Мать и Дитя

🩺 Мать и дитя — что у нас по медицине?

Сегодня компания отчиталась за первое полугодие. Есть ли смысл обратить внимание на эти бумаги в текущей коррекции?

Выручка выросла на 23% — до 15,8 млрд руб. Здесь два фактора:
🟠 Повышение количества приемов и предлагаемых услуг. Например, количество родов увеличилось на 22% — до 2 796 штук.
🟠Рост среднего чека. Например, цена на роды в Москве выросла на 24% — до 562 тыс. руб.

💉 Себестоимость прибавила 20% — до 9,5 млрд руб. Основную роль сыграл рост заработных плат на 23% — до 5,4 млрд руб. Все логично — квалифицированные доктора хотят получать соответствующую плату.

Еще важный момент — коммерческие расходы подросли на 26% — до 2,2 млрд руб. В итоге получаем рост операционной прибыли на 26% — до 4,1 млрд руб.

Теперь к процентным расходам, а точнее, доходам. У компании отрицательный чистый долг (13,3 млрд руб.), и эта кэш-подушка принесла компании 909 млн руб. (в прошлом году — всего 181 млн руб.).

МД Медикал опубликовала сильные результаты 1п24.

— Выручка выросла на 23% г/г до 16 млрд руб. Основную поддержку оказали роды, показав рост кол-ва и средней цены на более чем 20% во 2кв24.
— EBITDA рентабельность осталась на высоком уровне в 32%. Улучшение валовой прибыли компенсировало рост затрат на персонал.
— Чистая прибыль увеличилась на 45% до 4,9млрд руб. и превысила на 8% наш прогноз. У компании была чистая денежная позиция в 13,3 млрд руб. на Июнь с 775 млн руб. чистого процентного дохода за период.
— Дивидендная рекомендация составила 22 руб./акция за 2кв24 с доходностью 2,7%. Дата реестра 9 сентября. Совокупное распределение достигло 61% чистой прибыли за полугодие.

Акции компании добавили 6% с начала года и имеют потенциал к дальнейшему росту. Высокий темп роста выручки будет поддержан новыми госпиталями и поликлиниками, а дивидендная доходность за 2024 г. достигает 11% в нашей модели. Мультипликаторы следующих 12мес. 5х EV/EBITDA и 6,5х P/E привлекательны для нас.

Сегодня отчет за 1 полугодие 2024 года поделилась с нами компания «Мать и Дитя»:
-Выручка: 15,8 млрд рублей (+22,6% г/г);
-EBITDA: 5,06 млрд рублей (+23,5% г/г);
-Рентабельность EBITDA: 32,1% (+0,2 п.п. г, г);
-Чистая прибыль: 4,9 млрд рублей (+45,1% г/г);
-Общий долг: 1,280 млрд рублей (+46% г/г);

«28 августа 2024 года совет директоров принял решение в дополнение к дивидендам, выплаченным в качестве промежуточных дивидендов за 3 месяца 2024 года, выплатить дивиденды по результатам 6 месяцев 2024 года по обыкновенным акциям МКПАО «МД Медикал Груп» в размере 1,7 млрд руб. или 22 рубля на одну обыкновенную акцию. Совокупно выплаты дивидендов за 1 полугодие составят 61% консолидированной чистой прибыли Группы за 6 месяцев 2024 года по МСФО. Выплата дивидендов будет произведена в первой половине сентября.»

«В связи с завершением автоматической конвертации ценных бумаг после редомициляции Компании 17 июня 2024года на Московской бирже стартовали торги обыкновенными акциями МКПАО «МД МедикалГруп».»

МКПАО «МД Медикал Груп» (ГК «МД Медикал», «Группа» или «Компания»; МОЕХ: MDMG), один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России, объявляет аудированные консолидированные финансовые результаты за 6 месяцев, завершившихся 30 июня 2024 года, в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

Ключевые финансовые показатели за 1 полугодие 2024 года:

• Общая выручка Группы увеличилась на 22,6% год к году до 15 760 млн руб. благодаря росту выручки, прежде всего, от посещений и стационарного лечения, а также существенному росту показателей по родам;

• EBITDA Группы выросла на 23,5% год к году до 5 061 млн руб. Рентабельность по EBITDA увеличилась на 0,2 п. п. год к году и составила 32,1%;

• Чистая прибыль увеличилась на 45,1% до 4 886 млн руб. Рентабельность по чистой прибыли увеличилась на 4,8 п.п. и составила 31,0%;

МКПАО «МД Медикал Груп» (ГК «МД Медикал», «Группа» или «Компания»; МОЕХ: MDMG), один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России, сообщает о решениях совета директоров, в том числе по вопросу о выплате промежуточных дивидендов.

Совет директоров Компании на заседании 28 августа 2024 года рассмотрел операционные и финансовые результаты деятельности ГК «МД Медикал» за первые 6 месяцев 2024 года, статус инвестиционных проектов и утвердил консолидированную финансовую отчетность за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2024 года.

Совет директоров также принял решение в дополнение к дивидендам, выплаченным в качестве промежуточных дивидендов за 3 месяца 2024 года, выплатить дивиденды по результатам 6 месяцев 2024 года по обыкновенным акциям МКПАО «МД Медикал Груп» в размере 1,7 млрд руб. или 22 рубля на одну обыкновенную акцию (до уплаты налога на доходы, полученные в качестве дивидендов). Совокупно выплаты дивидендов за 1 полугодие составят 61% консолидированной чистой прибыли Группы за 6 месяцев 2024 года по МСФО.

• Про выручку. Общая выручка увеличилась на 23% до 15 760 млн руб. Такая динамика обусловлена высокими показателями работы наших медицинских центров по всей России. В наших московских и региональных госпиталях мы зафиксировали в отчетном периоде сильно возросший спрос на роды, количество которых выросло на 20%, высокую загрузку коечного фонда и востребованность амбулаторной медицинской помощи как по многопрофильному направлению, так и в сфере женского и детского здоровья
• Про EBITDA. EBITDAГруппы выросла на 23% до 5 061 млн руб. При этом сохраняется высокий уровень рентабельности. Рентабельность по EBITDA увеличилась на 0,2 п. п. и составила 32%
• Про чистую прибыль. Чистая прибыль увеличилась на 45% до 4 886 млн руб. Рентабельность по чистой прибыли увеличилась на 5п.п. и составила 31%, что обусловлено процентными доходами от размещения свободных денежных средств на банковских депозитах

МД Медикал Груп опубликует финансовые результаты за 1п24 29 августа. Ожидаем 35% рост чистой прибыли.

Ранее компания раскрыла рост выручки на 23% г/г в 1п24. Мы отмечаем сильные тренды по широкому спектру услуг и госпиталей, а также входящую поддержку от приобретённых активов.

Мы ожидаем, что EBITDA-рентабельность сохраниться на уровне высокой базы 1п23 и составит 32%. Рост среднего чека выше инфляции в большинстве сегментов компенсирует увеличение расходов на оплату труда.

У компании отсутствует корпоративный долг. Проценты по чистой денежной позиции, которая составляет более 13 млрд руб., поддержат рост чистой прибыли. По нашим оценкам, она может увеличиться на 35% г/г до уровня 4,5 млрд руб.

Акции компании торгуются по 5,5x EV/EBITDA и 7,0x P/E на следующие 12 месяцев. Считаем бумагу одной из самых привлекательных в потребительском секторе – мы ожидаем сохранение высоких темпов роста в будущих периодах, при этом компания предлагает интересную дивидендную доходность в 10%.