НоваТЭК

TotalEnergies владеет 19,4% акций  Новатэк, продать их невозможно, учитывая действующие соглашения акционеров, поскольку TotalEnergies запрещено продавать какие-либо активы одному из основных акционеров «Новатэка», который находится под санкциями. В результате TotalEnergies вынуждена сделать рекордное обесценение счетов примерно на 3,7 миллиарда долларов за 4 квартал 2022 года, компания больше не будет учитывать свой собственный капитал в размере 19,4% акций Новатэка на счетах.

Ввиду европейских санкций, действующих с начала войны, два директора, представляющие TotalEnergies в совете директоров Новатэка, вынуждены воздерживаться от голосования на заседаниях совета директоров этой компании.В этих обстоятельствах Совет директоров TotalEnergies принял решение немедленно вывести представителей Компании из состава правления ПАО «Новатэк».

totalenergies.com/media/news/press-releases/russia-totalenergies-decides-withdraw-its-directors-novatek-and-will-no

Наш рейтинг по акциям «НОВАТЭКа» – «Покупать», на горизонте 12 месяцев наша справедливая цена 1400 руб./акцию. На 2023 г. мы в настоящее время ожидаем среднюю цену котировок TTF $1700/тыс м3.

Роснефть опубликовала в целом хорошие финансовые и операционные показатели за 9М22, отметив успехи в перенаправлении объемов на азиатских потребителей. По мультипликаторам Роснефть оценивается недорого: EV/EBITDA 2022П 2.8x против 4.5x в среднем за 5 лет, но с учетом ожидаемого снижения прибыли в следующем году дисконт соответствует среднему уровню по сектору. Нашим фаворитом в нефтегазовом секторе остается НОВАТЭК, а вот перспективы российских нефтяных компаний мы, напротив, оцениваем осторожно.

Нидерланды – хаб TTF: €139,68 MWh = $1535,28 за 1000 м³ 
Германия – хаб THE: €139,99 MWh = $1538,69 за 1000 м³ 
Австрия – хаб CEGH: €140,44 MWh = $1543,63 за 1000 м³  

• Мировые запасы нефти в нашем прогнозе упадут на 0,2 млн баррелей в сутки (б/с) в первой половине 2023 года (1П23), а затем вырастут почти на 0,7 млн б/с во 2П23. Этот прогноз оставляет мировые запасы нефти выше в конце 2023 года, чем мы прогнозировали в ноябрьском STEO, что приводит к тому, что наш прогноз цен на нефть марки Brent в среднем составляет $92 за баррель (b) в 2023 году, что на $3/b меньше, чем мы прогнозировали в прошлом месяце.

• Загрузка нефтеперерабатывающих заводов в США в нашем прогнозе остается вблизи своего пятилетнего среднего показателя до 2023 года. Мы ожидаем, что сочетание небольшого сокращения экономики США и максимизации производства дистиллятного топлива на нефтеперерабатывающих заводах приведет к снижению цен на дистилляты в 1П23. Мы прогнозируем, что маржа переработки дизельного топлива в США упадет на 19% в 2023 году по сравнению с 2022 годом. Однако запрет ЕС на морской импорт нефтепродуктов из России создает неопределенность предложения и цен для рынков дистиллятов в начале 2023 года.

• Мы ожидаем, что цены на природный газ вырастут по сравнению с ноябрьским уровнем в результате как более высокого зимнего спроса на природный газ, так и роста экспорта СПГ. Наш прогноз по спотовой цене Henry Hub составляет в среднем более $6,00 за миллион британских тепловых единиц (MMBtu) в 1К23, по сравнению со среднемесячным показателем ноября около $5,50 за MMBtu. Мы ожидаем, что цены на природный газ начнут снижаться после января, поскольку уровни хранения в США приближаются к предыдущему пятилетнему среднему показателю, в основном в результате роста добычи природного газа в США. Однако вероятность волатильности цен остается высокой.

• Мы повысили наш прогноз по добыче природного газа в США почти на 1% в 2023 году по сравнению с прогнозом прошлого месяца. Хотя мы по-прежнему ожидаем, что добыча природного газа в Пермском бассейне будет ограничена в начале 2023 года из-за отсутствия пропускной способности трубопровода для вывода на рынок добычи попутного природного газа, мы ожидаем, что эти ограничения будут решены раньше, чем мы предполагали ранее. Это изменение также способствует немного большей добыче сырой нефти в 2023 году, чем мы прогнозировали ранее.

На фоне падения поставок газа по трубопроводам мы отмечаем рекордно высокие объемы импорта СПГ из России в ЕС и Великобританию, что позволило частично заместить выпадающие объемы. Мы подтверждаем статус НОВАТЭКа как одного из наших фаворитов на 2023 год, при этом на данный момент у нас нет официальных рейтингов по российским газовым компаниям.

Госдума приняла в третьем чтении закон о продлении на 2023 и 2024 гг. возможности ввоза оборудования с применением нулевых пошлин для второй и третьей технологических линий проекта «Арктик СПГ 2».

Законопроект (N212658-8) был внесен правительством в октябре, но изначально предлагалось продлить действие нулевых пошлин только на 2023 г. Позднее в процессе доработки документа было решено расширить норму не на один год, а на два, чтобы не продлять её ежегодно и реализовать «Арктик СПГ 2» в установленные сроки.

В пояснительной записке к документу напоминается, что «НОВАТЭК» продолжает реализацию проекта мощностью 19,8 млн тонн СПГ в год с плановым сроком запуска первой технологической линии в 2023 г. Решение о классификации импортируемых товаров по таможенному коду, позволяющему использовать нулевую ставку пошлины, было принято в конце 2020 г.