МТС банк

МТС представили сильные финансовые результаты за 3К20 по МСФО – выручка и OIBDA превзошли наш прогноз и консенсус-прогноз, соответственно, на 2-3% и на 4-5,5%.

Мы отмечаем сильный прирост абонентской базы компании и ускорение роста выручки от услуг мобильной связи до 3% г/г (с 1,9% в 2К20), несмотря на снижение выручки от услуг международного роуминга. Рыночная позиция МТС остается устойчивой, так как лояльные клиенты защищают ее от продолжающегося быстрого роста Tele2. МТС Банк представил рекордно сильный квартальный показатель OIBDA на уровне 1,6 млрд руб. (после убытка по этой строке в 2К20), который стал главным источником позитивного сюрприза в части OIBDA на уровне группы. МТС уверенно смотрит на перспективы до конца года, несмотря на сложную ситуацию с пандемией. Компания повысила свой прогноз выручки до ее роста более чем на 3% г/г и прогноз OIBDA до роста на 0-2% г/г.

В итоге мы подтверждаем наш текущий прогноз и считаем, что консенсус-прогноз рынка может быть повышен. Мы ожидаем, что рынок позитивно отреагирует на отчетность.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

МТС: Результаты за 3К20: достойная динамика, несмотря на COVID-19

Выручка выросла на 4.9% г/г до 129 млрд руб. за счет как телекоммуникационных услуг, так и новых сегментов (включая финтех, медиа, облачные и цифровые решения), причем новые направления деятельности обеспечили более половины роста г/г.

Скорректированная OIBDA Группы составила 58.5 млрд руб. (3.3% г/г) на фоне роста показателя в основных сервисах, экономии операционных расходов в розничной сети и позитивного вклада МТС Банка. Тем не менее, рентабельность OIBDA упала на 71 бп г/г до 45.4%.

МТС повысила свой прогноз на 2020 год – компания ожидает, что выручка увеличится, как минимум, на 3% г/г (против 0-3% г/г, прогнозируемых по итогам 2К), а OIBDA вырастет на 0-2% г/г (против -2%/без изм. по во 2К). Группа по-прежнему рассчитывает, что капзатраты составят около 90 млрд руб.

Атон

Выручка в 3К20 увеличилась на 4.9% г/г до 129.0 млрд руб., превысив консенсус и наши оценки (+3.0% и +0.8% соответственно). Основной телекоммуникационный бизнес и сегменты финтех, медиа, облачных и цифровых решений B2B (на них в совокупности пришлось более половины роста г/г) стали основными драйверами. Темпы роста выручки оказались под давлением из-за снижения выручки от роуминга.

( Читать дальше )

Группа МТС сегодня представила свои финансовые результаты за 3К 2020 г. Оператору удалось заметно превзойти консенсус и наши оценки по всем основным показателям. Прогноз на год был повышен и теперь менеджмент ожидает рост выручки не менее 3% г/г (ранее +0-3% г/г) и увеличение OIBDA в диапазоне от 0% до 2% г/г (ранее -2%-0% г/г). Прогноз по капитальным затратам остался неизменным на уровне 90 млрд руб. В рамках buyback в течении этого года группа приобрела собственных акций на 13,5 млрд руб. или 90% от обозначенной максимальной суммы в 15 млрд руб. Несмотря на пандемию бизнес МТС сохраняет устойчивость, и мы по-прежнему не видим существенных рисков для денежных потоков компании. Наша рекомендация для акций МТС «Покупать», целевая цена 388 руб.

Выручка МТС увеличилась за период на 4,9% г/г. Выше наших прогнозов оказался рост доходов от сервисов мобильной связи, а также продаж товаров и интеграции. Абонентская база в России практически вернулась на доковидный уровень после возобновления работы розничной сети и открытия экономики, хотя все еще демонстрирует небольшое снижение г/г. Выручка от сервисов мобильной связи выросла на 3% г/г при увеличении ARPU на 3,8% г/г. Согласно нашим расчетам, компания могла недосчитаться порядка 3,5 млрд руб. доходов от международного роуминга по итогам квартала. Без учета негативных эффектов в абонентской базе и роуминге рост ARPU мог составить около 5% г/г.

( Читать дальше )

Компания МТС завтра, 17 ноября, в 15:00 мск представит финансовые результаты за 3К20 по МСФО и проведет телефонную конференцию в 18:00 мск.

Мы ожидаем, что МТС продолжит демонстрировать сильную степень устойчивости к внешним вызовам (в отличие от Beeline), и прогнозируем рост консолидированной выручки на 2,7% г/г до 126,4 млрд руб. и сохранение выручки мобильного сегмента в позитивной зоне (+0,85% г/г), несмотря на слабый вклад от услуг роуминга. Мы ожидаем, что консолидированная OIBDA составит 56,2 млрд руб. (-0,8% г/г при рентабельности на уровне 44,5%), оказавшись ближе к верхней границе диапазона консенсус-прогноза рынка.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Мы считаем, что в ходе телефонной конференции инвесторов будут интересовать комментарии менеджмента по поводу динамики в 4К20 и их взгляд на долгосрочные последствия пандемии на ключевых целевых рынках. Мы подтверждаем рекомендацию НА УРОВНЕ РЫНКА по акциям МТС и продолжаем считать акции компании ключевым защитным российским активом. Мы ожидаем, что выручка российского мобильного сегмента за 3К20 сохранится в позитивной зоне, показав рост на 0,85% г/г (против +0,8%, ожидаемых консенсус-прогнозом и замедлившись с 1,9% г/г в 2К20), несмотря на слабый вклад выручки от услуг роуминга на фоне ограничений на путешествия в связи с Covid-19 (3К обычно показывает сезонный пик выручки от этих услуг).

( Читать дальше )

Группа МТС представит свои финансовые результаты за 3К 2020 г. во вторник 17 ноября. Несмотря на то, что падение роуминовых доходов продолжило оказывать негативное воздействие на отрасль мы ожидаем увидеть стабильные результаты и восстановление показателей в большинстве сегментов по сравнению со 2К. Влияние пандемии на бизнес оператора остается ограниченным и МТС продолжит обеспечивать своим инвесторам высокий уровень возврата инвестиций по средствам дивидендов и обратного выкупа. Наша рекомендация для акций МТС «Покупать» с целевой ценой 388 руб. за бумагу.

Согласно нашим расчетам, выручка МТС за период увеличилась на 3% г/г против +1,3% г/г по итогам предыдущего квартала. Улучшение динамики должно было стать следствием восстановления МТС Банка и розничных продаж. Темпы роста в бизнесе мобильной связи также, на наш взгляд, ускорились благодаря некоторому восстановлению абонентской базы. Самые большие доходы от роуминга операторы традиционно получают в 3К, поэтому убыток от обнуления этих доходов мог сильнее влиять на финансовые результаты. Вероятно, эффект был частично нивелирован за счет роста туристических потоков после открытия границ с рядом стран. В 4К эффект от выбытия роуминга станет намного менее заметен т.к. исторически туризм заметно снижается в этот период.

( Читать дальше )

Тиньков недоволен предложением Яндекса за TCS, обсуждал актив с Евтушенковым

Предложение Яндекса за в $5,48 млрд не удовлетворило основного акционера банковской группы Олега Тинькова, что может поставить под сомнение перспективы реализации сделки, пишет агентство Bloomberg со ссылкой на источники. По данным агентства, Тиньков, помимо Яндекса, вел переговоры с бенефициаром АФК Система Владимиром Евтушенковым.

С момента объявления договоренности о возможной сделке между ТКС и Яндексом (22 сентября) в СМИ появляются различная информация о возможных иных участниках. По нашему мнению, объединение ТКС и Яндекса, учитывая их бизнес модель, выглядят логичным, но нельзя исключать, что АФК Система может успешно интегрировать этот актив со своими компаниями, в том числе МТС или МТС-банком. При этом стоит понимать, что финансовое положение и возможности Яндекса в данный момент выглядит несколько лучше АФК, учитывая высокую долговую нагрузку последней и ковенантные ограничения ключевых кредиторов на ее увеличение.

Промсвязьбанк

МТС ведет переговоры с Тиньковым   

Издание The Bell сообщает о переговорах Олега Тинькова с МТС о покупке Тинькофф Банка. По информации издания, МТС или МТС Банк, входящие в АФК Система, могут «перебить» сделку с Яндексом. Акции Системы выросли на Московской бирже почти на 5%, а ГДР TCS Group на сообщениях о возможных переговорах прибавили 3%. Как сообщает The Bell, деньги на покупку Тинькофф Банка может одолжить Сбербанк. Окончательных договоренностей пока нет.

Мы видим несколько ограничений для реализации этой сделки. Во-первых, в случае переговоров с Яндексом мы видим максимальный потенциал синергии. Во-вторых, если МТС или Системе придется взять на себя дополнительный долг в размере около 425 млрд руб., это приведет к значительному увеличению долговой нагрузки — соотношение чистый долг/EBITDA может вырасти с 2.6х до 4.3х и с 1.3х до 3.3х соответственно, что затронет ковенанты. В-третьих, МТС Банк — прямой конкурент Тинькофф Банка, поэтому непонятно, каким образом будет реализовываться синергия. А вот в случае продажи Яндексу Тинькофф Банк может гораздо больше выиграть с точки зрения потенциальной синергии. Мы оцениваем вероятность данной сделки как достаточно низкую.

Атон

МТС остается лидером рынка с высоким потенциалом роста даже в сложных макроэкономических условиях. Постоянные цифровые инновации и развитие смежных сегментов – основа дальнейшего роста компании, а привлекательная дивидендная политика закрепит ее успех. Наш рейтинг по МТС – выше рынка, целевая цена – 390 руб., что предполагает потенциал роста 17%.
           дивиденды благодаря сильному прогнозируемому денежному потоку - Атон" title="МТС продолжат выплачивать высокие дивиденды благодаря сильному прогнозируемому денежному потоку - Атон" />
МТС продемонстрировали рост во 2К20, несмотря на сложности, вызванные COVID-19 во 2К20. Хотя карантин во 2К20 сильно ударил по розничным продажам, телеком и финтех-сервисам удалось противостоять волатильности рынка и ограничениям: выручка от услуг мобильной связи выросла на 1.9%, фиксированной связи – на 5.2%, а МТС Банка – подскочила на 17%. МТС успешно оседлала волну возросшего аппетита B2B к цифровизации: выручка МТС от облачных услуг выросла более чем в два раза во 2К20, клиентская база увеличилась на 50% г/г, а объем новых контрактов с крупными корпоративными клиентами B2B/B2G составил 1 млрд руб. Фокус на персонифицированной аналитике больших данных из CRM ускоряет рост выручки МТС.

( Читать дальше )

Компания МТС успешно прошла пик пандемии. Доля рынка, контролируемая МТС, осталась стабильна. Группе удалось показать рост выручки и скор. OIBDA в первом полугодии, опередив по динамике финансовых показателей конкурентов из «большой тройки». Рекомендованные дивиденды оказались выше установленного политикой минимального уровня, что также отражает уверенность менеджмента в будущих результатах. Мы ожидаем, что во второй половине года будет происходить постепенное восстановление бизнеса. На фоне опережающих результатов мы повысили целевую цену для акций МТС на 1,5% с 382 до 388 руб. за бумагу, что предполагает upside в 14% и ETR на уровне 22%. Рекомендация по- прежнему «Покупать».
           
Результаты второго квартала опередили наши ожидания в динамике выручки и OIBDA. В частности, компании удалось продемонстрировать неплохие результаты продаж устройств и аксессуаров, которые упали только на 3,4% г/г при закрытии 55% магазинов в апреле. Отложенный спрос и рост онлайн-сегмента на 108% г/г во многом позволили компенсировать временное закрытие точек. Лучше ожиданий оказалась динамика доходов от сервисов мобильной и фиксированной связи. На уровне OIBDA сокращение операционных расходов при временном закрытии розничных салонов дало положительный эффект в 1,7 млрд руб. Вкупе с ростом сервисной выручки и однократным положительным эффектом это позволило компенсировать потери от обнуления роуминга и создания резервов МТС Банка.

( Читать дальше )

Компания МТС вчера представила сильные финансовые результаты за 2К20 – выручка и EBITDA превзошли консенсус-прогноз рынка соответственно на 3% и на 7% (и наш прогноз соответственно на 1-5%). Рост выручки российского сегмента мобильной связи на 1,9% г/г превзошел ожидания, несмотря на довольно слабые цифры по количеству абонентов, еще раз доказав сильные позиции компании на рынке. EBITDA преподнесла позитивный сюрприз, показав рост на 0,6% г/г (против ожидаемого снижения на 4%), несмотря на давление со стороны МТС-Банка, EBITDA которого оказалась в зоне отрицательных значений на фоне отчислений в резервы на покрытие кредитных убытков.

Хотя МТС придерживается консервативного прогноза, указывая на неопределенность ситуации, бизнес компании доказал свою устойчивость к внешним вызовам и находится в хорошей форме. Таким образом, мы считаем, что рисков для денежных и дивидендных потоков на обозримом горизонте у компании нет.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

( Читать дальше )