ОФЗ

Прямо сейчас (в 1-й половине 2024) процентные ставки в банках и на рынке бондов держатся неприлично высоко. В такой ситуации сложно удержаться и не зафиксировать хорошую доходность. Вопрос, как это сделать лучше — на депозите или всё-таки в ценных бумагах? Собрал для вас все преимущества того и другого инструмента в этой короткой, но полезной шпаргалке.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏛️Преимущества вкладов

💎Надежность и предсказуемость. Доходность вкладов заранее известна и прописана в договоре. По вкладу нельзя получить убыток — даже при досрочном закрытии вклада вы получите как минимум то, что вложили.

💎Есть страховка на 1,4 млн руб. в каждом из банков. Если банк перестанет работать, например, из-за отзыва лицензии, АСВ компенсирует каждому вкладчику до 1,4 млн руб. Эмитент облигаций при плохом развитии событий может объявить дефолт и не вернуть ничего.

Участники (заседания совета директоров ЦБ РФ) дополнительно обсудили, при каком развитии ситуации будет возможно снижение или повышение ключевой ставки. Для снижения ключевой ставки, по мнению участников обсуждения, необходимы дальнейшее устойчивое замедление текущей инфляции; охлаждение потребительского кредитования и потребительской активности; снижение жесткости рынка труда; отсутствие реализации проинфляционных рисков со стороны бюджета или внешних условий

На этот вопрос мы не знаем ответа, да и никто другой не знает. Однако мы считаем, что текущие доходности по длинным ОФЗ уже смотрятся интересно.

Почему мы так думаем

Давайте посчитаем сколько % годовых можно заработать, купив бумагу по сегодняшним ценам и додержав до конца 3 кв. 2025 г., т.е. 1,5 года. В качестве примера возьмем 26244. Ключевое допущение — эффективная доходность (YTM) снизится до 11% к концу 3 кв. 2025 года. Примем это за базовый сценарий.

Итак:

• снижение доходности с 13,43% до 11% через 1,5 года позволит заработать 13,6% на росте цены;

• годовой купон 11,25%, соответственно, за 1,5 года мы получим 16,9% купонной доходности (для упрощения берем расчет купона от номинальной стоимости, в реальности будет выше, т.к. цена облигации на рынке < номинальной стоимости);

• итого: совокупная доходность 30,5% за 1,5 года, или 20,2% годовых.

Корпоративные флоатеры ААА-грейда на таком горизонте заплатят купон по средней ставке в районе 15% годовых. Волатильность цены в них в расчет не берем.

В результате, мы весьма сдержанно оцениваем дальнейшее развитие отскока котировок госбумаг после активных мартовских продаж, как на фоне роста объема предложения ОФЗ, так и отсутствия четких сигналов по снижению инфляции и готовности ЦБ снижать ставку. Рекомендуем по-прежнему придерживаться консервативной стратегии с фокусом на корпоративные флоатеры и короткие корпоративные бумаги с фиксированной ставкой срочностью до 3 лет.

Новые «Итоги недели» уже на нашем YouTube-канале! Обсуждаем главные новости на рынке РФ и перспективы отдельных бумаг и принимаем правильные инвестиционные решения вместе с Тимуром Нигматуллиным и Ярославом Кабаковым.

Смотрите до конца, пишите комментарии под постом и не забывайте о лайках!

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

Не индивидуальная инвестиционная рекомендация

Инвестиции. Доходные ОФЗ по месяцам: 29-03-2024

Инвестиции. Доходные облигации по месяцам: 29-03-2024

Инвестиции. Доходные ОФЗ по годам погашения: 29-03-2024

Инвестиции. Доходные облигации по годам погашения: 29-03-2024