ОГК-2

Представленные финансовые результаты в целом ожидаемы. В будущем ожидаем, что драйвером роста курсовой стоимости акций может стать увеличение дивидендных выплат.

• Крупнейшая российская компания тепловой генерации ОГК-2 отчиталась о сокращении выручки по итогам 9 месяцев 2019 года на 5,2% до 99,8 млрд руб. За счет снижения расходов на закупку топлива операционная прибыль компании выросла на 37,9% да 17,5 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 60% до 12,2 млрд руб. Хотя слабая динамика выручки — нехороший сигнал, в целом финансовые результаты ОГК-2 успешные.

• Ключевой вопрос в оценке ОГК-2 — сколько средств компания направит на дивиденды. В 2018 году ОГК-2 рекомендовала выплаты акционерам в размере 35% от прибыли по РСБУ или около 4 млрд рублей, дивдоходность к текущим ценам — 5,6%. В этом году прибыль по РСБУ практически совпадает с результатом по МСФО, ее рост позволяет рассчитывать на увеличение дивидендных выплат до 4,9 млрд рублей, дивидендная доходность — 6,8%, это немного выше средних значений для российских компаний.

• Хотя ожидаемая дивидендная доходность ОГК-2 лишь немного выше среднего, акция имеет высокий рейтинг по дивидендной стратегии. Компания генерирует огромный свободный денежный поток в 30 млрд рублей (последние 12 месяцев), который составляет 50% от капитализации компании. При желании ОГК-2 могла бы значительно увеличить выплаты акционерам, однако пока средства, скорее всего, пойдут на снижение долга.

Отчет вышел ожидаемо сильный.

В 3 кв. выручка снизилась на 10,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом прибыль выросла на 138,4%!

Причина кроется в снижении операционных расходов на 15% в 3 кв. 2019 года по сравнению с 3 кв. 2018 года.

Выручка Группы «ОГК-2» составила 99 млрд 834 млн рублей, что на 5,2% меньше аналогичного показателя прошлого года.

Операционные расходы сокращены на 10% — до 82 млрд 75 млн рублей, в основном, в связи с уменьшением закупки топлива по причине снижения выработки электроэнергии.

Операционная прибыль выросла на 37,9% и составила 17 млрд 531 млн рублей. Показатель EBITDA вырос на 24,1% — до 27 млрд 699 млн рублей. Прибыль увеличилась на 60% – до 12 млрд 242 млн рублей.



релиз

Выручка Компании составила 99 млрд 594 млн рублей, что на 3,7% меньше, чем за аналогичный период 2018 года. Изменение данного показателя связано с оптимизаций производственной деятельности. Себестоимость продаж сокращена до 80 млрд 177 млн рублей, на 7%.

Показатель EBITDA вырос на 24,8% до 25 млрд 377 млн рублей. Валовая прибыль составила 19 млрд 416 млн рублей (+12,4%). Чистая прибыль увеличилась на 52,1% до 12 млрд 368 млн рублей.



отчет