МТС БАНК

Мы считаем, что переход МТС к стратегии роста осуществляется в удачный момент, когда выделяемые в новые юридические лица дочерние компании смогут увеличить стоимость не только благодаря собственным результатам, но и благодаря общему тренду телекоммуникационного рынка на рост капитализации путем вывода быстрорастущих направлений на фондовый рынок через IPO или обратные поглощения.

Мы рекомендуем «Держать» акции ПАО «МТС» с целевой ценой на 12 мес. 346,1 руб.


( Читать дальше )

МТС — является ведущим телекоммуникационным оператором в России и странах СНГ. В последний год компания стала трансформироваться из простого оператора сотовой связи в технологичный, финансовый конгломерат с различными направлениями: розничная сеть по продаже электронной техники, интернет коммерция, банкинг, инвестиции, облачные технологи, Big Data, медиа и тд.

МТС недавно опубликовала финансовые результаты за II кв. 2021 г. по МСФО. Выручка МТС во II кв. 2021 г. выросла на 10,6% по сравнению со II кв. 2020 г. – до 128,6 млрд руб. Чистая прибыль компании увеличилась на 46,8% – до 17,5 млрд руб.

Положительная динамика финансовых показателей обусловлена увеличением потребления трафика и услуг связи. Дополнительный прирост пришёлся на финтех направление и Банк МТС. В результате чего, показатели МТС превзошли прогнозы аналитиков.

Кроме финансовых результатов, МТС в презентации сообщила о прогнозных дивидендах на 2021 г. – 74 млрд руб., из которых 21,1 млрд будут выплачены в текущем году.

( Читать дальше )

Анализируя какие акции перспективны для инвестирования, важны не только финансовые показатели, но и качество и перспективы услуг компании. Например, Уоррен Баффетт выбирая акции обычно тщательно изучает продукцию компании (это помогло ему хорошо заработать на акциях Coca-Cola и MсDonald's, продукция которых ему всегда нравилась).

Единственно в таком анализе главное не ориентироваться исключительно на единичный старый опыт. Например, можно помнить как стоял в очереди в Сбера 10 лет назад, но сейчас даже офисы Сбера совсем другие. В идеале лучше ориентироваться на мнение всех клиентов насколько им нравятся или не нравятся услуги банка. Кому-то может не нравится обслуживание в Сбере, но он пользуется услугами Сбера, так как ипотека дешевле именно в нем, а Тинькофф вообще не выдает ипотеку (и хотя планирует в будущем сделать, врядли это будет конкурентоспособные ставки). Но в любом случае для построения именно экосистемы банкам очень важно, чтобы клиенты были довольны и оставались в экосистеме, потребляя всё больше и больше разных услуг.

( Читать дальше )

Система представила сильные результаты за 2К21: выручка и OIBDA показали рост на 16% и 6.7% г/г, превысив консенсус-прогноз Интерфакса на 1.5% и 1.9% соответственно.

Все основные активы продемонстрировали хорошую динамику выручки: МТС +10.6%, Segezha +44.9%, Агрохолдинг СТЕПЬ +76.6%, Медси +60.3%, Биннофарм +5.6%.

Снижение рентабельности Группы было преимущественно связано с ростом затрат Корпоративного центра, которые, скорее всего, нормализуются в среднесрочной перспективе.


( Читать дальше )

Зафиксированный по итогам первого квартала чистый убыток в размере 2,4 млрд руб. не оказал значимого влияния на оценки АФК. Начиная с 2015 года компания торгуется с отрицательными показателями капитализации к чистой прибыли, а расчетная справедливая стоимость эмитента преимущественно определяется финансовыми метриками активов в инвестпортфеле, долгосрочными прогнозами и дивидендной политикой корпорации.

На фоне возможного скорого сворачивания американским регулятором программы QE АФК, по всей вероятности, начнет более активно проводить IPO активов из своего инвестиционного портфеля. К этому шагу корпорацию могут подтолкнуть опасения по поводу снижения объема денежной ликвидности на рынке. В июне эмитент уже заявил о намерении провести первичное размещение бумаг МТС Банка в 2022 году. Базовая оценка этого IPO в настоящий момент составляет $1 млрд. Принимая во внимание текущий размер чистых активов банка и долю АФК в капитале МТС, мы полагаем, что вывод кредитной организации на биржу увеличит оценочную справедливую капитализацию корпорации на 4–8%. Проведение IPO таких инвестиционных активов, как «Биннофарм Групп», «Медси» и агрохолдинг «Степь», может совокупно повысить капитализацию корпорации еще на 15–35%.

Осин Александр

( Читать дальше )

MTC вчера представила финансовые результаты за 2K21. Выручка и OIBDA опередили консенсус-прогноз на 1,4-1,6%. Рост выручки российского мобильного сегмента ожидаемо ускорился до 5,3% г/г благодаря росту количества абонентов и росту ARPU и в целом соответствует ожиданиям. Выручка MTC-Банка опередила консенсус-прогноз на 14%; банк также показал сильный рост OIBDA. MTC повысила свой прогноз по росту выручки на 2021 г. до высоких однозначных значений и по росту OIBDA — до более 5% (против 4%+ г/г по росту и выручки, и EBITDA ранее), подтвердив капиталовложения на уровне 100-110 млрд руб. Обновленный прогноз предусматривает некоторые возможности для повышения оценок (текущий консенсус-прогноз BBG предусматривает рост выручки на 5% г/г). В целом мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для MBT/MTSS, которые торгуются в целом на ожиданиях дивидендных выплат (экс-дивидендная дата на получение 10,55 руб. на акцию по итогам 1П21 наступает 12 октября).

Рост выручки российского мобильного сегмента ожидаемо ускорился до 5,3% г/г. Рост выручки российского мобильного сегмента в размере 85,5 млрд руб. (+ 5,3% г/г) ожидаемо ускорился с 2,3% г/г в 1К21, в целом совпав с консенсус-прогнозом. Более сильная динамика выручки была вызвана как ростом количества мобильных абонентов MTC (78,6 млн, +1,4 млн г/г и +0,2 млн к/к), так и ростом ARPU, который вырос на 3,4% г/г, согласно нашему расчету. Что касается прироста выручки, он составил 4,3 млрд руб. г/г в 2K против 5,0 млрд руб. у TeIe2.

( Читать дальше )

Сильные результаты за 2К21 в целом в рамках ожиданий, прогноз повышен

МТС продемонстрировала в целом сильные результаты за 2К21: выручка составила 128.6 млрд руб. (+10.6% г/г), OIBDA – 57.2 млрд руб. (+10.2%), чистая прибыль – 17.2 млрд руб. (+46.5%), превысив консенсус-прогноз Интерфакса на 1.4%, 0.9% и 5.5% соответственно.

Атон

Основными драйверами выручки стали сегмент продажи товаров (+28.2% до 16.8 млрд руб.), МТС Банк (+42.9% до 11.4 млрд руб.), а также ускорение роста выручки от услуг мобильной связи (+5.3% до 85.5 млрд руб.).

Группа повысила свой прогноз по выручке и OIBDA на 2021 год до 7-9% и не менее 5% соответственно. Прогноз по капзатратам остался неизменным на уровне 100-110 млрд руб.


( Читать дальше )

C сегодняшнего дня ЦБ принимает заявки от заинтересованных лиц о намерении участвовать в реализации акций АТБ (48-е место по активам в рейтинге «Интерфакса»).
Заявки будут приниматься до 2 июля.
По результатам их рассмотрения Банк России примет решение о дальнейших способах реализации акций АТБ, о чем будет «объявлено дополнительно».
Это будет уже третья попытка ЦБ продать АТБ.

По данным издания Коммерсант, среди потенциальных претендентов на АТБ — Совкомбанк, группа МТС (владелец МТС-банка) и принадлежащие иностранным акционерам ОТП-банк и ХКФ-банк.

Мнения участников рынка:

МТС вряд ли выйдет на сделку,— считает один из банкиров,— они в принципе смотрят всех

Группа ОТП заинтересована в расширении присутствия в России, и вопрос приобретения комплементарных активов находится в нашей повестке,— отметили в пресс-службе ОТП-банка.— Детали наших M&A-активностей до совершения сделок мы не раскрываем

Оздоровление АТБ можно считать законченным, говорит старший директор аналитической группы по финансовым организациям Fitch Антон Лопатин.

По оценке руководителя направления по оказанию услуг компаниям банковского и финансового секторов в странах СНГ EY Геннадия Шинина, средний мультипликатор сейчас 0,4–0,6 капитала. 

В третий раз закинул ЦБ «дочку» – Газета Коммерсантъ № 109 (7071) от 28.06.2021 (kommersant.ru)

Недавно Владимир Евтушенков рассказал в интервью о готовящемся IPO МТС банка в 2022 году. Это будет следующим этапом выхода в публичное пространство дочек холдинга АФК система. Для того, чтобы IPO МТС банка было выгодным, нужно разогнать капитализацию компании до 1 миллиарда рублей. Давайте оценим денежные потоки МТС банка, сравним его показатели с конкурентами и оценим примерные мультипликаторы компании.

Новость о желании группы МТС вывести МТС Банк на IPO в 2022 году является позитивным триггером для акций МТС наряду с обозначенными ранее повышенными ориентирами объемов дивидендных выплат (ближайшая выплата 26,5 руб. на акцию (с текущей дивидендной доходностью 7,8%) предполагает финальные дивиденды за 2020 г. с датой закрытия реестра 8 июля 2021 г.).

Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию c рекомендацией «лучше рынка».

Куприянова Анна
«Газпромбанк»