Мостотрест

Рассматривая отчёт Мостотреста по РСБУ за 2017, держал в уме вопрос: сможет ли компания с полученной мегаприбыли выплатить мегадивиденды. В ходе анализа появились сильные сомнения.

С одной стороны, отличные финансовые результаты. Подросла выручка и сильно выросла чистая прибыль, с 3,5 до 8,5 млрд. С другой стороны, анализ баланса и денежных потоков вызывает вопросы.

Баланс. Сильно выросла дебиторская задолженность (с 40 до 72 млрд), в ставнении с чистой прибылью всего в 8,5 млрд это серьёзная сумма. Заглянул в предыдущие отчёты – раньше дебиторка была на порядок меньше (5-10 млрд). Просроченная дебиторка как была 10 млрд, так и осталась. Плюс резерв по сомнительным долгам подрос почти на 1 млрд и составил почти 6 млрд. Учитывая специфику отрасли, в этом вижу достаточно большие риски. Вместе с дебиторкой выросла и кредиторская задолженность, с 71 до 82 млрд, и что совсем нехорошо – кратно выросла просроченная кредиторка – с 1 до 4 млрд. Нет денег для своевременной оплаты подрядчикам? Долг растёт. Займы выросли с 13,5 до 21 млрд, причём это в основном банковские кредиты.

Желание А. Ротенберга купить акции Мостотреста должно найти позитивное отражение в динамике акций компаний. Текущая капитализации Мостотреста составляет 41,7 млрд руб., а фонд Благосостояние владеет около 94,2% акций компании. Покупка пакета выше 30% будет предполагать оферту другим акционерам по цене сделки, либо по средней цене за 6 мес., либо исходя из оценки независимым оценщиком.

«Русал» и «Интеррос» выходят к барьеру. Стороны все ближе к «дуэли» за долю в «Норникеле»

«У нас есть информация, что один из акционеров компании планирует выход из бизнеса. “Мостотрест” — это одна из ключевых компаний, которая реализует проект транспортного перехода через Керченский пролив. Интерес к покупке доли в активе логичен с точки зрения наращивания компетенций в сфере строительства инфраструктурных объектов».

Как стало известно “Ъ”, Аркадий Ротенберг рассматривает возможность обратного выкупа компании «Мостотрест», проданной три года назад НПФ «Благосостояние». Представитель господина Ротенберга пояснил “Ъ”: «У нас есть информация, что один из акционеров компании планирует выход из бизнеса. «Мостотрест» — это одна из ключевых компаний, которая реализует проект транспортного перехода через Керченский пролив. Интерес к покупке доли в активе логичен с точки зрения наращивания компетенций в сфере строительства инфраструктурных объектов».

Бизнесмену принадлежит «Стройгазмонтаж», который в январе 2015 года стал генподрядчиком строительства Крымского моста. «Благосостояние» приобрело 38,63% «Мостотреста» у структур семьи Ротенбергов через несколько месяцев после этого, в апреле 2015 года, сумма сделки оценивалась примерно в 10 млрд руб., к середине 2017 года, по данным НПФ контролировал 94,2% мостостроительной компании.
www.kommersant.ru/doc/3554776?utm_campaign=push&utm_source=kommersant