Лукойл

На ход торгов сегодня повлияют важные события в России и за рубежом.

На локальном рынке в фокусе отчетность «ЛУКОЙЛа» и «ФосАгро».

По итогам прошлого года выручка «ЛУКОЙЛа» могла достичь 5,7 трлн руб., EBITDA ожидается в диапазоне 700–720 млрд руб., а прибыль — 410–440 млрд. Драйвером роста котировок может стать прогноз менеджмента по добыче в Ираке, если он окажется позитивным. Не исключаю, что бумага попытается обновить максимум. Этому способствует и внешний фон: цена на нефть вернулась к верхним значениям за месяц и растет в преддверии публикации Минэнерго США данных по запасам. Ожидается, что запасы могли сократиться на 2 млн баррелей за неделю, это поддержит котировки Brent в диапазоне $67–68 за баррель.
Также в фокусе заседание ФРС, на котором, как ожидается, ключевая ставка будет повышена на 0,25 п.п. Для рубля и российских экспортеров это скорее негативное событие, поскольку повысится спрос на доллары и подорожают кредиты в рублях. Но паники ожидать не стоит, на фоне дорожающей нефти динамика курса USD/RUB после заседания будет боковой. Ориентируюсь на диапазон 57,50– 58 к вечеру. Фондовый рынок, на мой взгляд, останется в режиме консолидации, ориентир по индексу Мосбиржи: 2300 п

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Завтра «ЛУКОЙЛ» опубликует отчетность по МСФО за 4 квартал 2017 года.

Согласно нашим расчетам, выручка «ЛУКОЙЛа» увеличится на 9% кв/кв. до 1616 млрд руб., EBITDA вырастет на 2% до 226 млрд руб., чистая прибыль – на 20% до 117 млрд руб.

Мы ожидаем, что компания представит более сильные результаты относительно III квартала в результате роста средней цены на нефть на 19% кв/кв до 60 долл. за баррель. При этом, несмотря на рост цен, средний курс рубля к доллару практически не изменился относительно III квартала, что позволило значительно увеличить экспортную выручку, выраженную в рублях.

«ЛУКОЙЛ» был традиционно зависим от сезонности, и мы ожидаем относительно скромного роста EBITDA в IV квартале. Негативное влияние также оказал более высокий темп роста экспортных пошлин по сравнению с ценами на нефть: +21% кв/кв.

Таким образом, по итогам года мы прогнозируем EBTDA «ЛУКОЙЛа» в размере 834 млрд руб., что на 14% выше показателя за 2016 г., чистую прибыль в размере 416 млрд руб. с ростом в 2 раза к уровню годичной давности.

Мы считаем, что котировки акции «ЛУКОЙЛа» отреагируют на отчетность в случае сильного расхождения с консенсус-прогнозом. В остальном, мы полагаем, что отчетность не окажет влияния на цену акций компании.

Несмотря на резкий рост чистой прибыли, мы не ожидаем от «ЛУКОЙЛа» высокого роста дивидендов по итогам 2017 г., так как они не привязаны к финансовому результату, а планомерно увеличиваются из года в год (менеджмент компании гарантирует рост как минимум на величину инфляции).

Мы прогнозируем, что совет директоров компании рекомендует дивиденды по итогам 2017 г. в размере 125 руб. на акцию в дополнение к уже выплаченным промежуточным дивидендам в размере 85 руб. на акцию. (210 руб. в сумме). Общая величина соответствует годовой дивидендной доходности на уровне 5,5%.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

Флюгер Голубых Фишек сегодня:


Поскольку я сегодня припозднился с выпуском обзора, то, без лишних вступлений,  перейду сразу к рассмотрению ситуаций в отдельных бумагах.

ВТБ

( Читать дальше )

«ЛУКОЙЛ» представит свои результаты за 4к17 по МСФО 21 марта.

Мы полагаем, что выручка, EBITDA и чистая прибыль выросли в квартальном сопоставлении – в первую очередь, благодаря повышению цены нефти Urals.

Однако позитивный эффект этого фактора мог быть частично нивелирован сокращением крэк-спредов и низкой премией за бензин на внутреннем рынке России. Поддержку результатам, на наш взгляд, могло оказать и повышение уровня льгот по НДПИ и экспортным пошлинам. Принимая во внимание, что в последнее время котировки бумаг «ЛУКОЙЛа» двигались более–менее наравне с рынком, мы не ожидаем значительной реакции со стороны бумаг компании.

Согласно пресс-релизу «ЛУКОЙЛа», в 4к17 добыча нефти в России осталась на уровне предыдущего квартала, тогда как объем добычи за рубежом снизился на 8,3% к/к из-за снижения поступлений от проекта Западная Курна – 2. В результате общий объем добычи нефти в 4к17 сократился на 0,3% к/к.

Между тем объемы переработки, напротив, выросли – по данным компании, на 0,4% к/к. Среди макроэкономических факторов, оказавших поддержку показателям выручки «ЛУКОЙЛа», мы отмечаем повышение в 4к17 котировок нефти Urals (на +19% к/к). В то же время крэк-спреды в 4к17 сильно сократились (–17% г/г для бензина и –47% к/к для мазута), что вкупе с неблагоприятной динамикой премии за бензин на внутреннем рынке (с 13 долл./т в 3к17 до –14 долл./т в Центральном регионе России в 4к17), по нашим оценкам, привело к падению рентабельности переработки среднего российского НПЗ в 4к17 на 79% к/к, а также могло частично нивелировать эффект от роста котировок нефти на финансовые результаты компании. В результате мы полагаем, что в 4к17 выручка «ЛУКОЙЛа» выросла в квартальном сопоставлении на 6%, до 26,8 млрд долл.

Что касается расходных статей, НДПИ и экспортные пошлины выросли на 26% к/к и 21% к/к соответственно. Однако, как мы полагаем, некоторую поддержку EBITDA оказали льготы по НДПИ и экспортной пошлине, в основном за счет увеличения объемов добычи на Филановском месторождении в 4к17. В то же время мы считаем, что основной вклад в 7%-й рост общих расходов в квартальном сопоставлении внесли налоги за исключением налога на прибыль. Общие, хозяйственные и административные расходы, как мы ожидаем, снизились на 4% к/к, тогда как затраты на сбыт могли вырасти на 3% к/к на фоне предполагаемого увеличения объемов экспорта нефтепродуктов на 2% к/к в 4к17. Таким образом EBITDA, по нашим оценкам, могла вырасти на 4% к/к, до 3,9 млрд долл.

Между тем мы полагаем, что убыток от курсовых разниц сократился, поскольку рубль в конце отчетного периода сильно укрепился в квартальном сопоставлении. Тем не менее мы отмечаем, что обычно в четвертом квартале «ЛУКОЙЛ» рапортует о квартальном росте прочих расходов (в 4к15 и 4к16 эта строка отчета демонстрировала сильный рост), которые в 4к17, по нашим оценкам, составили 49 млн долл.

Мы полагаем, что чистая прибыль за отчетный период выросла на 14% к/к, до 1 878 млн долл. (исходя из эффективной ставки налога в 20%). Мы также считаем, что свободный денежный поток «ЛУКОЙЛа» в 4к17 мог составить 1 млрд долл., исходя из предположения, что капрасходы достигли 2,3 млрд долл. и не принимая во внимания изменения в оборотном капитале. Результаты за 4к17 будут обсуждаться во время Дня инвестора в Лондоне (23 марта).

ВТБ Капитал

В среду, 21 марта, ЛУКОЙЛ представит отчетность за 4 кв. 2017 г. по МСФО.

Мы ожидаем выручку на уровне 1 605 млрд руб. (27,5 млрд долл.), что предполагает рост на 15% год к году и на 8% квартал к кварталу. EBITDA, по нашим оценкам, увеличилась на 25% год к году и на 4% квартал к кварталу до 230 млрд руб. (3,94 млрд долл.), а в долларовом выражении она выросла на 36% и 5% соответственно. Рентабельность по EBITDA повысилась на 1,2 п.п. относительно уровня годичной давности и снизилась на 0,6 п.п. за квартал до 14,3%. Чистая прибыль, согласно нашим расчетам, выросла на 141% год к году и на 15% квартал к кварталу до 112 млрд руб. (1,92 млрд долл.).

          
Цена нефти, увеличение добычи на ряде месторождений – факторы роста EBITDA. Средняя цена нефти сорта Urals поднялась на 22% год к году и на 19% квартал к кварталу до 60 долл./барр. В рублевом выражении цена Urals увеличилась на 13% год к году и на 17% квартал к кварталу до 3,5 тыс. руб./барр. Цена за вычетом экспортной пошлины (экспортный нетбэк) выросла соответственно на 18% и 17% до 2,8 тыс. руб./барр. Эти факторы, а также рост добычи нефти на месторождениях в России, пользующихся налоговыми льготами, и газа в Узбекистане способствовали увеличению EBITDA.

( Читать дальше )

Ожидания частично подтвердились, на продолжение роста теперь можно рассчитывать после пробоя 3900.




( Читать дальше )

Аналитики Атона считают, что компания вернется в центр внимания инвесторов на этой неделе:

ЛУКОЙЛ завтра должен опубликовать финансовые результаты за 4К17. Мы ожидаем увидеть сильные показатели на фоне улучшения макроэкономического фона (что подтверждают результаты других нефтяных компаний, которые уже опубликовали свою отчетность), а также за счет некоторого роста добычи и объемов переработки. Сезонный рост некоторых статей расходов (например, SG &A) несколько нейтрализует этот эффект. Мы прогнозируем, что выручка достигнет 1 584 млрд руб. (+7% кв/кв, +13% г/г), в то время как показатель EBITDA вырастет до 224 млрд руб. (+1% кв/кв, +22% г/г). По нашим прогнозам, EBITDA за 2017 достигнет 832 млрд руб. (+14% г/г). На чистую прибыль ЛУКОЙЛа обычно оказывает сильное влияние прибыль и убытки по курсовым разницам, которые зависят от колебания рубля. Это в значительной степени объясняет рост чистой прибыли на 15% кв/кв до 112 млрд руб. (+141% г/г), которые мы ожидаем в 4К17, поскольку убыток в размере 9.4 млрд руб., зафиксированный в отчетности в 3К17, будет полностью нейтрализован в 4К17 (мы ожидаем, что эта статья будет близка к нулевому показателю). Компания сообщила о еще более значительном убытке по курсовым разницам в размере 27.5 млрд руб. в 4К16. Это предполагает чистую прибыль за 2017 на уровне 411 млрд руб., что соответствует росту в 2.0x раза г/г в том числе и за счет прибыли от продажи непрофильного алмазного месторождения им. Гриба в размере 47.8 млрд руб. во 2К17. FCF достигнет 58 млрд руб. в 4К17 на фоне сезонного скачка капзатрат до 139 млрд руб., по нашим оценкам. Это ниже, чем 91 млрд руб., которые компания зафиксировала в 3К17, и преимущественно связано с более низкими капзатратами в 119 млрд руб.ЛУКОЙЛ проведет День инвестора в Лондоне в пятницу 23 марта, а также вебкаст, в рамках которых прокомментирует результаты за 2017, и представит новую информацию по своей стратегии и долгосрочным планам. Мы ожидаем, что это вернет компанию в центр внимания инвесторов на этой неделе.

Чистая прибыль ЛУКОЙЛа  по РСБУ в 2017 году выросла на 11,9% по сравнению с 2016 годом и составила 204,4 миллиарда рублей.

Выручка от продаж сократилась в 1,4 раза и составила 223,4 миллиарда рублей.

( Читать дальше )

Лукойл – рсбу 
850 563 255 акций http://moex.com/s909
Free-float 46%
Капитализация на 19.03.2018г: 3,259 трлн руб 

Общий долг на 31.12.2016г: 621,940 млрд руб
Общий долг на 30.09.2017г: 597,51 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 741,606 млрд руб

Выручка 2015г: 259,198 млрд руб
Выручка 6 мес 2016г: 132,82 млрд руб
Выручка 9 мес 2016г: 180,93 млрд руб
Выручка 2016г: 316,541 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 103,37 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 141,32 млрд руб
Выручка 2017г: 223,420 млрд руб

Валовая прибыль 2015г: 237,302 млрд руб 
Валовая прибыль  6 мес 2016г: 124,98 млрд руб
Валовая прибыль  9 мес 2016г: 168,35 млрд руб  
Валовая прибыль 2016г: 298,499 млрд руб
Валовая прибыль  6 мес 2017г: 94,33 млрд руб
Валовая прибыль  9 мес 2017г: 100,11 млрд руб
Валовая прибыль 2017г: 204,055 млрд руб

Прибыль 2015г: 302,295 млрд руб 
Прибыль 1 кв 2016г: 16,91 млрд руб

( Читать дальше )

В рамках системы проводится комплексный технический анализ инструмента по трем основным временным горизонтам: 15 лет, 5 лет и 1 год. Исследуемые параметры: фаза рынка (тренд, диапазон), положение и динамика цены относительно локальных трендов, положение и динамика цены относительно локальных уровней, положение и динамика цены относительно среднего значения за квартал, месяц, две недели, три дня, два дня, один день.

На основе собранных данных рассчитывается долгосрочный (Lt.index) , краткосрочный (St.index) и основной (S.Index)коэффициентдля каждого инструмента отражающий техническую картину которую наблюдает большинство участников рынка.

S.index регулирует открытие и закрытие позиций. Положительные значение (более 0,20) означают высокую вероятность роста цены инструмента, близкие к нулю значения означают высокую неопределённость рынка, отрицательные значения означают высокую вероятность снижения цены инструмента. 

( Читать дальше )