Медси

По результатам 1 квартала 2023 года совокупная выручка АФК «Система» увеличилась на 7% г/г и составила 221,1 млрд руб., превысив консенсус-прогноз «Интерфакса» 220,8 млрд руб. В свою очередь, скорр. OIBDA за отчетный квартал выросла на 13% г/г до 82,4 млрд руб., что также выше консенсус-прогноза «Интерфакса» 76,4 млрд руб. Чистая прибыль в доле АФК составила 16,5 млрд руб.

Динамика консолидированных показателей обусловлена следующими факторами: перерасчет базы прошлого года, результаты портфельных компаний, консолидация новых активов.


( Читать дальше )

Разбираем облигацию Медси, а именно выпуск ГК МЕДСИ-001Р-02 (ISIN код RU000A105YB1)

Параметры облигации:

Погашение — 25.02.2038

Номинал — 1000 рублей

Тип купона — переменный

Текущая ставка купона — 10,35%

Периодичность выплаты — 4 раза в год

Текущая стоимость от номинала — 100,4%

Оферты — ДА

Put-оферта 16.03.2026 (период предъявления 05.03.2026 — 12.03.2026)

Амортизация — НЕТ

Доходность к оферте — 10%

По параметрам видно, что облигация очень долгосрочная с переменным купоном, торгуется около номинала и выплачивает купон раз в квартал.

Эту облигацию можно использовать как долгосрочную, так и краткосрочную. Если купить и держать до погашения, аж до 2038 года, то это долгосрочная идея, но здесь нужно понимать, что перед офертой ставка купона может измениться. Новая ставка может не понравится инвестору и здесь главное не пропустить этот момент и предъявить облигацию к погашению по оферте. А если купить и затем погасить по оферте, то это уже краткосрочная идея, но с двумя основными нюансами.

( Читать дальше )

Завтра, 15 июня, АФК Система представит финансовые результаты за 1К23.

Мы ожидаем увидеть в отчетности выручку в 220 млрд руб., которой должны были оказать поддержку отличные показатели МТС, агрохолдинга СТЕПЬ и сети клиник Медси, а также консолидация Etalon Group (годовое сопоставление неактуально из-за изменений в периметре консолидации). Скорректированную OIBDA за период прогнозируем в 80 млрд руб. при рентабельности по OIBDA в 36,6%, чему должны были способствовать хорошие результаты агрохолдинга СТЕПЬ, Медси и Биннофарм Групп, а также вероятная разовая прибыль от сделки по приобретению активов у Wenaas Hotel Russia, которую АФК Система заключила на очень привлекательных условиях.

Финансовые результаты компании за 1К23 вряд ли чем-либо удивят рынок, поскольку ключевые дочерние предприятия (публичные компании) уже отчитались за этот период. АФК Система — диверсифицированный холдинг с экспертизой в области сделок M&A, который может выиграть в результате трансформации большого числа сегментов российской экономики. Мы по-прежнему позитивно смотрим на акции компании.

Белов Константин

( Читать дальше )

Мы тут решили собрать в один пост всех спикеров и партнёров, которые приедут на конференцию Смартлаба 24 июня в Санкт-Петербург!

Эмитенты:
— Норникель
— Positive Technologies
— Самолет
— Whoosh
— АФК Система
— Binnopharm group
— МЕDСИ
— МТС
— SFI
— Ренессанс страхование
— Эталон
— Полюс
— Х5 Group
— ФосАгро
— Globaltrans

Спикеры:
— Тимофей Мартынов — Основатель smart-lab.ru
— Максим Орловский — Генеральный директор «Ренессанс Брокер»
— Василий Олейник — Автор и ведущий YouTube-канала «Деньги не спят»
— Сергей Алексеев — Трейдер, руководитель Live Investing Group
— Элвис Марламов — Основатель Аленка Capital
— Александр Резвяков — Системный трейдер
— Сергей Трофимов — Алготрейдер
— Сергей Пирогов — СЕО Invest Heroes
— Анатолий Полубояринов — Аналитик Mozgovik Research
— Олег Кузьмичев — Аналитик Mozgovik Research
— Сергей Логунов — Трейдер, директор LOG CAPITAL

( Читать дальше )

 АФК «Система», которую мы с вами хорошенько прожарили буквально на прошлой неделе, поразмышляв в том числе и о перспективах выхода на IPO её дочек, на сей раз представила результаты по МСФО за 4 кв. 2022 года. Предлагаю пробежаться по основным моментам этой финансовой отчётности.

📈 Выручка холдинга увеличилась с октября по декабрь на +18,3% (г/г) до 254,5 млрд рублей. По сравнению с третьим кварталом темп роста бизнеса ускорился почти в два раза, что не может не радовать.

Динамика в разрезе дочерних компаний АФК Система следующая:

🔸 Выручка МТС увеличилась на скромные +1,6% (г/г) до 144,4 млрд руб. на фоне слабой динамики продаж телефонов и аксессуаров.

🔸 Segezha Group серьёзно пострадала от крепкого рубля, и её выручка сократилась на -19,8% (г/г) до 19,4 млрд руб.

🔸 OZON оказался самым убедительным по темпам роста среди публичных активов АФК Система, где был зафиксирован рост выручки на внушительные +41% (г/г) до 93,6 млрд руб., благодаря увеличению ассортимента и росту заказов. Хотя к этой инвестиционной истории всё равно вопросы остаются, да и иностранная прописка не сильно радует.

( Читать дальше )

АФК Система – Результаты за 4кв22

Капитализация: RUB 145 937 млн

Объём торгов: RUB 361 млн

В свободном обращении: 32,40%

АФК Система отчиталась о результатах за 4 квартал: выручка выросла на 18,3% г/г до 255 млрд руб., а cкорректированная OIBDA выросла на 16,5% до 80 млрд руб. (рентабельность 31,4%). На рост выручки повлияла консолидация Эталона, а также сильные результаты основных активов, включая Степи (+63% г/г в 4кв22), Медси (+18% г/г) и Биннофарм (+5% г/г). Маржа группы незначительно снизилась в годовом исчислении в 4кв22. Основные активы группы показали ухудшение рентабельности, в частности в Сегеже маржа по OIBDA упала на 8,4 п.п., в Медси на 11,0 п.п., в Степи на 15,5 п.п. и Биннофарме на 2,7 п.п.

В результате в 2022 году консолидированная выручка АФК Система выросла на 18% г/г до 913 млрд руб., а скорректированная OIBDA группы выросла на 17% г/г до 310 млрд руб., что соответствует марже в 34%. Остаток денежных средств корпоративного центра составил 9,8 млрд руб., в то время как 22,9 млрд руб. были инвестированы в высоколиквидные ценные бумаги. Чистые финансовые обязательства корпоративного центра выросли на 16,2% г/г и на 6,5% кв/кв до 245,2 млрд руб. в 4кв22.

( Читать дальше )

Система: Результаты за 4К22

Консолидированная выручка выросла на 18.3% г/г до 254.5 млрд руб. благодаря росту выручки у Агрохолдинга СТЕПЬ (+63% г/г до 29.1 млрд руб.) и Медси (+18% г/г до 9.8 млрд руб.), а также за счет консолидации Группы Эталон. Скорректированная OIBDA составила 80.0 млрд руб. (+16.5% г/г), рентабельность OIBDA достигла 31.4% (-0.5 пп г/г). Чистая прибыль, приходящаяся на Систему, составила 14.9 млрд руб. против 22.2 млрд руб. в 4К21. Консолидированные финансовые обязательства составили 1 081.3 млрд руб. (+24.0% г/г, -0.5% кв/кв), а чистый долг Корпоративного центра достиг 245.2 млрд руб. (+16.2% г/г, +6.5% кв/кв).

Мы считаем результаты нейтральными для Системы с учетом в целом стабильной динамики по всем ключевым активам при росте долга. На настоящий момент мы не видим каких-либо специфических для компании катализаторов, кроме переоценки рынка в целом. В частности, такими катализаторами могли бы стать новости о планах Системы монетизировать крупнейшие непубличные активы (Медси, Биннофарм, СТЕПЬ), когда на рынке появятся возможности для IPO.

Атон

     Санкции Тинькофф ударили по всем. Даже СПБбиржа опять пошатнулась, хотя кому она уже нужна. Хорошо появились жирные дивиденды Фосагро и отличные новости по Позитив Технолоджи, да ещё при поддержке лучших комментариев к Стонкс. Так же будет рассказано про диалог Дерипаски и Олега за закрытыми дверями. Потом пошли советы Вагнеров, дивиденды Мосбиржи и наезд нахала Петрова на ЦБ. (ЦБ, присмотритесь). Как валютные манипуляции Русагро повлияли на доход. Какие покупки делать на миллиард долларов и можно ли на него купить Цифровой рубль или наоборот. Будут найдены способы для пополнения бюджета и выясним во что вкладывать: в бензопилы или золото. Как Новатэк прирастает активами. Медси лечит Татнефть или это раздельно (уже не помню), но будет интересно. Или нет.




00:00:00 — Вступительное слово
00:03:32 — Санкции против Тинькофф и СПб биржи
00:16:22 — Жирные дивиденды ФОСАГРО: что дальше?
00:24:00 — Хорошие новости про Позитив Технолоджис
00:44:05 — Лучшие комментарии к СТОНКС

( Читать дальше )

Недавно смотрел эфир на РБК, где обсуждали проблемы несчастных страховщиков, у которых ДМС всегда и так был низкомаржинальным продуктом, а стал вообще хуже пятой ноги у собаки. Но эксперты признались в итоге, что бизнес всё равно прибыльный, а страховщики-то всегда ныли, ноют и будут ныть. Так что решил я на выпуск облигаций МЕДСИ посмотреть, а заодно узнать, лечат ли там, если поехал кукухой.

Сам я по ДМС гоняю как раз в МЕДСИ, потому как больше и не знаю, куда гонять, а эти недалеко находятся и даже с записью через эти ваши интернеты я разобрался, удобно. А вот облигации их не такие удобные. Прикол в том, что они размещают сразу 2 выпуска, оба на 15 лет, у одного оферта через 2 года, а у другого — через 3 года. Дурка? Нет, клиника!

Объём каждого выпуска — 3 млрд рублей, доходность в районе 11%, срок 15 лет, оферта через 2 и через 3 года. Клиника принадлежит АФК Система, так что можно считать это знаком качества. Рейтинг соответствующий — ruA+.

Группа компаний «МЕДСИ» — ведущая федеральная сеть частных клиник, предоставляющая полный спектр медицинских услуг — от первичного приема и скорой медицинской помощи до высокотехнологичной диагностики, сложных хирургических вмешательств и реабилитации.

( Читать дальше )

«Медси», развивающая сеть частных медклиник в РФ, планирует к осени 2023 года быть технически готовой к IPO, сообщила директор по финансам и инвестициям АО «Группа компаний „Медси“ Ольга Шакирова в ходе онлайн-семинара, посвященного дебютному размещению облигаций компании.

»У нас есть внутренняя установка – наша задача к концу осени 2023 года быть максимально готовыми к IPO с точки зрения корпоративных процедур, внутренних процедур управления, комплаенс, технологий управления, технологий масштабирования. Чтобы у инвесторов любого масштаба не было вопросов по качеству взаимодействия и качеству актива", — сказала она.

«Задача на 2023 год – быть максимально готовыми и воспользоваться окном возможностей. Реализуется это окно или нет – вопрос открытый. Но мы со своей стороны будем готовы», — добавила Шакирова.