Макро

Мне много приходилось читать об избыточности денежной массы долларов США. Ниже представлен рисунок, показывающий, что объемы КЭШа на руках инвесторов сегодня находятся практически на историческом минимуме.

Если вспомнить, что количество, к примеру, американских инвесторов, это совсем другая история чем инвесторов РФ, то объем национальной денежной массы со снижением S&P будет « корректироваться » весьма существенно.

Так что история про бесполезные зеленые бумажки из разряда досужих. И, если раньше, для целей « связывания « этой самой денежной массы использовалась нефть ( цена на нефть ), то сегодня для этого есть совсем другие инструменты. В том числе и Тизер

Российская экономика показала ускорение роста в 2018 году, но впереди период стагнации. Мы проанализировали как это повлияет на отрасли российского рынка акций.

Рост ВВП выше 2% связан с разовыми факторами

По итогам 2018 года Росстат сообщил о рекордном за шесть лет росте российской экономики: ВВП прибавил 2,3% против 1,6% годом ранее. Показатели удивили аналитиков, так как превысили прогнозы не только Всемирного банка и МВФ, ожидавших роста на 1,8% и 1,7% соответственно, но и Минэкономразвития с Центральным Банком РФ, ограничивших потенциал увеличения ВВП России в 2%.

Темп роста российского ВВП выше 2% выглядит неустойчивым, так как в 2018 году на него во многом влияли разовые факторы:

Минэкономразвития в июле 2018 года с опозданием почти на 3 месяца представило базовый прогноз социально-экономического развития. Он должен был оказаться в правительстве еще 10 апреля 2018 года: в отличие от других ведомств, прогнозы МЭР используются при подготовке проекта федерального бюджета на трехлетний период (в данном случае на 2019–2021 годы). Проект бюджета, в свою очередь, обычно готовится к 1 июня, что, очевидно, уже неосуществимо.

Задержка связана с тем, что в прогнозе необходимо было учесть ряд предстоящих фундаментальных изменений в бюджетной и налоговой системе страны: «майских указов — 2» президента на 2018-2024 годы, повышение НДС и пенсионного возраста. С учетом всех этих изменений Минэкономразвития на этот раз делало расчеты не на три года, а фактически на весь новый президентский политический цикл – до 2024 года.

Базовый прогноз на 2018 год:
☑️Рост ВВП 1,9% год к году (предыдущий +1,5%). Влияние роста инвестиций и потребления вслед за ростом цен на нефть.

Согласно опросу Merrill Lynch за февраль 2018 главный страх фонд-менеджеров, – крах рынка облигаций.

Источник

Реальные доходы населения в России снижаются последние четыре года. В совокупности падение составило 11% (-0,7% в 2014; -3,2% в 2015; -5,8% в 2016 и -1,7% в 2017). 

Посмотрим, на чём стали экономить домохозяйства, сопоставив изменение структуры их потребрасходов в докризисном 2013 и «кризисном» 2016 годом. 

Если доля расходов по какой-либо категории росла – на этом товаре или услуге не экономят даже в сложных обстоятельствах. Если снизилась – экономят в первую очередь.

Табачные изделия: доля в расходах с 2013 года +41% до 1,3%. Спрос на наркотические средства, как говорят экономисты, «не эластичен по цене».

Услуги по организации досуга: доля в расходах +24% до 1,7%. Скорее всего, сказалась олимпиада и расцвет букмекерского бизнеса.

Продукты питания: доля в расходах +17% до 32,3%. На еде сложно экономить, тем более цены поддержало продэмбарго и удорожание импорта вслед за ослаблением рубля. 

ЖКХ: доля в расходах +8% до 11,3%. Эффект монополизированной сферы.

Медикаменты и медоборудование: доля в расходах +7% до 2,2%. На лекарствах сложно экономить, сказывается старение населения.

Росстат обнародовал данные по инфляции на стыке месяца. За период с 27 сентября по 3 октября 2016г. индекс потребительских цен составил 100,1%, с начала октября — 100,0%, с начала года — 104,1% (октябрь 2015г.: в целом за месяц — 100,7%, с начала года — 111,2%). Напомним, что недельный рост цен в 0,1% за год дает 5,3% прироста. Так что для целевых уровней в 4% годовой инфляции недельный прирост цен должен быть ниже 0,1% (0,08%).

А вот сообщавшиеся Росстатом на текущей неделе итоговые данные по сентябрю оказались даже более благоприятными. В сентябре индекс потребительских цен составил 100,2%, с начала года — 104,1% (в сентябре 2015г. — 100,6%, с начала года — 110,4%). Рост цен к сентябрю 2015 года составил 6,4%.

Теперь, если даже цены будут расти с таким же темпом, как это было в конце 2015 года (+2,5% до конца года), то годовая инфляция в 2016 году составит лишь 6,6 процента.  А если темп роста цены будет,  как и с начала года, в 2,54 раза ниже, чем в 2015 году, то итоговая цифра остановится на уровне 5,1%.  Все это пока заметно хуже уровней в 4%, обозначенных как цель обуздания инфляции по итогам 2017 года. Тем не менее, стоит еще раз порадоваться большому прогрессу по снижению текущих уровней инфляции и инфляционных ожиданий. Особенно радует то, что за полный год (с сентября 2015 года) по оценкам рост цен составляет лишь 6,4%.