблемы. С возвращением индексов к максимумам мы отмечаем риски усиления волатильности на рынках, что, в свою очередь, отразится на российских акциях.

В то же время мы не видим фундаментальных причин для разворота повышательного долгосрочного тренда в акциях, поскольку мировая экономика в любом случае восстанавливается, вероятность прогресса в борьбе с COVID-19 растет, а процентные ставки сохраняются на низком уровне. Коррекции в акциях возможны, но вряд ли будут глубокими и станут благоприятными моментами для входа в бумаги.

Атон

Акции сырьевых компаний могут опередить динамику отечественного рынка в процессе восстановления мировой экономики. С начала года нефтегазовый сектор упал сильнее всех, но во 2П20-2021 должно продолжиться постепенное восстановление цен на нефть и газ (при условии отсутствии новых масштабных карантинных мер против вируса), что будет тянуть вверх всю отрасль. В этом случае хорошие перспективы у «ЛУКОЙЛа», Роснефти", «Газпрома», «НОВАТЭКа» – трудно выбрать явного фаворита. В горно-металлургическом секторе мы предпочитаем «Северсталь» и «Норникель» с учетом роста цен на сталь, железную руду, платину, палладий и медь, что поддерживает доходы и дивиденды этих компаний. Мы также сохраняем оптимизм по динамике цен на золото, рассматривая любую коррекцию как возможность для покупки акций золотодобывающих компаний, например, «Полюса». В нашем фокус-листе также Mail.Ru Group с учетом сильных результатов за 1П20 по МСФО и отставания в росте от «Яндекса». «РусГидро» с начала года отставала от динамики рынка, однако мы прогнозируем хорошие результаты за 1П20 по МСФО, что вкупе с увеличением дивидендов должно вернуть интерес инвесторов к бумаге.

( Читать дальше )

Лукойл 27 августа должен опубликовать финансовые результаты за 2К20.

Мы ожидаем, что выручка снизится до 1 123 млрд руб. (-33% кв/кв), отражая резкое падение цен на нефть (Urals подешевела на 29% кв/кв ) и сокращение добычи нефти компанией в России на 12% кв/кв. EBITDA, согласно прогнозу, упадет на 6% кв/кв до 142 млрд руб., а рентабельность EBITDA, как ожидается, восстановится до 13% (с 9% в 1К20), что объясняется тем, что в 1К20 на результаты оказало давление разовое отчисление в резервы в связи с переоценкой запасов. Чистая прибыль будет положительной и составит, по нашим оценкам, 20 млрд руб., отражая прибыль от курсовых разниц.

Телеконференция: 28 августа 2020 (пятница), 15:00 по Москве (13:00 по Лондону). Для получения информации по подключению, зарегистрируйтесь на веб-сайте ЛУКОЙЛа.

Атон

Сегодня мне приснился фрактальный сон. То есть приснились мне графики акций голубых фишек во фрактальной обработке. Вся эта живопись выглядела как то так:

Сбербанк


Газпром

( Читать дальше )