Нефтегазовые доходы

Нефтегазовый сектор России.

На днях вышло интервью Антона Силуанова, где он сказал: 

«Доля нефтегазовых доходов в общем объеме федерального бюджета сегодня составляет две третьих. В 2025 году нефтегазовые доходы в общем объеме доходов федерального бюджета — 27%, а в 2027 году — 23%. Если посмотреть в целом на бюджетную систему, то доля доходов, не зависимых от нефти и газа, — 90%. Во-вторых, нефтегазовый дефицит сокращается. Если в следующем году он будет 5,5%, то в 2027-м — около 5%. Это лучшие результаты, которые у нас были до ковида и в самые устойчивые периоды».

Давайте разберём, так ли это и что это значит для инвесторов? 

➡️Посмотрим на акции Российских компаний в разрезе полугода: 

⛽️ Лукоил: -11,35%

⛽️ Роснефть: -17,53%

⛽️ Татнефть: -17,61%

⛽️ Газпром: -16,77%

Да, они все в минусе, но мы в своих портфелях всё равно зарабатывали на этих акциях, заходя как в длинные, так и в короткие позиции! 

Власти США намерены ужесточить санкции в отношении сжиженного природного газа (СПГ) из России, чтобы сократить нефтегазовые доходы Москвы и лишить ее средств для продолжения военных действий на Украине. Об этом заявил помощник госсекретаря США по вопросам энергоресурсов Джеффри Пайатт в интервью Bloomberg.

По его словам, действующие ограничения эффективны, однако пока преждевременно сообщать о конкретных направлениях новых санкций. Пайатт заверил, что дальнейшие меры будут предприняты, и отметил, что Белый дом внимательно отслеживает маршруты поставок российского СПГ для выбора новых целей.

США уже добились срыва запуска СПГ-завода «Арктик СПГ-2», однако действующие заводы, такие как «Ямал СПГ» и «Портовая», пока остаются без санкций. Это может быть связано с желанием не нанести вреда рынку СПГ.

Пайатт ранее подчеркивал, что США продолжат вводить санкции против российского энергетического сектора и его инфраструктуры, включая газовую отрасль, с целью полного уничтожения проекта «Арктик СПГ-2».

«Доля ненефтегазовых доходов в общем объеме федерального бюджета сегодня составляет две третьих. В 2025 году нефтегазовые доходы в общем объеме доходов федерального бюджета — 27%, а в 2027 году — 23%. Если посмотреть в целом на бюджетную систему, то доля доходов, не зависимых от нефти и газа, — 90%. Во-вторых, ненефтегазовый дефицит сокращается. Если в следующем году он будет 5,5%, то в 2027-м — около 5%. Это лучшие результаты, которые у нас были до ковида и в самые устойчивые периоды», — заявил Силуанов в интервью РБК.

Динамика поступления доходов и финансирования расходов в январе-сентябре 2024 года свидетельствует об исполнении федерального бюджета в соответствии с целевыми параметрами структурного дефицита в рамках переходного периода 2024 года.^[1]

По предварительной оценке, объем доходов федерального бюджета в январе-сентябре 2024 года составил 26 289 млрд рублей^[2], что на 33,2% выше объема поступления доходов в соответствующем периоде 2023 года. При этом в части поступления ключевых ненефтегазовых доходов как федерального бюджета (+27% г/г), так и бюджетной системы в целом (+21% г/г) наблюдается устойчивая положительная динамика.

• Ненефтегазовые доходы федерального бюджета составили 17 962 млрд рублей и увеличились на 26,9% г/г по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Поступления оборотных налогов, включая НДС, по итогам января-сентября выросли на 15,5% и превысили плановый уровень, что формирует устойчивую базу для дальнейшего опережающего роста доходов.

«В целом мы сейчас стараемся минимизировать влияние нефтяных цен на бюджет. Могу сказать, что общая доля денежных поступлений от продажи нефти и газа в доходах казны снижается. Если еще несколько лет назад этот показатель составлял 35-40%, то в 2025-м он должен снизиться до 27%, а в 2027-м — до 23%. То есть мы идем к тому, чтобы доля волатильных доходов сокращалась и зависимость России от нефти и газа снижалась за счет роста доходов от внутренней экономики», — сказал он.

Согласно данным Счетной палаты, по итогам первых шести месяцев 2024 года нефтегазовые доходы бюджета выросли в 1,7 раза. В материалах отмечалось, что это было вызвано в основном ростом средней цены на нефть. За этот же период ненефтегазовые доходы увеличились на 26,7% по сравнению с показателями 2023 года.

🛢️ По данным Минфина, НГД в сентябре 2024 г. составили 771,9₽ млрд (+4,3% г/г), месяцем ранее — 778,6₽ млрд (+21,1% г/г). Низкая база 2023 г. ушла в небытие, во II п. это преимущество исчезло (средний курс $ в сентябре 2023 г. — 96,6₽, а цена Urals — 83,18$, параметры лучше, чем в 2024 г., но сейчас скидки на продажу сырья в Азию сокращены), как вы можете наблюдать % рост относительно 2023 г. уже не 40-50% как в I п. Средний курс $ в сентябре 2024 г. составил 91,2₽ (в августе — 89,2₽), средняя же цена Urals — 63,57$ за баррель по данным Минэк (в августе — 70,27$), цена за бочку в августе была равна ~5800₽ (в августе — 6270₽). По новому бюджету средний прогнозный курс $ за 2024 г. — 91,2₽ (до этого 94,7₽), цена Urals — 70$ (до этого 65$), а НГД подросли до 11,31₽ трлн (повысили на 325₽ млрд, за 9 м. 2024 г. заработали ~8,372₽ трлн), как вы можете понять в сентябре бюджет недополучил (средняя цена бочки ~6385₽). А теперь давайте рассмотрим полноценно отчёт, интересных моментов там хватает:

Россия выходит на снижение зависимости бюджета от нефтегазовых доходов — Силуанов.

В сентябре 2024 года нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 772 млрд рублей, что на 4% больше по сравнению с сентябрем 2023 года. Этот показатель превзошел базовый уровень в 682 млрд рублей, который определяется исходя из цены отсечения нефти марки Urals в $60 за баррель. Однако к августу 2024 года нефтегазовые доходы снизились на 1%.

Сборы налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на нефть составили 1,017 трлн рублей, снизившись на 3% к августу. При этом компенсационные выплаты нефтяным компаниям по демпферу снизились до 146 млрд рублей. Размер нефтегазовых доходов на 2024 год был пересмотрен до 11,3 трлн рублей.

Минфин также объявил о покупке юаней и золота на 71,8 млрд рублей с 7 октября по 6 ноября. Однако в этот период регулятор продолжит продавать валюту на сумму 5,3 млрд рублей в день.