ОБЛИГАЦИИ

М.Видео размещает новый выпуск облигаций с хорошей доходностью до 25,5%. У меня особые отношения с М.видео сам держу третий выпуск с долей в портфеле более 10%. Объем нового выпуска 3 млрд. рублей, без амортизации, но с офертой (через 1,5 года), давайте посмотрим на новый выпуск!

Свежие разборы компаний и отчетов: X5 Retail Group, Фосагро, Т-Технологии, Роснефть, Интер РАО, Акрон, ММК, Whoosh, Северсталь, Газпром нефть, Яндекс, Мечел, OZON, Сбербанк.

Свежие облигации: Селектел (КС+4%), Новосибирскавтодор (29%), Металлоинвест (КС+2,75) Positive Technologies (КС+4%), ТГК 14 (до 29%), Европлан (до 27,5%), ГТЛК (до 24%), Русал (КС+4,5%), Авто Финанс Банк (до 24,5%).

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

Пусть название не вводит вас в заблуждение: эмитент не занимается поставками высокомотивированного персонала в зону CBO, а продает посуду и всякую кухонную утварь. Спустя 2,5 года после размещения дебютного выпуска, компания решила что «Можем повторить!».🪖

Делаю обзор с особым пристрастием: у меня самого в портфеле приличная «котлетка» бумаг первого патриотического выпуска.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски М_Видео, Селигдар, Джи_Групп, ЭР_Телеком, Кокс, ДельтаЛизинг, ЛСР, ЮГК, Система, АФ_Банк, КЛВЗ, Балт._лизинг, Полипласт, РУСАЛ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛒А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Патриота!

🍽️Эмитент: ООО «Патриот Групп»

На фоне сохранения ключевой ставки на уровне 21%, банки планомерно начали снижать ставки по вкладам. Вслед за ними такую тенденцию мы увидим и в облигациях. Эмитенты уже сейчас начинают снижать срок обращения новых выпусков с постоянным купоном, либо закладывают туда CALL-оферту (возможность эмитента погасить облигацию досрочно).

🏦 Также мы видим активно растущий спрос со стороны тех же банков на размещения Минфинас постоянным купоном. И этот спрос существенно превышает предложение. Отсюда делаем вывод, что крупные аналитики и портфельные управляющие не ждут в среднесрочной перспективе роста ключа, а закладывают наоборот его снижение.

🧐 Поэтому, если вы держите средства только на вкладах или в фондах ликвидности, где доходность будет падать по мере снижения ключевой ставки, разумно присмотреться к новым среднесрочным облигациям с постоянным (фиксированным) купоном.

Уже 11 марта пройдет сбор заявок в рамках нового выпуска входящего в российскую финтех группу IDF Eurasia cервиса по возврату проблемной задолженности АйДи Коллект, 001Р-01. Приведу его ключевые параметры:

Ежемесячный купон 24,5% дает доходность до 27,4% при ежемесячной капитализации

Чтобы оценить много это, или мало – стоит посмотреть карту рынка. Сегодня мы подготовили карту в сегменте от А- до АА-, которую регулярно делаем в👉Кот.Финанс PRO. Она позволяет объективно взглянуть на новый выпуск. В целом, если купон не снизят, то выпуск кажется интересным. Но чтобы увидеть имена конкурентов за включение в наш портфель – масштабируем карту

Минфин России завершил квартальный план по заимствованиям на внутреннем рынке, разместив с начала года ОФЗ на сумму 1,01 трлн руб. Последние аукционы привлекли в бюджет 218 млрд руб., что стало вторым по величине размещением с 2021 года.

Основными покупателями остаются банки и институциональные инвесторы, но растёт интерес частных лиц, особенно к бумагам с фиксированным купоном. Число сделок на аукционах превысило 500, а мелкие инвесторы с заявками до 100 тыс. руб. составили до 77% от общего числа сделок.

Рост интереса связан с ожиданиями смягчения политики ЦБ и снижения ключевой ставки. Доходность кратко- и среднесрочных ОФЗ достигла 15,8–19% годовых, долгосрочных — 15–16,3%. Аналитики ожидают снижение ставки до 19% к концу 2025 года, но предупреждают о возможном разочаровании в длинных облигациях из-за медленного снижения ставок.


Источник: www.kommersant.ru/doc/7552869?from=doc_lk

🏗️ «Пионер» — Девелопер с долгами и амбициями

Свежая финансовая отчётность вышла 05.03.2025 АО «ГК Пионер» за 2024 год — это как строительный проект: снаружи красиво, но внутри не всё гладко. Давай разберёмся, что скрывают цифры.

❗️ Долги растут — риски накапливаются

На 31 декабря 2024 года:

Долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы — 98 млрд рублей (+36% за год).

Debt/Equity — 4,52 (в 2023 было 4,73). Долги более чем в 4 раза превышают собственный капитал.

Чистый долг — 97,1 млрд рублей при EBITDA 15,9 млрд рублей.

Соотношение Net Debt/EBITDA — 6,1х. Для рынка недвижимости — тревожный звоночек.

💰 Денежные потоки: проблемный момент

Чистый отток денежных средств от операционной деятельности — 19,2 млрд рублей (в 2023 году — 16,1 млрд рублей).

Проценты по кредитам — 15,5 млрд рублей (+71%). Это «тяжёлая ноша» с учётом ключевой ставки 19-22%.

Денежные средства и эквиваленты — всего 923 млн рублей (-59%). Почти всё связано на эскроу-счетах.