Облигации

🚛 ГК Монополия: BBB+, купон до 28% ежемес. (YTM до 31,89%), 1 год, 500 млн.

Разбор выпуска тут, и немного общего тут. Мнение по эмитенту не очень хорошее, по стартовым условиям выпуска – положительное

🛻 Бэлти-Гранд: без рейтинга, купон 25% ежемес. (YTM 28,02%), 1,5 года, 100 млн.

Лизинг ВДО-грейда. Кредитного рейтинга никогда не было, но пока работали скоринги Интерфакс/Эра – имел по ним BB-BB+

Постоянный обитатель простыни, всегда размещается с абсолютно нерыночными параметрами – из 4 выпусков Бэлти в обращении ни один не был собран на весь заявленный объем, ликвидности там тоже немного. Деньги им очевидно не слишком нужны, что-то там раздают по своим и достаточно. Нам их бумаги тоже считаю, что абсолютно без надобности

🚗 Рольф: A, 2 выпуска – фикс до 26% (YTM 29,05%), флоатер ΣКС+600 (EY~30,61%), 2 года, 1 млрд.

Разбор эмитента тут, ничего нового с тех пор не появилось, ждем теперь годовой финотчет, где вряд ли будет что-то сильно хорошее, и увидим его уже явно после размещения, к сожалению. Это вполне компенсируется премией к группе и к своему выпуску 1Р-05 RU000A10A6U8 (он, правда, на мой взгляд, тоже слегка переуплен, хотя и не настолько, как ТГК/Монополия)

( Читать дальше )

Знакомство с эмитентом тут. Выпуск короткий, считаю это скорее минусом и спекулятивно (ограничивает потенциал роста), и в холд (т.к. здесь мы хотим зафиксировать высокую доходность/купонный поток на подольше). Разве что чуть более безопасно для тела в случае дальнейшего повышения ставки, но в этом варианте куда важнее станет кредитное качество, которое здесь тоже довольно неоднозначное

📊 Их декабрьский фикс RU000A10AA02 торгуется в доходностях AAA-грейда, недалеко от ТГК 1Р-03 RU000A10AEF9 – но если в случае с ТГК это хоть как-то с натяжкой можно объяснить длиной, то как здесь оказалась Монополия – никакого рационального объяснения уже нет (и это еще выпуск неплохо упал, в начале января он торговался на уровне ОФЗ). Поэтому надежно ориентироваться сюда нельзя

• Если смотреть по рейтинговой группе, то с купоном 28% или чуть ниже – выпуск мне очень даже нравится. И ближе к 27% (YTM~30%) – чуть меньше, но все еще нравится
• 26,5-26% уже кажется менее интересным. Где-то здесь, наверное, находится «справедливая» доходность бумаги, с которой она должна торговаться на нынешнем рынке, если убрать все аномалии. Не то, чтобы я совсем не вижу эту бумагу с YTM ниже 29% – не исключаю, что сходит, но считаю это уже не совсем оправданным кредитом доверия к эмитенту

( Читать дальше )

Субфедеральные (региональные) облигации – хорошая возможность получить доходность выше ОФЗ с рисками немногим больше, чем по гособлигациям. Рассмотрим текущую ситуация в данном сегменте рублевого долгового рынка и его дальнейшие перспективы.

На Московской бирже обращаются 85 выпусков (в т. ч. 7 муниципальных) 33 субфедеральных (региональных) и муниципальных эмитентов, объемом в обращении по непогашенному номиналу 398 млрд руб. Это сравнительно небольшой объем. Так, например, ОФЗ обращается на 22,7 трлн руб. 54,3% объема бумаг регионов приходится на Москву, Новосибирскую область, Санкт-Петербург и Московскую область. Более половины из субфедеральных бондов сравнительно ликвидны. Именно их и рассмотрим здесь.

Практически все субфедеральные облигации имеют квартальные купоны и амортизацию. Все они доступны неквалифицированным инвесторам за исключением 3 флоатеров. При этом Московская биржа классифицирует последние как доступные для всех, но отдельные брокеры могут ограничивать к ним доступ. Поэтому здесь их рассматривать не будем.

( Читать дальше )

• Укрепление рубля

• Индекс Мосбиржи не может найти направление

• Недвижимость не дешевеет

• Биткоин обновляет рекорды

🎰 Укрепление рубля

В начале года рубль показывает свою силу, за неделю долларовый курс ЦБ изменился с 102,41 до 98,26.

Уже видно, как работает психология — когда доллар стоит ниже 100, он снова стал никому не нужен.

🎰Индекс Мосбиржи

За неделю без изменений — формальное укрепление с 2 945 до 2 947 пунктов. Инвесторы в акции всю неделю сновно катались на американских горках под названием «переговоры».

🎰 Облигации

Индекс гособлигаций RGBI снижается четвертую неделю кряду. Поводов повторять декабрьское ралли пока нет, по крайней мере до следующего заседания ЦБ 14 февраля.

🎰 Инфляция

Недельная инфляция составила 0,25%, что дает 10,04% годовых. Слишком много, чтобы начинать разговоры о скором снижении ключевой ставки.

🎰 Криптовалюта

Трамп подписал указ о регулировании крипторынка, который должен укрепить лидерство США в сфере цифровых активов.

( Читать дальше )

Прикрепляю для себя, но возможно кому-то будет интересно к размышлению. Буду рад поделиться. 

26.01.2025. Облигации.Мой список.
Облигации интересные мне к покупке (на основании моих расчетов). 

20–26 января 2025

Итак, друзья! Продолжаем покупки активов на фондовом рынке РФ на свой ИИС счет. Все покупки происходят в рамках стратегии РУБлевых ИНвестиций: РУБ-ИН.

Суть стратегии — 70% акций, 20% облигаций, 10% золота и 100% надежд на рост.

С помощью инвестирования я создаю денежный поток, который не зависит от моей основной работы и носит подстраховывающий характер. Инвестировать я начал с мая 2019 года.

Подкупил акции Сегежи в качестве венчурной инвестиции. Ставка на начало цикла снижения %-ой ставки.

Пополнение счета: 4200₽

Список покупок:

• Акции МТС Банк: +1 шт.
• Акции Сегежа Групп: +3 500 шт.
• ОФЗ 26234: +32 шт.

Полученные купоны и дивиденды

• Татнефть ап +287,41₽
• Татнефть +1951,31₽

Пусть каждый вложенный рубль радует нас своей доходностью, а сила сложного процента подгоняет счет попутным ветром.

Добрый вечер!)… (ЗаяЦъ приветствует вас точа солидный куш маасдама… любимый сыр однако!)… Зайцы думали думали и приняли решение заменить 11% в портфеле которые занимает Газпром, компанией ОйлРесурс групп, вернее ее выпуском облигаций, вотЪ этим: smart-lab.ru/q/bonds/RU000A10AHU1/… Почему?!.. Сектор один и тот же по сути нефтедобыча, только разница в том, что там, где у гигантского и могучего Газпрома МНОГО ПОЛИТИКИ, санкции и т.д… крохотная компания ОйлРесурс сопя в две дырки спокойно зарабатывает деньги, без геополитики, без потрясений, увеличивая кратно объёмы продаж и повышая свой кредитный рейтинг кстати...  Пруфы в студию:                                                                                             

( Читать дальше )

Идут всё таки разговоры о снижении ключевой ставки во 2 квартале 2025 года. Основной критерий, на который смотрит ЦБ - 

инфляция.

Но как ключевая ставка позволяет снижать инфляцию?

Все просто-за счет денежной массы. Денежная масса — это совокупность всех денег в стране. Наличных, не наличных, ликвидных, не ликвидных и тд. В зависимости от этого им присвоены определенные группы от М0 до М4. И именно регулирования этой денежной массой позволяет снижать/увеличивать инфляцию, тормозить или разгонять экономику.

ЦБ регулирует денежную массу следующими инструментами: 

1. Покупает или продает государственные ценные бумаги, то есть ОФЗ. Это влияет на ликвидность банковской системы и позволяет контролировать денежную массу. Я бы назвал этот способ самым мягким по степени влияния на экономику.

2. Повышение или снижение ключевой ставки. Сами понимаете, что с повышением ставки кредиты становятся дороже. Денежная масса уменьшается, а значит инфляция должна снижаться, при этом национальная валюта укрепляться. Этот способ самый жесткий из всех, поскольку он практически моментально отражается на экономике страны.

( Читать дальше )

Добрый день, друзья!

Всем нам довелось стать свидетелями героической борьбы ЦБ РФ с инфляцией.

Для того, чтобы россияне своими покупками не разгоняли инфляцию, регулятор в 2024 году беспрецедентно повысил ключевую ставку и затянул пояса россиянам. Так в учебниках по финансам предписано купировать инфляцию спроса.

Уже много умных людей высказалось о том, что ВПК получает субсидируемые кредиты по низким ставкам (https://smart-lab.ru/blog/1099381.php), вследствие чего повышение ключевой ставки не снижает спрос со стороны оборонных предприятий. Поэтому повышение ключевой ставки не может снизить совокупный спрос. 

Вероятно по этой причине инфляция в РФ продолжает расти, несмотря на затянутые пояса россиян. Однако, не будем повторять очевидное и оставим это на совести регулятора.

__________

Сегодня я хотел бы отметить ещё один фактор (помимо СВО и девальвации), который обуславливает повышенные темпы роста цен.

Всё большая доля розничной торговли переходит в онлайн формат. Происходит это по причине очевидных преимуществ маркетплейсов перед традиционной розницей, главными из которых являются:

( Читать дальше )

Пока, тьфу-тьфу-тьфу, этого не случилось, но предупрежден — значит вооружен. Предположим, что была куплена облигация в 2025 году и в этом же году должно было произойти ее погашение, но не случилось — дефолт эмитента. Допустим, что не были выплачены последний купон и номинал. По облигациям других эмитентов образовалась прибыль. В начале 2026 придется заплатить налоги (обычно в январе). Внимание, вопросы:

Будет ли базовая сумма, с которой взимается налог, скорректирована (в сторону уменьшения) на сумму номинала и последнего купона дефолтной облигации?