НПЗ

Казахстан с 1 апреля запретил импорт бензина, авиационного и дизельного топлива из России из-за снижения объемов потребления в условиях чрезвычайного положения — сообщает министерство энергетики Казахстана.

Уточняется — импорт топлива железнодорожным транспортом

Министерство поясняет, что данная мера направлена на «исключение затоваривания внутреннего рынка нефтепродуктами», что может привести «к снижению мощностей переработки казахстанских НПЗ и сокращению рабочих мест на заводах».

источник

ЛУКОЙЛ должен опубликовать свои финансовые результаты за 4К19 во вторник (10 марта).

Мы прогнозируем, что выручка снизится на 6% кв/кв до 1 840 млрд руб., сдерживаемая ограничениями ОПЕК+ и в результате сокращения общих объемов переработки кв/кв (-6.7% в России в млн т). Снижение объемов переработки на российских активах было преимущественно связано с плановыми ремонтными работами на Волгоградском и Нижегородском НПЗ. Мы ожидаем, что EBITDA снизится на 14% кв/кв до 283 млрд руб., отражая динамику выручки и сезонный рост затрат. Рентабельность EBITDA, по нашим оценкам, составит 15% (-1 пп кв/кв). Чистая прибыль от профильного бизнеса прогнозируется на уровне 160 млрд руб. (-16% кв/кв).

Телеконференция намечена на среду (11 марта), 16:00 по Москве (13:00 по Лондону). Номера для подключения: +7 495 2839 705 (Россия), 0800 640 6441 (Великобритания); ID конференции: 152224 (на английском) / 977213 (на русском).

Атон

Глава Роснефти представил результаты деятельности группы президенту РФ 

Во вторник, 11 февраля, состоялась встреча главного исполнительного директора Роснефти Игоря Сечина с президентом России Владимиром Путиным. Ключевые моменты встречи мы представляем ниже.

В 2019 году объем добычи нефти и газа составил 285.5 млн тнэ, не изменившись г/г, что объясняется действием соглашения ОПЕК+, ограничивающего объем добычи. Объем переработки нефти и газового конденсата на НПЗ Роснефти достиг 110 млн т, в том числе 10 млн т на зарубежных НПЗ.

Общий объем инвестиций в перспективный проект Восток Ойл составит около 10 трлн руб., в том числе 2 трлн руб. необходимо будет вложить на первом этапе.

В 2019 году общий объем инвестиций составил почти 1 трлн руб.

На наш взгляд комментарии г-на Сечина, в целом окажутся нейтральны для стоимости акций. В то же время необходимо подчеркнуть, что в 2020 рынок, скорее всего, продемонстрирует рост интереса к проекту Восток Ойл (ресурсная база которого оценивается в 5 млрд т нефти), при этом особенно пристальное внимание будет обращено на потенциальные налоговые льготы, которые правительство может предоставить по арктическому проекту. В данный момент Роснефть планирует привлечь к разработке проекта международных инвесторов из Индии, а также западных партнеров.

Атон    

Участия индийских компаний в Vostok Oil можно было ожидать еще с самого начала обсуждения этого вопроса. «Роснефть» лоббировала налоговые льготы для Пайяхского месторождения Нефтегазхолдинга и налоговый вычет для Ванкорского кластера на инвестиции в инфраструктуру для группы месторождений на полуострове Таймыр.

В 2016 году несколько индийских компаний (Oil India, Indian Oil, Bharat Petroleum и ONGC) приобрели 49% в Ванкорском месторождении. Пока по-прежнему неясно, какой будет оценка Vostok Oil и ее структуры акционеров в рамках сделки.

Можно рассматривать интерес «Роснефти» к приобретению доли в крупной индийской нефтеперерабатывающей компании как риск значительного оттока денежных средств российской компании. По информации Bloomberg, правительство Индии хочет продать принадлежащие ему 53% в НПЗ за $7,4 млрд. Bharat Petroleum оценивает свои перерабатывающие мощности примерно в 40 млн т (ее чистая прибыль в 2018-2019 годах составила $1,1 млрд при соотношении чистого долга и EBITDA 3,5 на сентябрь 2019 года).

В 2017 году «Роснефть» приобрела 49% в Nayara (НПЗ, мощности которого соответствуют половине от уровня Bharat Petroleum) за $4 млрд (стоимость предприятия $13 млрд), хотя до настоящего момента эта инвестиция не принесла «Роснефти» дивидендов. Идея о приобретении контрольного пакета акций Bharat Petroleum представляется нам несколько странной с учетом ограничений, наложенных на «Роснефть» санкциями, хотя, возможно, это часть более крупной сделки, включающей в себя продажу доли в Vostok Oil индийским компаниям.

Sberbank CIB

Новатэк планирует расширить НПЗ в Усть-Луге  

Как сообщает Коммерсант, в 2022 году Новатэк планирует запустить третью линию комплекса по переработке газового конденсата в порту Усть-Луга. Мощность линии составит 3 млн т газового конденсата (рост более чем на 40% по сравнению с текущими объемами), что позволит увеличить производство до 10 млн т в год. Компания объясняет, что рост производства конденсата необходим в связи с развитием новых СПГ-проектов Новатэка.

В целом, мы считаем новость нейтральной. Согласно оценкам, НПЗ сейчас получает около 20 млрд руб. косвенных таможенных субсидий. Расширение производства позволит Новатэку увеличить доходы от этой субсидии, которая к 2024 году будет полностью заменена обратным акцизом. Новатэк торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020 12.0x, что в целом соответствует его собственному среднему 2-летнему значению. Хотя ценовая конъюнктура в газовой сфере, как ожидается, останется неблагоприятной в 2020, что будет сказываться на динамике акций газовых компаний, следующим катализатором для Новатэка, на наш взгляд, должно стать обновление дивидендной политики, которое будет представлено во 2К20.

Атон

«ЛУКОЙЛ» увеличил объем переработки на НПЗ. На фоне повышения маржи переработки это привело к росту EBITDA сегмента на 25%, позволившему нивелировать эффект от снижения EBITDA в сегменте добычи. Капзатраты в третьем квартале остались без изменений по отношению ко второму, а за девять месяцев снизились на 7%, до 314 млрд руб., на фоне завершения работ на ряде объектов. Вкупе с ростом операционных доходов это привело к увеличению свободного денежного потока на 50%, до 517 млрд руб. 

В целом влияние различных факторов привело к нейтральной динамике основных показателей в июле-сентябре по сравнению с апрелем-июнем. Реакция рынка на отчетность в моменте была достаточно волатильной (это связано и с внутридневной динамикой цены на нефть), но в итоге котировки вернулись к прежним значениям. В четвертом квартале, по нашему мнению, средняя цена Brent будет  в коридоре $60–65, причем Urals сохранит премию. Курс USD/RUB прогнозируем в районе 64. Результаты за четвертый, на мой взгляд, будут близки к показателям третьего. Выручка составит около 2006 млрд, EBITDA — 330–338 млрд, прибыль — 170–180 млрд руб.

Отчетность не преподнесла инвесторам сюрпризов, полагаю, что драйверы роста до конца года отыграны и акции будут следовать преимущественно за ценой на нефть.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

( Читать дальше )

Роснефть и партнеры планируют увеличить производственную мощность НПЗ в Индии       

Ведомости сообщают сегодня, что Роснефть планирует подписать меморандум о развитии индийского НПЗ, оператором которого является Nayara Energy (бывшая Essar Oil) с саудовской нефтехимической компанией Sabic. Компании нацелены на увеличение мощности переработки НПЗ с текущих 20 млн т в год, что может потребовать общих инвестиций до $6.7 млрд. Напомним, что Роснефть приобрела 49% акций Nayara Energy в 2017 году за $3.9 млрд, консорциуму UCP/Trafigura принадлежит еще 49%, а оставшиеся 2% контролируются Essar Group.

Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ на данный момент, поскольку структура финансирования и сроки инвестирования пока неясны, как и влияние на финансовые показатели Роснефти. Отдельно отметим, что Nayara Energy сосредоточена на переработке тяжелой нефти (93% нефти, переработанной в 2017, относится к этой категории), и партнерство с Саудовской Аравией представляется нам логичным в этом отношении.

Атон

Это простой вопрос, требующий минимального понимания процесса добычи, обработки, транспортировки, хранения, продажи и переработки сырой нефти.

Для проверки:

Если остановить металлургические комбинаты, цена железной руды вырастет или упадет?

«Роснефть» представила операционные результаты за 2К19. Рост среднесуточной добычи углеводородов, как и ожидалось, замедлился всего до 0,1% г/г c 3,4% в 1К19. Хотя главной причиной замедления была авария на трубопроводе “Дружба” (по оценкам компании, на “эффект Транснефти” пришлось 1,7 млн тонн снижения добычи с 1 мая до 15 июля), квоты по ограничению добычи в рамках cоглашения OPEC+ будут сдерживать рост добычи в 2019 г.

Мы ожидаем, что компания накопит примерно $1,5 млрд запасов в 2К19, что негативно скажется на СДП.

Корыцко Антон
Альфа-Банк

— Среднесуточная добыча жидких углеводородов в 2К19 увеличилась на 0,3% г/г (и снизилась на 1,6% к/к)

— Добыча газа снизилась на 0,9% г/г.

— Объемы переработки нефти снизились на 11,2%, при этом российские НПЗ продемонстрировали снижение на 8,8%. Снижение объемов переработки на российских НПЗ обусловлено оптимизацией загрузки установок в условиях текущего спроса на нефтепродукты, а также проведением плановых ремонтов.

— Информация о телефонной конференции по итогам 2К19: 21 августа в 16:00 мск.