Московская Биржа

Аналитики ВТБ Капитал повысили справедливую цену акций МосБиржи на 11% до 200 руб., рекомендация Покупать.

🔹Рост комиссионного дохода в 4 кв. 2020 г +42% г/г — лучше прогноза.

🔹Менеджмент уверен в росте комиссионных доходов в 2021 г. на фоне притока частных инвесторов на биржу и увеличения объёмов торгов.

🔹31%-ный дисконт к аналогам на развивающихся рынках по P/E.

Источник — телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

За счет роста чистой прибыли Набсовет рекомендовал выплатить максимальные в истории дивиденды – 9,45 руб./акцию. Доходность, впрочем, не очень велика – 5,7% к цене закрытия в пятницу, что ниже показателей предыдущих лет, но обусловлено сильным ростом акций в последнее время. Мы сохраняем умеренно-позитивный взгляд на бумаги МосБиржи, целевой уровень – 181 руб./акцию, рекомендация – держать.

Результаты ожидаемо сильные, умеренно выше консенсус-прогноза вследствие роста комиссионных доходов. Мы ожидаем, что в 2021 объемы торгов продолжат расти во всех сегментах, также существует вероятность роста процентных ставок, что возобновит рост процентных доходов Мосбиржи. Таким образом, мы прогнозируем рост чистой прибыли биржи в 2021 минимум на 15% до более чем 28 млрд руб., при этом мультипликатор P/E 2021 подразумевается на уровне 13.4, что не кажется слишком высокой оценкой, учитывая нециклическую и очень устойчивую бизнес-модель. В ближайшее время мы планируем обновить наши финансовые прогнозы по Мосбирже.

Объем торгов в вечернюю сессию на рынке акций Московской биржи 4 марта составил рекордные 30,6 млрд рублей, или 21% от совокупного объема операций на рынке акций (147 млрд рублей).

В 2020 году доля вечерней торговой сессии в общем объеме торгов на рынке акций составила 8%, в феврале 2021 года – 9%.