Неделя

Для Вести Экономика писал размышления по поводу рубля на ближайшие дни (https://www.vestifinance.ru/articles/117814). Может кому будет интересно ознакомиться: 

Происходивший с начала прошлого года неторопливый тренд на укрепление рубля можно было связать с ростом цен нефти, который позволял наращивать подушку безопасности нашей экономики. Смена приоритетов ФРС и отказ от дальнейшего повышения ставок (а в Европе и вовсе отсутствие перспектив  такого повышения) заставляют инвесторов активнее искать доходные альтернативы. Стабильный и даже укрепляющийся курс рубля, а также значительная доходность вложений увеличивают для иностранцев привлекательность  инвестиции в рублевые активы, что в первую очередь проявляется в повышенном спросе на рублевые облигации. Этот спрос дополнительно возрос после установления факта отсутствия сговора Трампа с Россией. В результате законодатели продемонстрировали усталость к введению новых санкций против нашей страны, а их рассмотрение в США утратило былую жёсткость и снизило напор.

( Читать дальше )

На прошлой неделе цены нефти продолжили подрастание и для марки Брент преодолели важную психологическую отметку в 70 долларов за баррель. В самом конце недели рост цен нефти можно было связать с вышедшим отчетом по рынку труда в США. В сегодняшних условиях уже поменявшейся политики ФРС, вышедшие данные по рынку труда еще снизили страхи по приближению рецессии и  дополнительно подбодрили рынки. А от снизившей свою самостоятельность ФРС теперь ждут не только паузы в повышении ставок, но и перехода к периоду снижения ставок.  О желательности снижения ставок регулятору впрямую говорит президент США и его окружение. Так, на прошлой неделе Трамп заявил, что ФРС должна в срочном порядке снизить ставки на 0,50% и завершить сокращение баланса.

 

За подрастание цен нефти на прошедшей неделе также «голосовали» известия о продолжении сокращения добычи со стороны стран ОПЕК+. Россия сообщила о новом сокращении добычи, в результате которого страна почти выполнила принимавшиеся в конце прошлого года обязательства. Страны ОПЕК в марте тоже немного сократили добычу. Официальные данные ОПЕК по итогам марта выйдет уже через пару дней – 10 апреля и это может дополнительно подбодрить покупателей.

( Читать дальше )

Цены нефти на прошлой неделе оставались вблизи максимальных отметок за последние 5 месяцев и пока продолжают попытки продолжения роста. Главные мотивы игроков на повышение остаются прежними.

 
Во-первых, это старания ОПЕК+, которые с начала года являются важнейшим фактором движения рынка к сбалансированности спроса и предложения. Страны ОПЕК+ пока не договорились о дальнейших действиях за горизонтом июня, и здесь еще будет много разных поворотов. Так, на прошлой неделе от России прозвучали идеи продления соглашений не на полгода, а лишь на 3 месяца. До июньского заседания ОПЕК будет постепенно «вариться» консенсус по поводу дальнейших действий стран Соглашения.

Во-вторых, на цены действовали новые перебои с поставками нефти из Венесуэлы в связи с новыми проблемами в электро системе страны. К началу недели отгрузки нефти возобновлены, но ситуация достаточно динамичная и прогнозы по динамике добычи нефти скорей неутешительны. С большой вероятностью сложности страны будут нарастать и ее поставки на мировой рынок могут и далее уменьшаться. 

( Читать дальше )

На прошедшей неделе вышли месячные обзоры от МЭА и ОПЕК, ряд интересных обзоров от EIA. В ежемесячнике ОПЕК официально  сообщила данные о снижении в феврале средней добычи нефти картелем еще на 221 тысячу баррелей в сутки по сравнению с январем. Взгляды от Минэнерго США (EIA), которые до сих пор показывали самый быстрый прирост добычи в мире,  тоже оказались не столь оптимистичными. Оперативные данные прошлой недели вообще показали снижение запасов и добычи нефти в США. Продолжается снижение буровой активности. Понятно, что в таких условиях настроения продавцов нефти на рынке стали не столь агрессивными. Цены нефти по итогам недели показали подрастание. По нефти марки Брент цена на короткое время заглянула за отметку в 68 долларов за баррель.

 

Прошедшая неделя порадовала рынок нефти рядом новых оценок перспектив развития. Можно отметить несколько мнений капитанов отрасли, озвученных на конференции в Хьюстоне. В выходные эстафетную палочку главного новостного «мейджора» перехватило Баку, где страны соглашения о сокращении добычи нефти ОПЕК+ на полях Мониторингового комитета (JMMC, намеченного на 18 марта), проводят серию встреч и заседаний. На них страны ОПЕК+ сверяют текущее выполнение договоренностей, воздействие на рынок первых месяцев действия соглашения, а также обсуждают планы дальнейших действий. Поскольку политика стран ОПЕК+ остается главным фактором воздействия на цены нефти, то понятно внимание, с которым рынок следит за сообщениями с этих встреч.  

( Читать дальше )

На прошедшей неделе было много интересных событий. Но особняком стояло заседание  Европейского центрального банка. ЕЦБ принял решение о запуске покупки по ставке рефинансирования двухлетних TLTROs на ежеквартальной основе, начиная с сентября 2019 года и заканчивая в марте 2021 года. Дополнительно были изменены прогнозы ЕЦБ по динамике ставки — теперь регулятор гарантирует сохранение ставок на текущих уровнях до конца 2019 года против конца августа ранее. Это не очень сильные послабления монетарной политики. Но все же они вызвали заметное снижение евро против доллара. Подрастанием отреагировали цены золота.

 
Наблюдалась не очень выраженная реакция и у цен нефти — на их динамику накладывалось еще множество других факторов. Так что выраженного тренда в нефти вновь не случилось — цены продолжали колебательную консолидацию вблизи 66 долларов за баррель по нефти марки Брент. Приходившие на прошлой неделе данные о существенном (+7,1 Мб) росте запасов в США и резком (сразу на 11 штук) снижении активности буровых работ отражались на динамике цен нефти, но не смогли вывести их из задумчивой консолидации.  Вышедшие на прошлой неделе данные по запам в США создают интригу о возможном продолжении их роста, что более соответствовало бы сезонному поведению. Напомним, что подрастание запасов нефти в мире (и в США) является важным индикатором для будущих действий ОПЕК+, которые через месяц (17 апреля) планируют встречу для решения вопроса о продлении соглашения об ограничениях добычи нефти. Поэтому рынки вновь с интересом будут ожидать появления новых недельных данных из США по запасам и добыче нефти.

( Читать дальше )

На прошедшей неделе цены нефти совершали выразительные колебания, хотя итоговым результатом пятидневки стало лишь небольшое их снижение. В начале недели президент США попугал участников рынка своим твиттом о нежелательности дальнейшего роста цен, что спровоцировало их выразительный обвал. Затем были направленные в сторону роста цен опасения по поводу сильного снижения объемов добычи нефти странами ОПЕК+, и в первую очередь со стороны Саудовской Аравии. В рамках выполнения соглашения об ограничениях ОПЕК+ в январе сокращение добычи в стране составило 0,35 Мб/д. А против ноябрьского уровня добыча в январе упала на 0,808 Мб/д  вплоть до 10,213 Мб/д. Министр энергетики страны Халид аль-Фалих обещал, что королевство до марта сократит добычу нефти почти до 9,8 Мб/д, а экспорт  до 6,9 Мб/д. В связи с произошедшей аварией на крупнейшем морском месторождении сокращение добычи могло оказаться даже большим. Однако аварию на месторождении СА удалось быстро ликвидировать, а еще и вместе с новым ростом добычи нефти в США настроения на рынке вновь стали меняться к снижению цены. Цены нефти несмотря на обилие бычьих фактор тяготеют к среднесрочному снижению даже только благодаря накопленной с конца прошлого года перекупленности.

( Читать дальше )

Февральская волна роста цен нефти была связана в основном с внушительным сокращением поставок со стороны ОПЕК, которые по итогам января снизились на 0,797 Мб/д. Особенно отличилась Саудовская Аравия. В рамках выполнения соглашения об ограничениях ОПЕК+ в январе сокращение добычи в стране составило 0,35 Мб/д. А против ноябрьского уровня добыча в январе упала на 0,808 Мб/д  вплоть до 10,213 Мб/д. Министр энергетики страны Халид аль-Фалих заявил, что королевство до марта сократит добычу нефти почти до 9,8 Мб/д, а экспорт  до 6,9 Мб/д. В связи с произошедшей аварией на крупнейшем морском месторождении сокращение добычи может оказаться даже большим. Совсем скоро рынки узнают усредненные данные по добыче нефти в феврале. В связи с опережающим провалом добычи в СА есть основания полагать, что суммарная добыча стран ОПЕК+ в проходящем месяце вновь покажет снижение относительно уровней января.

Подбодрили покупателей нефти известия  о том, что  Дональд Трамп принял решение не повышать с 1 марта торговые пошлины на импорт китайских товаров. По его версии, переговоры в прошедшие выходные прошли «продуктивно». Есть планы встречи США и Китая на самом высшем уровне. Значит, угрозы торгового обрушения временно уходят на второй план,  и пока не будут грозить рынку нефти будущим снижением спроса.

( Читать дальше )

На прошлой неделе цены нефти Брент совершили прорыв выше уровней консолидации. Баланс между факторами за повышение и  понижение, который длительное время удерживал цены в коридоре консолидации, на прошлой неделе был нарушен. Резкому подскоку обсуждаемой разности способствовали чрезвычайные обстоятельства с добычей нефти в Саудовской Аравии. Нефтяная госкомпания Саудовской Аравии Saudi Aramco приостановила добычу на крупнейшем в мире шельфовом месторождении Safaniyah (Сафания-Хафджи) Сафания. По неофициальным сообщениям произошла авария, в результате которой якорем судна был поврежден пролегающий по дну океана основной кабель электропитания. Ремонт пролегающего по дну океана кабеля может затянуться, и месторождение, по оценкам, не будет работать до марта. Работающее более 60 лет месторождение является основным поставщиком тяжелого сорта арабской нефти, на котором добывается 1,2-1,5 Мб/д. По сообщению Блумбергс в результате аварии было уже приостановлено производство около 0,3 Мб/д. Но даже и это тоже очень солидная величина для мирового рынка нефти. Выбытие значимой порции тяжелой нефти СА, вместе с санкциями США к Венесуэле и Ирану, как к   крупным производителям тяжелой нефти может оказать дополнительное давление на рынок тяжелой нефти. Недаром цена нефти Urals на прошлой неделе стала так резко обгонять цену американской легкой нефти WTI.

( Читать дальше )

Прошедшая неделя завершилась известием о повышение суверенного рейтинга России со стороны международного рейтингового агентства Moody’s. Тем самым у России завершен переход в инвестиционный класс, поскольку два других рейтинговых агентства считают, что на сегодня страна уже достойна инвестиционного уровня. «Основной причиной повышения рейтинга России до „Baa3“ со „стабильным“ прогнозом стал вывод Moody's о том, что уязвимость страны перед внешними шоками существенно снизилась, и больше не ограничивает рейтинг на доинвестиционном уровне.  Влияние ожидаемых новых санкций, которые могут стать наиболее вероятным источником подобного шока в ближайшие месяцы, может быть, по мнению агентства, сдержанным и не нанесет существенного ущерба кредитному профилю страны».

 

На наступающей неделе обещается много интересных новостей. Китай выходит с новогодних каникул,  пойдут свежие новости с переговорного процесса между США и Китаем. Напугавшее рынки сообщение об отсутствии до марта встречи на высшем уровне между США и Китаем уже поспешили объяснить техническими причинами. Однако это не снижает сохраняющейся для рынка нефти напряженности, связанной с перспективами разрешением торговых споров между ведущими странами.  На наступающей неделе рынки узнают важнейшие макро данные из США, пропущенные по случаю происходившего там шатдауна. Это позволит оценить состояние экономики США и перспективы политики ФРС. Появится больше ориентиров на динамику доллара, а значит и на динамику нефти. Напомним, что несмотря на водовороты событий, в последние недели цены нефти остаются в боковой консолидации не решаясь двинуться в ту или иную сторону. 

( Читать дальше )