ММК

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 25.07.24 вышел отчёт по МСФО за 2 квартал 2024 год компании ММК (MAGN). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) — крупнейший российский производитель стали. Активы компании представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов. На долю группы приходится более 16% объема выпуска стали в стране. Входит в ТОП 5 по этому показателю.

Вчера Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за I полугодие в размере 2,49 рублей, что составляет 4,7% дивдоходности.

🛍 Цифра в сравнении с выплатой прошлого года вполне неплохая.

Тому помог нормализовавшийся свободный денежный поток и рост выручки, что видно из недавнего отчета.

💰 Хоть второе полугодие может выйти менее удачным, но думаю, что дивиденды по его итогам не подведут и будут в районе 2,75 рублей, чтобы годовая дивдоходность перешла за 10%.

Так же сейчас добавляет интереса к ММК то, что на фоне конкурентов он выглядит весьма неплохо.

Из-за инвестиционной программы про дивидендную щедрость Северстали в ближайшие годы можно забыть, а у НЛМК хватает своих рисков, связанных с усилением санкционного давления.

❗️ В целом, для меня ММК является одним из самых интересных металлургов, но его акций в моем портфеле нет, поскольку вижу идеи поинтереснее.

Исходя из того, что высокая ключевая ставка остается с нами еще долго, стоит пересмотреть своих фаворитов.

Так что обновленный список сильных и перспективных акций уже опубликовал в tg: t.me/+tUWrRnSctOczNjky

🏭 По данным WSA, в мае 2024 г. было произведено 161,4 млн тонн стали (+0,5% г/г), месяцем ранее — 165,1 млн тонн (+1,5% г/г). По итогам полугодия — 954,6 млн тонн (0% г/г). Основной вклад в улучшение глобального производства стали в июне внёс Китай, флагман сталелитейщиков (56,7% от общего выпуска продукции) произвёл 91,6 млн тонн (+0,2% г/г). Но, относительно высокое производство стали в сочетании с низким спросом на сталь привели к увеличению запасов, поэтому Китайские компании вынуждены наращивать экспорт (негативно скажется для экспортёров других стран, в том числе российских сталеваров).

ММК отчиталась за второй квартал:
Квартал к кварталу выручка выросла на 17%, а EBITDA — на 20%. Это говорит о том, что продажи восстанавливаются после спада в начале года.
Год к году рентабельность по EBITDA сократилась на пять процентных пунктов, до 22%. В SberCIB считают, что это связано с ростом затрат на сырьё и персонал.
Свободный денежный поток превысил ожидания аналитиков. Квартал к кварталу он вырос в 2,5 раза.

Компания может выплатить дивиденды 2,49 ₽ на акцию за первое полугодие — это 100% свободного денежного потока. Дивдоходность — 4,8%.
В SberCIB считают наиболее привлекательной среди металлургов. Всё из‑за высокой доходности ожидаемого в 2025 году свободного денежного потока. У ММК он 11%, у «Северстали» — 5%.

Оценка SberCIB — «покупать», таргет — 70 ₽.

Компания опубликовала отчет за 1 полугодие, который мы с вами и разберем.

➡️ Финансовые результаты за 1 полугодие 2024

✔️ Выручка = 417,8 млрд руб. (за 1 кв. 2024 = 192,9, за 2 кв. 2024 = 224,9)

Рост выручки во 2-м квартале связан с небольшим ростом цены на сталь (с 73,4 тыс. руб. до 77 тыс. руб.) и увеличением объемов реализации.

Продажи стали в 1-м квартале = 2,73 млн тонн, во 2-м квартале = 3,05 млн тон.

✔️ Скорректированная чистая прибыль = 56,2 млрд руб. (за 1 кв. = 26,2, за 2 кв. = 30 млрд руб.)

Я ждал цифры ниже, потому что, как и в Северстали – привязал результаты к ценам на сталь в США. А в России сейчас цены выше. Цена в России = 77 тыс. руб. за тонну горячекатаной стали, цена в США = 58,8 тыс. руб.

❗️ Мой прогноз по прибыли ММК в 2024 году = 110 млрд руб.

ДОБРОЕ УТРО УВАЖАЕМЫЕ И ЛЮБИМЫЕ ТЕЛЕЗРИТЕЛИ!

ДИВАННЫЙ АНАЛИЗ ДИВИДЕНДНЫХ АКЦИЙ, В КОТОРЫЕ СЕГОДНЯ МОЖНО ЗАПРЫГНУТЬ И СКОЛЬКО-ТО ПРОКАТИТЬСЯ ВВЕРХ (ТОЧНЕЕ МОЙ ПЛАН РАБОТЫ НА БЛИЖАЙШУЮ НЕДЕЛЮ) ДА И ОБЩИЙ АНАЛИЗ РЫНКА ПО ВОЗМОЖНОСТИ — ЧТО ПОКУПАЕМ, ЧТО НЕ ПОКУПАЕМ:

НАСТРОЕНИЕ РЫНКА  –  Да никакое, мало того, что ставку подняли, так еще и пригрозили что надолго – очень большая вероятность, что до следующего лета или как минимум до весны (судя по депозитам от Сбера – серьезную ставку 17% дальше 9и месяцев не дают)… Кстати начались разговоры, что банки набирают депозитов от населения под громадные проценты и скоро начнут банкротится при выплатах, я в это не верю – банки под «просто так» никаких средств не привлекают. У них четкая ежемесячная отчетность по выдаче кредитов и по заявкам на эти самые кредиты и уже под эти готовые кредиты привлекаются ден. средства – при снижении заявок на кредиты ставку по депозитам «срубят мгновенно» и ни на какие ставки ЦБ смотреть не будут.

Друзья,

ЦБ РФ 26 июля повысил ставку с 16% до 18% и

дал прогноз по средней ключевой ставке до конца 2024г  18,0 – 19,4%, т.е.

13 сентября (на следующем заседании ЦБ РФ), вероятно,

ставка останется 18% или будет повышена.

В этом ролике – идеи:

-   по облигациям, доходность которых выше ключевой ставки (КС) и надёжны,

-   по  публичным компаниям, у которых кубышка больше, чем долг,

-   личное мнение, какие акции обгонят рынок,

-   идеи на ФОРТС с расчётной доходностью 100% годовых.

В VIP чате – мои портфели (с датами и весами по каждой позиции), 
причины принятия решений,
среднесрочные операции on line и причины принятия решений.

С уважением,
Олег

Тайм коды:

00:00 | Вступление

00:28 | В июне 2024 г. в потреб. кредитовании и автокредитовании продолжается безумство, ускорилась даже рыночная ипотека, и это при ставке в 16

05:32 | Инфляция к середине июля замедлилась, но на топливном рынке намечается кризис и потребительская активность бьёт рекорды в 2024 г

08:35 | Чистая прибыль банковского сектора в июне 2024 г. продолжает снижаться из-за курсовых разниц и падение рынка ОФЗ

13:25 | Минфин использует флоатер из безысходности, с ним аукцион состоялся, но выручка смешная, министерство отказывается давать премию к выпускам

18:28 | Северсталь отчиталась за I п. 2024 г. — снижение фин. показателей обусловлено инвестициями, укреплением рубля и ремонтом. Дивиденды?!

25:32 | Мировые цены на Aframaх к середине июля опустились ниже 40$ тыс. за сутки и это ниже, чем в аналогичный период в 2022-2023 гг

30:39 | Россия добыла значительно больше газа в I полугодии 2024 г., чем годом ранее. Помог внутренний спрос, увеличение экспорта в Китай и Европу