МВФ

В критический момент голливудского фильма с участием Систры Баллок в главной роли недавно избранный президент Боливии призывает Международный валютный фонд (МВФ) выручить бедную страну. Улицы вспыхивают бурным протестом.

Фильм «Наш бренд — это кризис» — выдуманная версия выборов в Боливии 2002 года, которая значительно упростила ситуацию. Но авторы знали, что МВФ, несомненно, будет принят как главный враг народа.

После 75 лет тушения финансовых пожаров по всему миру МВФ и Всемирный банк подвергаются критике за то, что они неоднократно не смогли предотвратить кризисы и ухудшили положение людей, которым они должны были помочь. Это делает их козлами отпущения.
Даже если критика не всегда полностью справедлива — никто не обвиняет доктора в назначении болезненного, но спасительного для жизни лечения — в последние годы институты пытаются ребрендинг, уделяя больше внимания защите уязвимых членов общества в их кредитовании. 

Но им потребуется нечто большее, чем лучшая коммуникационная стратегия, поскольку они сталкиваются с волной антиглобалистских настроений и технологических преобразований, а также помогают Африке пережить переходный период, требующий огромных инвестиций в инфраструктуру и создание рабочих мест, чтобы не отставать от роста населения.
Проблемы «огромны», — сказал в интервью президент Всемирного банка Дэвид Малпасс.
МВФ и Всемирный банк были созданы 22 июля 1944 года в тени Второй мировой войны, чтобы помочь восстановить Европу, а затем и Японию, и попытаться предотвратить экономический конфликт, который привел к войне.
«Первоначальная концепция реконструкции и развития… была уточнена, чтобы включить борьбу с бедностью по мере роста банка», — сказал Малпасс.

Итак, мы возможно стоим на пороге глобальных изменений. Предыдущий финансовый кризис привел к значительному снижению процентных ставок по всему миру, при этом слабое восстановление, длившееся последние годы, не позволило центробанкам вернуть их на докризисные уровни. Иными словами, они в значительной мере утратили пространство для маневра и это происходит в ситуации, когда мировая экономика как никогда близка к тому, чтобы перейти от фазы роста к очередному спаду.

Сохранение низких процентных ставок означает, что центробанки не смогут дать адекватный ответ на ухудшение экономических условий в случае начала очередного кризиса. Один из очевидных вариантов — снижение ставок в отрицательную зону уже реализуется в некоторых странах (например в Японии), однако его побочным следствием является уход инвесторов в наличные деньги и сокращение безналичных операций в экономике.

Российский рынок акций

Индекс ММВБ скорректировался от своих исторических максимумов, за счет, прежде всего, коррекции в акциях Сбербанка. Сегодня, после порции хорошей статистики по Китаю (рост промпроизводства, ВВП и розничных продаж выше ожиданий) растет нефть выше 72$ по Brent, что дает основание рассчитывать на возобновление роста наших акций. Цель движения до конца недели ~ 2600 пунктов по индексу ММВБ. Хорошо растут акции энергетических компаний, можно рассчитывать на скорое возобновление роста в акциях Сбербанка, снова видны покупки в металлургах и генерации.

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 7,5-8,0%, USD 2,0-2,2%, по недельным — RUB 7,5-8%, USD 2,2-2,5%. 

Рынок облигаций

Последние аукционы по размещению ОФЗ проходят невероятно успешно, спрос со стороны нерезидентов на рублевые облигации очень высокий, этому способствуют сохранение глобального спроса на риск и ожидания по снижению ключевой ставки Банка России в этом году на фоне замедления инфляции. Полагаем, такой тренд сохранится еще какое-то время, ожидаем снижения доходностей в ОФЗ и корпоративных облигациях качественных заемщиков. Сегодня Минфин предлагает к размещению на аукционах семилетние ОФЗ 26226, пятнадцатилетние ОФЗ 26225 и инфляционные ОФЗ  52002, итоги размещения определят дальнейшие настроения инвесторов.

Финансовые технологии, в том числе цифровые валюты, «расшатывают» банковскую систему и требуют надзора для поддержания стабильности, считает глава Международного валютного фонда Кристин Лагард. Об этом пишет CNBC.

Лагард отметила, что меняющиеся бизнес-модели коммерческих банков свидетельствуют о том, что такие инновации, как криптовалюты, оказывают явное влияние на участников финансового сектора.

«Я считаю, что разрушительные элементы и все, что использует технологию распределенного реестра, называйте их криптой, активами, валютами, как хотите, явным образом расшатывают систему. Нам не нужны инновации, которые будут раскачивать лодку так сильно, что мы потеряем необходимую стабильность», – заявила она, добавив, что подобные изменения в финансовой отрасли не могут проходить без ведома регуляторов.