Окей

O'Кей опубликовал сильные операционные результаты за 4К21, в рамках наших оценок; они были поддержаны высокой продовольственной инфляцией (+10.8% г/г). Дискаунтеры продолжали демонстрировать внушительный двузначный рост (+47.3% г/г), и онлайн-продажи также показали сильную динамику (+127% г/г), однако в общей сложности на них пришлось всего около 20% совокупной выручки, тогда как большая часть выручки по-прежнему приходится на гипермаркеты, рост которых относителььно небольшой (+4.2% г/г). Ускоренное развертывание формата дискаунтеров (компания планирует ежегодно открывать 50 магазинов, начиная с 2022 против 34 в 2021) может поддержать долгосрочные перспективы O'Кей, хотя мы отмечаем растущую конкуренцию в сегменте со стороны лидеров отрасли. O'Кей торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 4.6x против своего 5-летнего среднего 5.6x.

Основные операционные показатели за 12 месяцев 2021 года

●        Чистая розничная выручка Группы выросла на 7,2% в годовом выражении до 185,2 млрд рублей.

●        Чистая розничная выручка гипермаркетов «О’КЕЙ» выросла на 2,5% в годовом выражении до 150,4 млрд рублей за счет роста выручки сопоставимых магазинов (LFL) на 1,4% по сравнению с аналогичным показателем предшествующего года.

●        Общие онлайн-продажи выросли на 93,7% в годовом сопоставлении до 4,7 млрд рублей и составили 3,1% от выручки «О’КЕЙ».

Мы прогнозируем, что в 2022 году рост LFL-выручки гипермаркетов «О’КЕЙ» составит несколько процентов, в то время как LFL-выручка дискаунтеров «ДА!» продолжит демонстрировать двузначный рост

📈Окей +1.1% Группа компаний «О’кей» рассказала о продолжении реализации программы по трансформации сети гипермаркетов. Кампания была запущена в 2020 году и на сегодняшний день уже показала хорошие результаты. Так, за год продажи флагманского гипермаркета в московском Ростокино в новом концепте выросли на 30%, сообщили в пресс-службе «О’кей».

подробнее: https://iz.ru/1255149/2021-11-26/v-moskovskom-regione-zapustili-gipermarkety-v-obnovlennoi-kontceptcii

Всем привет!

Мы продолжаем следить за успехами O’Кей, так как верим в долгосрочные перспективы компании. Недавно компания отчиталась по операционке за 3 кв. 2021 г.

Результаты были немного лучше наших ожиданий. Основной драйвер роста — дискаунтеры, LFL продажи которых вернулись к двухзначной динамике (+21,6% г/г), несмотря на высокую базу прошлого года.

Наш взгляд на компанию сохраняется. О’Кей был и остается долгосрочной инвестицией с раскрытием стоимости только в 2023 году (к концу 2023 г. планируется удвоить сеть DA!, что может позволить дискаунтерам достичь доли ~30% и выше в общей выручке компании). До этого времени О’Кей может долго оставаться недооценённым. Из-за низкой ликвидности движения акций могут быть резкими, поэтому рекомендуем держать в О’Кей такую долю портфеля, с которой будет комфортно пересиживать волатильность и возможно долгое ожидание.

ЧИТАТЬ ОБЗОР

Больше рейтингов на fapvdo.ru

Рейтинг-статистика финансового состояния компании с 2017 года. Финансовые показатели, уровень инвестиционного риска и рейтинг предприятия рассчитывался по данным бухгалтерской отчётности предоставленной в ФНС России. С подробным финансовым анализом предприятия по годам, можно ознакомиться перейдя в раздел ООО «ОКей»

Рейтинг ООО «ОКей»

ИНН: 7826087713
Организация: ООО «ОКей»

O'KEY представила хорошие операционные результаты, опередив среднерыночную динамику по LfL-продажам. Развитие формата дискаунтеров идет по плану, при этом сегмент гипермаркетов также улучшил показатели (+4.6% против +3.1% во 2К21 и -2% в 1К21).

Результаты нейтральны, на наш взгляд. O'КЕЙ по-прежнему сосредоточен на экспансии дискаунтеров ДА!, и укрепляющаяся рентабельность формата является хорошим сигналом. А вот гипермаркеты, которые пока занимают самую большую долю в бизнесе O'КЕЙ, по-прежнему переживают сложный период.

Основные финансовые показатели за первое полугодие 2021 года

·        Выручка Группы увеличилась на 4,2% в годовом выражении до 88 662 млн рублей.

·        Выручка сети гипермаркетов «О’КЕЙ» выросла на 0,8% в годовом выражении до 73 001 млн рублей.

·        Выручка дискаунтеров «ДА!» увеличилась на 23,9% в годовом выражении до 15 661 млн рублей благодаря росту LFL-выручки на 10,2% и программе расширения сети.

·        Валовая прибыль Группы выросла на 2,6% в годовом выражении до 19 486 млн рублей, при этом маржа валовой прибыли Группы составила 22,0%.

·        Показатель EBITDA Группы достиг 6 575 млн рублей, а рентабельность по EBITDA Группы составила 7,4%.

·        Показатель EBITDA гипермаркетов «О’КЕЙ» составил 5 904 млн рублей, с рентабельностью по EBITDA — 8,1%.

·        Показатель EBITDA дискаунтеров «ДА!» увеличился на 46,1% в годовом выражении до 671 млн рублей на фоне роста сети.